日前，中信保誠基金旗下基金2021年年度報(bào)告新鮮出爐，百億級(jí)基金經(jīng)理孫浩中所管基金的隱形重倉股、投資策略也浮出水面。

        以孫浩中管理的信誠新興產(chǎn)業(yè)為例，基金2021年年度報(bào)告顯示，信誠新興產(chǎn)業(yè)A2021年收益率為76.70%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為5.02%。值得注意的是，2020年，信誠新興產(chǎn)業(yè)A收益率翻倍。

        回溯投資收益的源泉，孫浩中緊密跟蹤市場(chǎng)情況，行業(yè)變化，對(duì)持倉結(jié)構(gòu)進(jìn)行了微調(diào)。具體來看，去年一季度，美國十年期國債收益率出現(xiàn)大幅上行，同時(shí)大宗商品價(jià)格顯著上漲。對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)烈信心不僅使投資者的全球通脹預(yù)期升溫，也觸發(fā)了全球股市風(fēng)格從科技成長(zhǎng)向傳統(tǒng)價(jià)值/周期的切換。因此孫浩中對(duì)光伏板塊作了適當(dāng)減持，增配了新能源車板塊，主要是中上游材料、鋰電設(shè)備等。

        二季度，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇與盈利改善，結(jié)構(gòu)上看，成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)優(yōu)勢(shì)更為明顯。期間，孫浩中在電動(dòng)車與光伏板塊作了一定的輪動(dòng)，增加了鋰資源的權(quán)重。

        三季度，孫浩中則對(duì)組合進(jìn)行適當(dāng)均衡，主要在光伏、新能源車、清潔能源發(fā)電、輸配電設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)。

        四季度，國內(nèi)外擾動(dòng)因素仍然較多。海外市場(chǎng)方面，Omicron 變異毒株在海外迅速擴(kuò)散，已經(jīng)成為主導(dǎo)的感染株，全球線下經(jīng)濟(jì)修復(fù)道路曲折;國內(nèi)來看，由于缺乏財(cái)報(bào)數(shù)驗(yàn)證、產(chǎn)業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)博弈信息頻出、高頻交易資金監(jiān)管加強(qiáng)、年尾收益兌現(xiàn)帶來風(fēng)格切換等，新能源板塊出現(xiàn)階段性回調(diào)。 在電動(dòng)車集體回調(diào)背景下，智能汽車投資優(yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn)，10 月以來智能汽車核心標(biāo)的相對(duì)收益優(yōu)于電動(dòng)車。孫浩中逐步降低鋰電中上游材料的權(quán)重。

        從具體持倉情況來看，截至2021年年底，信誠新興產(chǎn)業(yè)排名第11至第20名的隱形重倉股包括：東方電氣、藏格礦業(yè)、鹽湖股份、萬里揚(yáng)、陽光電源、比亞迪、中國核電、海優(yōu)新材、中國電建、天通股份等。

        站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，在孫浩中看來，近日國務(wù)院金融委專題會(huì)議針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的多個(gè)問題給出明確部署，“政策底”已然明朗。展望未來，超預(yù)期的可能性更多來自國內(nèi)的政策放松，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和不確定性更多來自海外，包括美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表進(jìn)程，俄烏沖突對(duì)全球大宗品的中期影響等。

        談及自己后續(xù)的關(guān)注方向，孫浩中表示，一方面，科技成長(zhǎng)的估值或擁擠度壓力均顯著改善，情緒修復(fù)窗口底部關(guān)注業(yè)績(jī)確定性方向，包括新能源、半導(dǎo)體、軍工等;另一方面，“穩(wěn)增長(zhǎng)”方向明確，地產(chǎn)、建筑等或仍有修復(fù)空間。

        “我們傾向于選擇產(chǎn)業(yè)周期相對(duì)獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)周期，同時(shí)順政策主線的方向，主要包括電動(dòng)車(涵蓋電池、零部件、電子、整車)、新能源(涵蓋風(fēng)、光、儲(chǔ)、運(yùn)營(yíng)商)、國防軍工、能源物聯(lián)網(wǎng)、半 導(dǎo)體(設(shè)備、材料)等。”孫浩中說。

        風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或承諾，也不作為任何法律文件。基金過往業(yè)績(jī)不代表未來，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成新基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。購前請(qǐng)認(rèn)真閱讀基金招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要和基金合同等法律文件，并根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)選擇合適的產(chǎn)品。

《電鰻快報(bào)》