近期，愛迪特(秦皇島)科技股份有限公司(下稱“愛迪特”)提交了招股說明書，擬創業板上市，公開發行不超過1902.9382萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。

        IPO日報發現，愛迪特曾經的第一大股東套現離場，公司2021年合計增資了近6億元，現又要向市場募集9.55億元。

        主業毛利率持續下降

        據了解，愛迪特始終致力于自主研發、生產、銷售具有國際競爭力的氧化鋯瓷塊等口腔修復材料，并依托對口腔醫療行業的深入理解和良好的客戶基礎， 設計及銷售口腔數字化設備，通過技術創新和數字化改造傳統齒科，助力口腔行業的數字化轉型和智能化發展。

        2018年-2020年和2021年1-9月(下稱“報告期”)，愛迪特分別實現營業收入21256.27萬元、29916.47萬元、36163.06萬元、39027.8萬元，凈利潤分別為4673.58萬元、4828.03萬元、4442.99萬元、4050.25萬元。

        可以看出，在上述時間段內，雖然愛迪特的營收呈現持續上升的趨勢，但其凈利潤卻小幅度波動，整體還在下滑。

        從業務上看，愛迪特主要擁有口腔修復材料、口腔數字化設備、其他產品及服務，其中報告期內，口腔修復材料產生的銷售收入分別為18256.3萬元、23452.65萬元、25153.13萬元、23852.39萬元，分別占當期主營業務收入的86.07%、78.57%、69.64%、61.15%，為愛迪特的第一大業務。

        需要指出的是，愛迪特第一大業務口腔修復材料業務的毛利率呈現持續下降的趨勢。

        招股說明書顯示，報告期內，愛迪特口腔修復材料的毛利率分別為61.06%、59.55、52.68%、50.52%。

        可以看出，2021年1-9月愛迪特口腔修復材料的毛利率較2018年已下降了10個百分點。

        此外，愛迪特的口腔修復材料主要由氧化鋯瓷塊和玻璃陶瓷構成，其中報告期內，氧化鋯瓷塊產生的銷售收入分別為17142.01萬元、21731.18萬元、22363.73萬元、20023.78萬元，分別占當期主營業務收入的80.82%、72.8%、61.92%、51.34%。而氧化鋯瓷塊的平均銷售單價分別為354.15元/塊、330.55元/塊、295.3元/塊、296.22元/塊，平均銷售單價2018年-2020年呈現持續下降的趨勢。

        前第一大股東套現離場

        愛迪特成立于2007年，由李洪文、李斌出資設立。

        2016年，愛迪特進行了股改。此時愛迪特的股權為：全民愛迪特持有48.25%的股權，秦皇島源一持有27.43%的股權，秦皇島文迪持有18.92%的股權，秦皇島戒盈持有5.4%的股權。

        然而，令人感到驚訝的是，2019年12月，全民愛迪特將其持有愛迪特全部的股權以愛迪特10億元的估值為基礎分別轉讓給了君聯欣康、 HAL、 Adveq、ASP。至此，全民愛迪特退出了愛迪特的股東名單。

        那么，為何全民愛迪特要套現退出愛迪特?

        此外，IPO日報還注意到，愛迪特的估值存在暴增的現象。

        2021年4月，中金啟辰、建發柒號、 蘇州辰知德按照愛迪特投前16億元的估值對其進行了增資。同月，建發柒號、蘇州辰知德、嘉興辰冪德按照愛迪特投前18億元的估值對其進行了增資。

        為何同一個月愛迪特的估值能增長2億元?特別是，建發柒號、蘇州辰知德均參與了上述兩次增資，為何其會以兩次不同的價格對愛迪特增資?

        此后，2021年5月，中金啟辰按照愛迪特投前19.4億元的估值對其進行了增資。2021年8月，中證投資、金石基金、方正投資、紫金弘云按照愛迪特投前30億元的估值對其進行了增資。2021年9月，阿里網絡按照愛迪特投前32.66億元的估值對其進行了增資。

        也就是說，愛迪特每次增資，其估值都能明顯增長，而2021年4月至2021年9月，短短5個月的時間內，愛迪特估值的漲幅就已經超過了100%。

        那么，愛迪特的估值在如此短時間內暴增是否合理?愛迪特的成長性又是否能支撐投資方的期待?

        3億買理財產品

        愛迪特此次欲募集95503.96萬元，其中23531.61萬元用于愛迪特牙科產業園-口腔 CAD/CAM材料產業化建設項目，26446.92萬元用于數字化口腔綜合服務平臺項目，16874.22萬元用于愛迪特牙科產業園-研發中試基地項目，28651.19萬元用于補充流動資金。

        需要指出的是，綜合愛迪特2021年增資的情況，其合計獲得的增資金額為59035萬元。

        也就是，愛迪特剛“募”到了近6億元，現又要向市場募集9.55億元。

        除此之外，IPO日報還注意到，截至2021年9月末，愛迪特的交易性金融資產為33790.25萬元，而該交易性金融資產全部都是銀行的理財產品。

        不難看出，愛迪特購買銀行理財產品的資金足夠其支付任何一項募投項目。

《電鰻快報》