A股市場歷經(jīng)幾輪調(diào)整之后，市場風(fēng)險(xiǎn)得以大幅釋放，估值泡沫消化的較為充分。多數(shù)基金投研團(tuán)隊(duì)選擇了在重點(diǎn)行業(yè)中精選個股，長期布局，偏股型基金二季度倉位整體上移。與此同時，手握重金的“國家隊(duì)”基金在連續(xù)幾個季度減倉之后，目前加倉空間大幅提升。

　　加倉成為主基調(diào)

　　二季度A股市場各行業(yè)板塊分化相當(dāng)明顯，結(jié)構(gòu)性機(jī)會凸顯。其中，食品飲料、電子元器件、家電等行業(yè)漲幅較大;餐飲旅游、傳媒、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)持續(xù)走弱;國防軍工、計(jì)算機(jī)等高風(fēng)險(xiǎn)偏好行業(yè)活躍度明顯提升，市場氣氛明顯回暖。

　　基于對“吃飯行情”的預(yù)期，多數(shù)基金二季度倉位得以提升。貴金屬、白酒、養(yǎng)殖等景氣周期向上行業(yè)成為基金經(jīng)理關(guān)注的焦點(diǎn)，此外，新能源汽車、OLED及區(qū)塊鏈等市場熱點(diǎn)基金也適當(dāng)參與，提升組合彈性。

　　據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，股票型開放式基金的平均倉位從一季度末的86.7%上升至二季度末的88.02%，混合型開放式基金的平均倉位提升幅度較大，倉位提升近5個百分點(diǎn)，從一季度末的57.36%上升至二季度末的62.34%，依舊具備加倉空間。

　　值得注意的是，手握重金的“國家隊(duì)”基金在連續(xù)幾個季度減倉之后，加倉空間已經(jīng)大幅打開。5只“國家隊(duì)”基金均成立于去年7月份，期初管理資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)2000億元。

　　從過往幾個季度“國家隊(duì)”基金的操作來看，上述基金均呈現(xiàn)出不同程度的減倉態(tài)勢。去年三季度A股市場經(jīng)歷大幅下跌，下跌的速度之快、幅度之大歷史罕見。泥沙俱下之際，優(yōu)質(zhì)上市公司被恐慌情緒錯殺，估值跌到相對合理甚至低估的水平，迎來較好的投資機(jī)會。而“國家隊(duì)”基金正是在市場恐慌之際大舉入場，逐步買入優(yōu)質(zhì)的價值股和成長股。

　　此后，“國家隊(duì)”基金逐步減倉。據(jù)最新披露的二季報(bào)顯示，易方達(dá)瑞惠和招商豐慶二季度末倉位僅為24.21%和21.09%，倉位分別較上一個季度末下降8.73和5.97個百分點(diǎn)。此外，南方消費(fèi)活力二季度末倉位為45.83%，倉位下降2.31個百分點(diǎn)，而嘉實(shí)新機(jī)遇和華夏新經(jīng)濟(jì)也有不同程度的減倉，二季度末倉位分別為52.11%和72.62%。根據(jù)這些基金二季度末的數(shù)據(jù)來看，未來加倉空間巨大。

　　依舊青睞藍(lán)籌股

　　從投資布局上，低估值藍(lán)籌股依舊是“國家隊(duì)”基金的主要配置方向，包括銀行、保險(xiǎn)以及乳業(yè)等龍頭公司。

　　易方達(dá)瑞惠除了繼續(xù)重倉持有格力電器(17.720, 0.00, 0.00%)、萬科A(17.450, 0.43,2.53%)、伊利股份(17.630, -0.26, -1.45%)等個股外，二季度長春高新(105.910, 0.47, 0.45%)最新“入駐”了該基金前十大重倉股。招商豐慶除了繼續(xù)重倉中國建筑(5.490, -0.04,-0.72%)、伊利股份和工商銀行(4.270, -0.01, -0.23%)等個股外，二季度還布局了特變電工(8.710, -0.09, -1.02%)和中興通訊。南方消費(fèi)活力則繼續(xù)重倉農(nóng)業(yè)銀行(3.080, -0.02,-0.65%)、中國人壽(21.260, -0.10, -0.47%)、交通銀行(5.580, -0.05, -0.89%)以及貴州茅臺(308.720, -5.66, -1.80%)等個股，隨著貴州茅臺的強(qiáng)勢上漲，該基金進(jìn)行了部分減持。嘉實(shí)新機(jī)遇則最新配置了東方航空、同方股份(15.670, -0.12, -0.76%)、恒生電子(61.250, -0.91,-1.46%)等個股。

　　展望2016年三季度，易方達(dá)瑞惠認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境或?qū)⒂兴纳疲?jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)將企穩(wěn)回升。貨幣政策方面，考慮到之前多次降息、降準(zhǔn)，伴隨著美國的加息預(yù)期以及人民幣匯率波動，貨幣政策大概率將趨向穩(wěn)健。同時，預(yù)計(jì)財(cái)政政策將繼續(xù)加碼，政策效果會逐漸體現(xiàn)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。

　　華夏新經(jīng)濟(jì)認(rèn)為，下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和改革的政策或?qū)⒔惶娉霈F(xiàn)，進(jìn)而對市場產(chǎn)生影響。隨著前期對市場影響較大的美元加息預(yù)期、英國“脫歐”公投等因素明朗化，市場將趨于穩(wěn)定。整體而言，預(yù)計(jì)三季度市場仍將維持震蕩行情，存在階段性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會。南方消費(fèi)活力的基金經(jīng)理則表示，考慮宏觀經(jīng)濟(jì)在“穩(wěn)增長”政策的支持下表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性;同時，海外貨幣寬松力度的加碼有利于擴(kuò)大國內(nèi)貨幣寬松的空間，市場利率已經(jīng)有所回落并將維持低位，綜合看，有利于權(quán)益類資產(chǎn)投資價值的體現(xiàn)。鑒于市場已經(jīng)接近底部區(qū)域，南方消費(fèi)活力表示，將繼續(xù)維持中性倉位，結(jié)構(gòu)上仍重點(diǎn)配置低估值藍(lán)籌個股，主要通過尋找低估值有安全邊際的價值股票，以求給投資者帶來長期穩(wěn)健的收益。　⊙記者 吳曉婧 ○編輯 于勇