上周發(fā)達股市普遍上漲，部分新興股市小幅回調。貴金屬小幅回調，農產品與能化產品跌幅較大，基本金屬中的鋅鎳小幅上漲。匯率方面歐元、日元繼續(xù)貶值，后半周人民幣逆美元指數而走強。上周A股震蕩走低，各主要股指小幅下跌。市場各風格因子無明顯分化，小盤、高估值跌幅略小，市場賺錢效應明顯轉冷，尤其是上周五，多殺多跡象非常明顯。
海外方面，近日美國經濟數據向好，市場對美聯儲年內加息預期有所提升，預計幅度有限。歐日貨幣政策按兵不動，未來政策由貨幣轉向財政刺激的可能性在增加。英國公投之后，全球刺激預期提升風險偏好是引發(fā)全球股市上漲的驅動力，而這種動力或在本周出現衰竭。
國內方面，高頻數據上電廠耗煤小幅好轉，低個位數增長，30城市商品房銷售面積同比增長回到個位數；6月外匯資金流出銀行和儲備系統(tǒng)速度在低位小幅提升，仍不至于引起市場擔憂。經濟建設和國防建設融合文件出臺，要求加快民營企業(yè)“參軍”步伐，預計今年軍民融合的領導機構會建立。“十三五”科技創(chuàng)新規(guī)劃強調量子通信和精準醫(yī)療、種業(yè)、5G、智能機器人等方面的科技突破。上周人民幣守住6.7位置，部分是為周末G20成都會議考慮。
A股資金方面，場內融資余額繼續(xù)增長，市場活躍度回升余地不大，散戶持倉意愿下降。滬股通、港股通資金繼續(xù)流入，相對而言，境外資金對A股的投資意愿有所回升。監(jiān)管方面，證監(jiān)會對杠桿資金介入股權的事例監(jiān)管將更加嚴厲。
當前市場的多頭狀態(tài)有所轉弱。指數方面，滬市主板指數相對偏強，深市中小創(chuàng)指數相對偏弱。無論主板還是創(chuàng)業(yè)板，前期強 勢的風格均表現靠后，從這個角度看目前市場正處于一輪上漲的尾聲，警惕反彈結束進入回調下跌行情。
從目前公布的行業(yè)中報數據來看，部分消費升級行業(yè)表現優(yōu)異，比如農林牧漁、餐飲旅游等，農林牧漁行業(yè)同比和環(huán)比均高速增長，主要源于產品價格上漲帶動的行業(yè)基本面改善。計算機、通信等新興產業(yè)盈利持續(xù)保持較快增速，電子行業(yè)整體增速不快，但部分細分二級行業(yè)盈利表現較好。
行業(yè)上，盈利預期上修幅度較大的行業(yè)是有色金屬、商貿零售和綜合行業(yè)，下修幅度較大的是煤炭、電力及公用事業(yè)和國防軍工。關注國企改革的推進。
總的來看，國內經濟情況對市場影響仍然相對較小，市場主要的風險仍然是市場總體上漲后，無法找到基本面之前潛藏的利多；次新股的調整已經持續(xù)多時，上周新能源車的調整是進一步的信號。市場即便不明顯下跌，也會出現快速的輪動，建議控制倉位，在主題和補漲板塊的參與上需要更加謹慎。
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