新浪財經(jīng)訊 編者按：

　　上市未滿兩年市值蒸發(fā)七成高管頻減持

　　高斯貝爾于2017年2月正式登陸A股市場，但是股價一路走低。自今年以來已有高斯貝爾多名股東、高管及家屬累計減持460.39萬股，套現(xiàn)共計7092.39萬元。同時，新浪財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，上市初高斯貝爾股價最高達(dá)39.58元/股，但截至今日收盤，其股價報收于11.40元/股，目前市值已經(jīng)縮水超七成。

　　新浪財經(jīng)梳理高斯貝爾歷年業(yè)績報發(fā)現(xiàn)，早在其上市前，公司業(yè)績處于每季度凈增長的態(tài)勢。但是自2017正式掛牌，則出現(xiàn)業(yè)績變臉的現(xiàn)象。

　　據(jù)招股說明書中介紹，高斯貝爾公司2016年1月~9月，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為3499.60萬元，較去年同期增長4.24%。而據(jù)高斯貝爾2016年業(yè)績快報，2016年高斯貝爾營業(yè)總收入比上年同期增長13.13%。新浪財經(jīng)梳理高斯貝爾2018年半年報發(fā)現(xiàn)，高斯貝爾早已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績低迷及其資金壓力嚴(yán)峻等問題。

　　通過分析高斯貝爾上市后披露的多份財報發(fā)現(xiàn)，高斯貝爾的凈利潤增長率一直為負(fù)數(shù)，并總體上呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)大態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，高斯貝爾2017年一季度報、2017年半年報、2017年三季度報、2017年年報、2018年一季度報、2018年半年報披露的凈利潤增長率分別為-84.24%、-70.77%、-78.77%、-75.08%、-638.97%、-390.80%。而從營收和凈利潤兩項指標(biāo)來看，高斯貝爾的表現(xiàn)也甚為堪憂。

　　對于公司長期償債能力和資產(chǎn)負(fù)債率而言，新浪財經(jīng)通過公開數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，高斯貝爾總負(fù)債從2017年上半年的4.22億元增加至2018年上半年的7.27億元，同比增長達(dá)72.27%。而截至2018年6月30日，其資產(chǎn)負(fù)債率攀升至52.94%，較2017年同期的33.61%增加19.33%。與此同時，高斯貝爾的流動比率、速動比率也分別從2017年上半年的2.55%、2.14%降低至1.41%、1.06%。由此看來，自2017年上市以來發(fā)展至今，高斯貝爾長期償債能力及短期償債能力均在減弱。

　　暗藏業(yè)績變臉嫌疑 公司資金承壓

　　高斯貝爾上市前后業(yè)績“大變臉”背后，還醞釀著諸多債務(wù)上的隱患。

　　日前，高斯貝爾發(fā)布公告稱，公司擬終止“高斯貝爾全球營銷體系網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”“高斯貝爾研發(fā)中心建設(shè)項目”兩個上市募投項目的實施，并將節(jié)余的募集資金5075.72萬元全部用于永久補(bǔ)充流動資金，用于公司生產(chǎn)經(jīng)營活動、改善公司流動資金狀況，提高公司經(jīng)營效益。高斯貝爾的這一動作或與其低迷的經(jīng)營業(yè)績及其面臨的資金壓力有關(guān)。

　　根據(jù)高斯貝爾2017年1月提交的招股說明書，公司將通過公開發(fā)行股份募資2.6億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額約2.2億元，募集資金擬用于“高斯貝爾生產(chǎn)基地技術(shù)改造及產(chǎn)業(yè)化項目”“高斯貝爾全球營銷體系網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”“高斯貝爾研發(fā)中心建設(shè)項目”以及補(bǔ)充流動資金四個募投項目。高斯貝爾在招股說明書中表示，上述三大與生產(chǎn)相關(guān)的募投項目將大大提升公司在行業(yè)內(nèi)的競爭力。

　　時隔一年后，高斯貝爾再更“高斯貝爾全球營銷體系網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”及“高斯貝爾研發(fā)中心建設(shè)項目”。新浪財經(jīng)根據(jù)2018年半年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，“高斯貝爾全球營銷體系網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”與“高斯貝爾研發(fā)中心建設(shè)項目”截至期末投資進(jìn)度分別僅為0.32%、21.13%。由此看來，在招股書中曾介紹的公司重點發(fā)展項目進(jìn)度大大被拖累，或因此嚴(yán)重影響公司主營業(yè)績。

　　對于這種情況，高斯貝爾公司方面表示資金承壓或與以下幾個因素相關(guān)：

1． 受電信運(yùn)營商競爭國內(nèi)傳統(tǒng)廣電運(yùn)營商業(yè)績下滑，需求減少，傳統(tǒng)廣電機(jī)頂盒業(yè)績下滑；2． 國家無線發(fā)射機(jī)項目需求減少，發(fā)射機(jī)業(yè)績下滑較大；3． 印度市場第四期模擬關(guān)停延后，市場需求和項目延后；4． 原材料價格上漲導(dǎo)致成本上升；5、受中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，公司子公司家居智能歐美業(yè)務(wù)明顯下滑。 6、公司覆銅板業(yè)務(wù)還處于小批量的驗證階段。

　　同時新浪財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，對于一個上市尚未兩年的次新股高斯貝爾，其因收購家居電子存在關(guān)聯(lián)交易、并購標(biāo)的業(yè)績造假等問題，早前多次收到湖南證監(jiān)局等責(zé)令改正決定。這些或許都已對公司營收情況造成了較為深遠(yuǎn)的影響。（新浪財經(jīng)/ 陳靖 文）

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