6月14日至20日一周，21資本研究院北上廣深四地研究員針對國內(nèi)主流公募基金的投資總監(jiān)（或權(quán)益投資總監(jiān)）發(fā)起了第四期《公募基金投資總監(jiān)月度調(diào)查》，走訪調(diào)查其對未來一個月A股走勢的看法與判斷。發(fā)出問卷38份，合計收回有效問卷33份。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2016年一季末，上述33位投資總監(jiān)所在公募基金所管理的資金規(guī)?？傤~達47372.08億元，占一季末公募基金全行業(yè)管理資金規(guī)?？傤~的59.74%。

　　六月受訪的公募基金投資總監(jiān)情緒整體轉(zhuǎn)向樂觀，而6月進行主動加倉的投資總監(jiān)占比也由5月的7.41%上升至36.36%。

　　四成看漲創(chuàng)業(yè)板

　　調(diào)查問卷顯示，公募投資總監(jiān)對未來一個月A股走勢以看平和看漲為主，其中看漲的比例較上月增加。

　　據(jù)21資本研究院調(diào)查，對未來一個月A股上證指數(shù)的行情走勢的判斷，33位投資總監(jiān)中，看平（上證指數(shù)漲幅在-5%到5%之間）的有16位，占比48.48%；看漲（上證指數(shù)上漲超過5%）的有12位，占比36.36%；認(rèn)為不好判斷的有5位，占比15.15%；與上月一樣，沒有人選擇上證指數(shù)下跌超過5%。

　　值得注意的是，與上期數(shù)據(jù)對比來看，受訪的公募投資總監(jiān)們樂觀情緒抬頭，看漲比例較上月增加13.03%，看平占比則以大致相同比例下降，相較上月下降了14.85%。（圖表一）

　　而對于未來一個月A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的行情走勢的判斷中，看漲的居多，看平的其次。其中，看漲（創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲超過5%）的有13位，占比39.39%%；看平（創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅在-5%到5%之間）的有11位，占比33.33%；看跌（創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌超過5%）的有5位，占比15.15%；認(rèn)為不好判斷的有4位。

　　與5月相比，33位投資總監(jiān)關(guān)于創(chuàng)業(yè)板指的走勢上明顯轉(zhuǎn)向樂觀，看漲占比較5月提高16.06%，看跌比例則下降了11.52%，看平比例下降了7%。（圖表二）

　　上述調(diào)研顯示，投資總監(jiān)看漲的遠(yuǎn)高于看跌，說明投資總監(jiān)們對大盤和創(chuàng)業(yè)板的預(yù)期相對樂觀。

　　主動加倉占比明顯上升

　　21資本研究院的調(diào)查問卷顯示，目前公募投資總監(jiān)所管理偏股型基金的平均股票倉位39.39%保持在八成以上。不過，相較于上個月50%的調(diào)查結(jié)果而言，整體有所下降。而倉位在七成到八成之間（包括七成）的占比33.33%，較5月的21.43%上升近11.90%。其余倉位數(shù)據(jù)則變化不大。

　　具體來看，33位投資總監(jiān)中，倉位高于九成（包括九成）的有1位，占比3.03%；倉位高于八成（包括八成）的有13位，占比39.39%；倉位在七成到八成之間（包括七成）的有11位，占比33.33%；倉位在六成到七成之間（包括六成）的有7位，占比21.21%；倉位在五成到六成之間（包括五成）的數(shù)量為0；另外還有1位低于五成。（圖表三）

　　調(diào)查結(jié)果顯示，在過去一個月中，33位投資總監(jiān)其所管理的偏股型基金的倉位的主動管理方變化為：

　　加倉大于兩成（包括兩成）的為0；加倉一成到兩成之間（包括一成）的有3位，占比9.09%；加倉小于一成的有9位，占比27.27%；倉位基本不變的有16位，占比48.48%；減倉小于一成的有4位，占比12.12%；減倉一成到兩成之間（包括一成）的有1位；沒有減倉大于兩成（包括兩成）的。

　　這些數(shù)據(jù)與上月的調(diào)查結(jié)果相比，變化較大，6月投資總監(jiān)選擇加倉的人數(shù)明顯增加，而減倉的卻在減少。本月中，選擇主動加倉的投資總監(jiān)合計占36.36%，而上月主動加倉的投資總監(jiān)僅占7.41%；減倉方面，選擇減倉的投資總監(jiān)比例由5月的29.63%減少到15.15%。（圖表四）

　?。?1世紀(jì)資本研究院研究員李維、王丹、李潔雪、陳曦對本文亦有貢獻）（編輯 簡俊東）