《電鰻快報》文/林妍

        近日，上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委發(fā)布公告，益方生物科技(上海)股份有限公司(以下稱“益方生物”)科創(chuàng)板IPO注冊獲證監(jiān)會同意，即將在科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊。

        《電鰻快報》經(jīng)調查研究發(fā)現(xiàn)，公司此次IPO招股書還存在很多疑點，尤其是股權虛假轉讓、專利糾紛或賠償、虧損15.4億元還無銷售等一直備受關注。

        受讓相關股權是否真實

        《電鰻快報》注意到，股權轉讓的合理性一直是監(jiān)管層重點關注的問題。2015年11月及2016年4月，王耀林、代星受讓汪新芽對外轉讓的股權，上述股權轉讓價格分別為0.6元/股、0.116元/股。2016年7 月，蘇州禮泰等股東增資入股發(fā)行人的價格為4.33元/股。

        市場質疑：上述股權轉讓、增資對應公司的估值情況及較短時間內(nèi)發(fā)生較大差異，是什么原因，其股權轉讓是否真實?是否存在代持或其他利益安排?

        公司反饋稱：王耀林、代星擁有專業(yè)的生物醫(yī)藥背景及豐富的新藥研發(fā)經(jīng)驗;為了吸引王耀林、代星加入公司并主導業(yè)務經(jīng)營，持續(xù)為發(fā)行人的新藥研發(fā)業(yè)務做出貢獻;王耀林、代星加入公司后對業(yè)務、核心技術研發(fā)等做出了重要貢獻，因此，原股東分別于2015年和2016年以公司凈資產(chǎn)為定價依據(jù)向兩人轉讓股權的情況具備合理性。由于兩次股權轉讓和外部投資者增資入股的背景和目的完全不同，兩者的定價邏輯和定價依據(jù)存在差異，導致發(fā)行人估值情況在較短時間內(nèi)發(fā)生較大變化，具有合理性。

        大家怎么看這個問題呢?

        專利糾紛或對外賠償

        值的注意的是，證監(jiān)會多次關注并問詢益方生物的專利糾紛。公司、江岳恒和貝達藥業(yè)因專利糾紛和商業(yè)秘密糾紛被上海倍而達和美國倍而達起訴。在上海倍而達專利申請權糾紛中，上海倍而達訴稱公司和貝達藥業(yè)以非法手段不正當?shù)孬@得其技術，并擅自就相關技術向國家知識產(chǎn)權局提交了相關專利申請。在美國倍而達商業(yè)秘密糾紛中，美國倍而達請求判令確認公司及江岳恒盜用其關于 EGFR 抑制劑的商業(yè)秘密 BPI-7711 化合物，停止繼續(xù)獲得、擁有、使用該等商業(yè)秘密，并對美國倍而達作出賠償。

        盡管公司在回復中表示：公司的相關發(fā)明專利申請、美國倍而達在研產(chǎn)品商業(yè)秘密糾紛及上海倍而達專利申請權糾紛均不會對其相關產(chǎn)品的專利權、發(fā)行人后續(xù)經(jīng)營和研發(fā)產(chǎn)生重大不利影響，但市場質疑，益方生物此前的招股書均有意或無意規(guī)避披露這個問題，經(jīng)監(jiān)管層多次問詢才有所披露;專利與創(chuàng)新藥企業(yè)之間有著密切的聯(lián)系，如果擬上市企業(yè)及其主營業(yè)務有未決的專利糾紛尤其是侵權訴訟，會對上市有較大影響。

        虧損超15億且無產(chǎn)品銷售

        作為一家創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)，益方生物目前仍處于虧損狀態(tài)。招股說明書顯示，報告期內(nèi)，益方生物歸屬于母公司普通股股東的凈虧損分別為-9498.59萬元、-105344.88萬元和-35791.15萬元。截至2021年12月31日，公司累計虧損為-153726.15萬元。

        益方生物坦言，未來幾年將存在持續(xù)大規(guī)模的研發(fā)投入，研發(fā)費用將持續(xù)處于較高水平，而且股權激勵產(chǎn)生的股份支付費用仍然會比較大，在可預見的未來經(jīng)營虧損將不斷增加，上市后未盈利狀態(tài)預計將持續(xù)存在且累計未彌補虧損可能繼續(xù)擴大。2021年上半年沒有實現(xiàn)營業(yè)收入。

        《電鰻快報》注意到，益方生物尚無產(chǎn)品上市銷售，目前，該公司的產(chǎn)品管線有1個處于新藥上市申請階段的產(chǎn)品，3個處于臨床試驗階段的產(chǎn)品和5個臨床前在研項目。招股書顯示，益方生物自主研發(fā)的第三代EGFR抑制劑BPI-D0316是其主要在研產(chǎn)品，適應癥為EGFR突變陽性的非小細胞肺癌。參考近期上市的腫瘤類藥物的審評審批周期，審評審批周期均在約1 年左右，預計公司產(chǎn)品將于2022年獲批。

        益方生物也在風險提示中表示，目前無法保證提交的新藥上市申請能夠取得監(jiān)管機構的批準，如果公司無法就在研藥品獲得新藥上市批準，或該等批準包含重大限制，則將對公司業(yè)務經(jīng)營造成重大不利影響。如該藥上市進程受到較大程度的延遲，也將對未來的業(yè)務及經(jīng)營業(yè)績造成較大不利影響。

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