????????就在IPO臨門一腳之際，比亞迪(254.090,0.00,0.00%)半導(dǎo)體突遭證監(jiān)會(huì)問詢，其獨(dú)立性等問題引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注。

????????來源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)

????????5月12日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司注冊(cè)階段問詢問題》(下稱“《問詢問題》”)顯示，比亞迪半導(dǎo)體要結(jié)合控股股東比亞迪股份的同類產(chǎn)品采購(gòu)數(shù)量、價(jià)格及關(guān)聯(lián)占比情況，說明其是否具備獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力、是否存在大股東向發(fā)行人輸送利益的情形。

????????來源：比亞迪半導(dǎo)體IPO進(jìn)展 來源：深交所官網(wǎng)

????????比亞迪半導(dǎo)體的創(chuàng)業(yè)板IPO之路，可謂坎坷頗多。除了此次被證監(jiān)會(huì)問詢獨(dú)立性等問題，此前三次被深交所中止其發(fā)行上市審核，原因主要是聘請(qǐng)的北京市天元律師事務(wù)所被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查、IPO申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期。

????????比亞迪半導(dǎo)體IPO三次中止歷程

????????來源：深交所官網(wǎng)

????????獨(dú)立性再受監(jiān)管質(zhì)疑

????????比亞迪股份作為比亞迪半導(dǎo)體的控股股東，持有其72.30%的股份比例。

????????截至招股書(注冊(cè)稿)簽署日，比亞迪半導(dǎo)體的股權(quán)結(jié)構(gòu)

????????目前，比亞迪半導(dǎo)體的營(yíng)收約六成來自比亞迪。招股書(注冊(cè)稿)介紹，2019年、2020年和2021年，比亞迪半導(dǎo)體向關(guān)聯(lián)方銷售商品、提供勞務(wù)及合同能源管理服務(wù)的金額分別為60，144.63萬元、85，057.79萬元和 200，638.53萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為54.86%、59.02%和63.37%。

????????比亞迪半導(dǎo)體招股書(注冊(cè)稿)介紹，公司對(duì)關(guān)聯(lián)方銷售占營(yíng)業(yè)收入的比例較高，其中主要為向比亞迪集團(tuán)銷售，使得公司客戶集中度較高。其中，比亞迪集團(tuán)指比亞迪股份及其直接或間接控制的其他企業(yè)。

????????《問詢問題》指出，根據(jù)申報(bào)材料，比亞迪半導(dǎo)體約六成收入來自控股股東比亞迪股份，且同類產(chǎn)品關(guān)聯(lián)銷售毛利率高于非關(guān)聯(lián)銷售。2021年，比亞迪股份凈利潤(rùn)下滑34.03%，而比亞迪半導(dǎo)體的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)649.54%。

????????比亞迪半導(dǎo)體介紹，2021年，新能源汽車市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)公司車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體銷售額增長(zhǎng)，促使公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)大漲。

????????比亞迪半導(dǎo)體預(yù)計(jì)2022年一季度業(yè)績(jī)

????????來源：比亞迪半導(dǎo)體招股書(注冊(cè)稿)

????????而比亞迪股份在2021年，實(shí)現(xiàn)新能源車連續(xù)9年國(guó)內(nèi)銷量第一，但是陷入增收不增利的問題。此前，比亞迪副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)周亞琳介紹，公司2021年?duì)I業(yè)成本上升，主要受原材料及大宗商品價(jià)格上漲等因素影響。

????????同時(shí)，《問詢問題》關(guān)注到，比亞迪半導(dǎo)體通過授權(quán)使用比亞迪股份的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，并使用比亞迪股份無償授權(quán)的商標(biāo)。

????????來源：比亞迪半導(dǎo)體(注冊(cè)稿)

????????比亞迪半導(dǎo)體在招股書(注冊(cè)稿)中提及管理風(fēng)險(xiǎn)時(shí)指出，若比亞迪股份無法繼續(xù)使用該等信息系統(tǒng)/注冊(cè)商標(biāo)，或公司內(nèi)部控制執(zhí)行有效性不足，上述使用授權(quán)系統(tǒng)、授權(quán)商標(biāo)及供應(yīng)鏈管理服務(wù)的情況，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理或業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

????????目前，比亞迪半導(dǎo)體的第三方銷售拓展雖然呈上升趨勢(shì)，但短期內(nèi)第三方銷售總體規(guī)模仍較小。

????????《問詢問題》要求比亞迪半導(dǎo)體進(jìn)一步說明，基于市場(chǎng)化談判向非關(guān)聯(lián)方開拓業(yè)務(wù)的具體體現(xiàn)，非關(guān)聯(lián)方客戶的開展成果，非關(guān)聯(lián)交易是否存在基于與比亞迪股份業(yè)務(wù)合作或配套等關(guān)系而發(fā)生的情形，說明相關(guān)金額及占比，是否具備獨(dú)立面向市場(chǎng)獲取客戶的能力。

????????此外，比亞迪半導(dǎo)體按照《問詢問題》需要說明，公司2020年、2021年向比亞迪股份的供應(yīng)鏈采購(gòu)服務(wù)費(fèi)率下降的原因;公司及控股股東通過建立或修改信息系統(tǒng)控制相關(guān)的管理制度，能否認(rèn)定為財(cái)務(wù)獨(dú)立。

????????是否符合創(chuàng)業(yè)板IPO

????????獨(dú)立性要求

????????回顧來看，比亞迪半導(dǎo)體此前因獨(dú)立性問題，深交所上市委已經(jīng)問詢過。此次《問詢問題》要求保薦機(jī)構(gòu)及會(huì)計(jì)師發(fā)表核查意見，并說明比亞迪半導(dǎo)體是否符合《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》(下稱“”)第十二條關(guān)于獨(dú)立性的發(fā)行條件要求。

????????《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》第十二條要求，發(fā)行人業(yè)務(wù)完整，具有直接面向市場(chǎng)獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力。

????????(一)資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在對(duì)發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，不存在嚴(yán)重影響?yīng)毩⑿曰蛘唢@失公平的關(guān)聯(lián)交易;

????????(二)主營(yíng)業(yè)務(wù)、控制權(quán)和管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，最近二年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒有發(fā)生重大不利變化;控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份權(quán)屬清晰，最近二年實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更，不存在導(dǎo)致控制權(quán)可能變更的重大權(quán)屬糾紛;

????????(三)不存在涉及主要資產(chǎn)、核心技術(shù)、商標(biāo)等的重大權(quán)屬糾紛，重大償債風(fēng)險(xiǎn)，重大擔(dān)保、訴訟、仲裁等或有事項(xiàng)，經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將要發(fā)生重大變化等對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)有重大不利影響

????????的事項(xiàng)。

????????《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》第十二條

????????未充分說明投資8英寸晶圓設(shè)備

????????采購(gòu)合理性

????????《問詢問題》指出，濟(jì)南比亞迪半導(dǎo)體有限公司(下稱“濟(jì)南半導(dǎo)體”)向第三方購(gòu)買晶圓生產(chǎn)線及土地等資產(chǎn)，其中購(gòu)買的設(shè)備主要為8英寸晶圓芯片生產(chǎn)線設(shè)備。比亞迪半導(dǎo)體未充分說明，仍大規(guī)模投資8英寸晶圓設(shè)備采購(gòu)的合理性。

????????2021年8月24日，比亞迪半導(dǎo)體與濟(jì)南高新(3.750,0.00,0.00%)(維權(quán))財(cái)金投資有限公司、濟(jì)南產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資集團(tuán)有限公司合資設(shè)立濟(jì)南半導(dǎo)體，注冊(cè)資本49億元，其中比亞迪半導(dǎo)體認(rèn)繳出資約38.1億元，出資比例為77.75%。濟(jì)南半導(dǎo)體未來將主要進(jìn)行8英寸晶圓廠功率半導(dǎo)體器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

????????比亞迪半導(dǎo)體以30.5億元，購(gòu)買濟(jì)南高新科技成果轉(zhuǎn)化經(jīng)紀(jì)有限公司(下稱“濟(jì)南經(jīng)紀(jì)”)擁有的晶圓制造設(shè)備，該套設(shè)備用于8英寸晶圓制造，包括光刻機(jī)、離子注入機(jī)等關(guān)鍵設(shè)備，部分設(shè)備將用于對(duì)濟(jì)南半導(dǎo)體出資。

????????《問詢問題》表示，目前多數(shù)國(guó)際主流半導(dǎo)體設(shè)備廠商，將資源更多的投入在12英寸設(shè)備研發(fā)及生產(chǎn)上，已停止或減少8英寸廠晶圓設(shè)備的生產(chǎn)。比亞迪半導(dǎo)體要說明，大規(guī)模投資8英寸晶圓生產(chǎn)設(shè)備的商業(yè)合理性，相關(guān)設(shè)備是否面臨淘汰及跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

????????同時(shí)，《問詢問題》發(fā)現(xiàn)比亞迪半導(dǎo)體向深交所提交的第二輪問詢回復(fù)中，出現(xiàn)預(yù)測(cè)差異較大的情況。前次預(yù)測(cè)濟(jì)南項(xiàng)目晶圓產(chǎn)量為16萬片時(shí)，比亞迪半導(dǎo)體預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)0.67億元;此后向深交所提交的專項(xiàng)說明中，晶圓產(chǎn)量為15.81萬片時(shí)，預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)2.77億元。

????????2022年1月14日，比亞迪半導(dǎo)體及保薦機(jī)構(gòu)第二輪回復(fù)意見

????????《問詢問題》要求，上述兩次預(yù)測(cè)的假設(shè)條件、測(cè)算方法、測(cè)算結(jié)論是否存在較大差異，如是請(qǐng)說明原因，比亞迪半導(dǎo)體的相關(guān)預(yù)測(cè)是否審慎。公司在相關(guān)資產(chǎn)尚未與原有業(yè)務(wù)整合、尚未運(yùn)行的情況下，未來業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)的合理性、整合未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的影響。

????????同時(shí)，比亞迪半導(dǎo)體要結(jié)合報(bào)告期內(nèi)購(gòu)買資產(chǎn)用于制造的產(chǎn)品與原采購(gòu)產(chǎn)品對(duì)比情況，說明相關(guān)資產(chǎn)購(gòu)買是否能有效替代外購(gòu)產(chǎn)品;新能源行業(yè)退坡政策、汽車廠商受疫情及相關(guān)零件短缺對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生的影響，并對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

????????《問詢問題》要求保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行核查，并發(fā)表明確意見。結(jié)合收購(gòu)資產(chǎn)規(guī)模超過比亞迪半導(dǎo)體資產(chǎn)規(guī)模，且尚未運(yùn)行的情況，在比亞迪半導(dǎo)體未出具盈利預(yù)測(cè)的情況下，說明向交易所提供的首發(fā)申請(qǐng)文件中相關(guān)核查意見是否審慎、是否勤勉盡責(zé)。

《電鰻快報(bào)》