摘要：截止2016年6月，美拍的月活為1.41億，但截止2016年10月，4個月過去，美拍的月活卻降為1.1億，如果把這兩個時間點(diǎn)做為美拍2016年的Q2和Q3數(shù)據(jù)來看，意味著美拍的月活環(huán)比下降了22%。

美圖在香港上市了。發(fā)行價8.5港幣，融到了大概6億美金，市值超過46億美金。不過，巧合的是，美圖上市當(dāng)天的收盤價也落在了8.5元這個價格上。

從下圖中我們可以看到，全天的價格基本上在開盤價以下游走，呈破發(fā)態(tài)勢，但是尾盤的時候有一個小拉起，不知道這是操盤能力的體現(xiàn)呢，還是冥冥之中的巧合。

今年8月份的時候，美圖公司第一次公開提交招股書，里面的數(shù)據(jù)截止時間是今年的6月30日，而11月份更新了的招股書中，數(shù)據(jù)截止時間為10月30日。

這多出來的幾個月數(shù)據(jù)里，有不少值得拿出來討論的地方。

美拍月活不升反降

在美圖公司旗下的眾多app產(chǎn)品中，最耀眼的除了美圖秀秀（高效修圖工具，月活1.06億）和美顏相機(jī)（自拍即時美化，月活1.31億），我認(rèn)為當(dāng)屬美拍了。

這個短視頻社區(qū)沉淀了不少高顏值和具備才藝的網(wǎng)紅以及他們生產(chǎn)的內(nèi)容，特別是在今年視頻大熱的風(fēng)口，美拍可能在用戶量級上僅次于實(shí)在太過魔幻的快手。

同時，美拍也為美圖公司自身原本過強(qiáng)的工具屬性，增添了一些在社交領(lǐng)域縱深發(fā)展的可能性。

然而，截止2016年6月，美拍的月活為1.41億，但截止2016年10月，4個月過去，美拍的月活卻降為1.1億，如果把這兩個時間點(diǎn)做為美拍2016年的Q2和Q3數(shù)據(jù)來看，意味著美拍的月活環(huán)比下降了22%。

這不能不令人擔(dān)憂。

一種可能性是，9月和10月是開學(xué)季，不少學(xué)生尤其是大學(xué)生開學(xué)了，導(dǎo)致美拍的一部分月活用戶流失。另一種可能是，美拍在6月上線了比較重大的充值送禮物的打賞功能，短時間內(nèi)刺激了月活。

無論是哪種可能，這個降幅比例看上去都有點(diǎn)大。但短期來說，還無法就此得出美拍產(chǎn)品上失去用戶黏性或者用戶不再增長的結(jié)論，我們只能在下一季的財報里尋找答案。

總體來說，美拍做短視頻和直播的時機(jī)都不算晚，節(jié)奏也很OK，但在這兩個領(lǐng)域，既有巨頭入局，也有中型平臺加入，更有不少兇猛的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。

美拍和這些對手的競爭除了資本和產(chǎn)品，其實(shí)本質(zhì)是在爭奪用戶的時間。

美圖：互聯(lián)網(wǎng)公司 or 手機(jī)公司？

其實(shí)，過多爭論美圖公司到底應(yīng)該歸類為一個互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司，還是一個手機(jī)硬件公司，并沒有太大意義。

但我們可以看到的事實(shí)是，美圖公司現(xiàn)在的營收，極度依賴手機(jī)。截止2016年6月30日，手機(jī)營收占總營收的95.1%，到了2016年9月30日，占比甚至提高到97.1%。

那么，智能手機(jī)是一條好的變現(xiàn)之路嗎？美圖可以如此依賴手機(jī)收入一路走下去嗎？

答案肯定是NO。

從2013年推出第一代美圖手機(jī)以來，截止2016年10月，三年多的時間過去了，美圖一共只賣出了134萬臺手機(jī)。

這和那些動輒年出貨量達(dá)到千萬臺的智能手機(jī)公司相比，根本不值一提。甚至和同樣成立于2013年的錘子科技相比，銷量上看也是跑輸?shù)摹?/p>

同時，行業(yè)內(nèi)大多數(shù)手機(jī)廠商，已經(jīng)開始聚焦到自拍這個原本顯得有點(diǎn)小眾的功能上了，比如大幅優(yōu)化前置攝像頭，漸漸與美圖手機(jī)的定位越來越重合。

我認(rèn)為對美圖來說，手機(jī)銷量當(dāng)然還有上漲的空間，從今年的前10個月的銷量預(yù)估，會比2015年的銷量有100%的增加。

但是，天花板已經(jīng)被擺在那里，很難突破了。

美圖坐擁4-5億的月活用戶，11億的總注冊用戶，手機(jī)銷量依然剛剛在今年才突破百萬臺，那么可以認(rèn)為，美圖那些愛美的女性用戶轉(zhuǎn)化為購買美圖手機(jī)的用戶的比率，并沒有那么高。

雖然繼續(xù)鋪開線上和線下渠道可以增加手機(jī)銷量，但從招股書中看到，美圖手機(jī)已經(jīng)不便宜，平均售價達(dá)到1992元，而且還在不斷升高，那么這就意味著，美圖手機(jī)不是一款屌絲機(jī)。

對于那部分有強(qiáng)品牌訴求愿意接受高價手機(jī)的用戶來說，為何不選擇品牌更好的三星、華為和蘋果，然后配上美圖秀秀或者美顏相機(jī)的App這樣的使用組合來搞定自拍呢？

別忘了，手機(jī)不只能自拍，還有社交場合的身份鑒認(rèn)功能。你用什么樣的手機(jī)，你就是什么樣的人。這就是小米在品牌上犯的錯誤，很多小米用戶不敢再買小米手機(jī)，生怕身邊的人覺得自己有點(diǎn)low。

繼續(xù)苛求美圖手機(jī)是無益的，這是一個許多人拿許多血淚已經(jīng)證明的紅海市場。美圖手機(jī)的營收占比過高，其實(shí)意味著它在其它方面的收入過弱。

廣告變現(xiàn)：1+1+1+1+1+16

美圖令許多公司羨慕的地方，除了它的品牌，就是它的產(chǎn)品矩陣和用戶量了。美圖旗下最核心的6款A(yù)pp：美圖秀秀、美拍、美顏相機(jī)、BeautyPlus、潮自拍和美妝相機(jī)，加起來的月活是4.41億。

美圖在招股書中反復(fù)提到，基于這樣的海量用戶，美圖可以成為一個平臺生態(tài)系統(tǒng)，廣告變現(xiàn)的機(jī)會巨大，尤其是在奢侈品、化妝品和快消品領(lǐng)域，新的升級廣告系統(tǒng)將在2016年底上線。

不過，我們要明白的一個道理是：擁有6款月活1億的App，不代表你就擁有了1款月活6億的微信。這是兩碼事。

沒有化學(xué)反應(yīng)，1+1+1+1+1+16。

另一個問題是，美圖的月活，看起來總量驚人，其實(shí)它的月活和微信、微博甚至今日頭條相比，“質(zhì)量”上是大大不如的。

美圖只公布了美拍的在線時長是33.2分鐘，這對于擁有短視頻和直播這樣需要用戶長時間消費(fèi)的產(chǎn)品來說，不能算高，但還可以。

但是，對于像美圖秀秀和美顏相機(jī)這樣的“用完就走”的工具類產(chǎn)品來說，它的1個月活用戶就遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如“刷票圈”、“刷微博”和“刷頭條”的1個月活用戶了。

用戶使用美圖的目的太明確，導(dǎo)致幾乎不會為其它的東西而分心。然而，用戶在朋友圈、微博和新聞類App上，會帶著更多“閑逛”的目的，在線時長很容易會被拉長很多。

而對基于海量用戶的廣告變現(xiàn)來說，在線時長就是廣告庫存，你說要命嗎？

沒有在線時長，你就只能從App內(nèi)的各個位置，比如開機(jī)報頭或頂部banner里插入各種硬廣，廣告售賣的價格和效果可想而知。

電商平臺：大號蘑菇街？

招股書中顯示，雖然美圖的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)可能會在2017年底前實(shí)現(xiàn)盈利，但美圖公司整體的盈利時間卻不可知，在2017年我們反正是看不到了。

前面說了，手機(jī)業(yè)務(wù)不應(yīng)該繼續(xù)依賴，廣告又看上去很難做大，那么還有什么變現(xiàn)方向呢？

沒錯，電商和手游。

手游就不提了，雖然美圖也表示會嘗試，但中國互聯(lián)網(wǎng)的實(shí)情是，游戲的主力是男性用戶，而美圖的用戶大部分毫無疑問是女性，這是一個從出生就注定要夭折的業(yè)務(wù)。

然后，招股書中提到，美圖將推出以“代理模式”為主的電商平臺，通過平臺上的網(wǎng)紅的穿搭分享來產(chǎn)生銷售，專注于服飾、化妝品和護(hù)膚產(chǎn)品等以女性群體為主要消費(fèi)力的品類，盈利方式將是向商家收取傭金。

是不是聽出了一點(diǎn)當(dāng)年的蘑菇街和美麗說的意思？

從用戶體量上來看，美圖遠(yuǎn)超“美麗聯(lián)合”集團(tuán)，但是這些用戶最終能有多少的電商轉(zhuǎn)化率，還需要觀察。從場景上看，美拍上的確有不少用戶因?yàn)橛^看了穿搭和化妝類的教學(xué)視頻后，轉(zhuǎn)而產(chǎn)生了消費(fèi)。

但是，總體來看，這部分用戶的占比依然不大。用戶打開美圖系產(chǎn)品的第一訴求還是看一些修圖濾鏡，或者看一些好玩的內(nèi)容，至于電商的轉(zhuǎn)化，也容易被微博+秒拍+淘寶的組合截胡。

也許，和美圖手機(jī)一樣，美圖自己下場做一個“美麗電商”，深度介入供應(yīng)鏈，起碼在營收規(guī)模上會使一個不錯的選擇。

我是不是漏了什么？

哦，突然想起，互聯(lián)網(wǎng)常見三大商業(yè)模式：增值服務(wù)、廣告和電商，我仿佛漏了什么。

關(guān)于增值服務(wù)，美拍在這一塊的嘗試是值得關(guān)注的。對短視頻和直播的生產(chǎn)者，粉絲可以同時對他們進(jìn)行打賞，會很好的刺激美拍上的網(wǎng)紅持續(xù)生產(chǎn)內(nèi)容。陌陌已經(jīng)證明了，一個開放性的社交平臺上，打賞能夠提供多大的商業(yè)變現(xiàn)空間。

不過，雖然很多報道里說，美拍的增值服務(wù)收入從Q2到Q3實(shí)現(xiàn)了1160%的增長。但是這個算法是有問題的。由于打賞功能是6月上線的，Q2只有6月才開始有增值收入，而Q3是三個月都有這部分的收入。

這么來看，1160%的增長數(shù)字毫無意義。只有2016Q4數(shù)據(jù)出來以后，我們才能確認(rèn)美拍在這一塊的變現(xiàn)能力到底如何，并且對是否能在2017年實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的盈虧平衡有一個大概的預(yù)估。

截止2016Q3，陌陌付費(fèi)用戶為260萬，而美拍上只有13.7萬，雖然兩者從產(chǎn)品定位來看無法直接類比，陌陌上的打賞動機(jī)會稍強(qiáng)一些，但是美拍的月活多過陌陌4000萬，所以個人判斷美拍的商業(yè)化成長還有不少空間，招股書里說2017年互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)能盈利，當(dāng)非虛言。

學(xué)渣の逆襲之路

美圖的關(guān)鍵核心人物當(dāng)然只有兩個：蔡文勝和吳欣鴻。

可能很多人早就聽說過蔡文勝的事跡，僅僅只有初中文憑的他，很早就開始擺攤做服裝生意，后來回國靠搶注域名才賺到第一桶金，然后是265網(wǎng)址導(dǎo)航和4399小游戲，轉(zhuǎn)型天使投資人，直到把美圖送上港交所。

吳欣鴻的資料要少一些，不過他一樣沒上過大學(xué)，只拿到高中文憑。同樣開始涉及域名生意的他，因此和蔡文勝相識。但后來幾年中，都沒能有重大建樹。直到08年推出了美圖秀秀pc版，才重回互聯(lián)網(wǎng)主流。

如果簡單看一下，當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的創(chuàng)始大佬們，學(xué)霸比例相當(dāng)高。BAT級別里，李彥宏畢業(yè)于北京大學(xué)然后留美讀碩，馬化騰畢業(yè)于90年初頗有活力的深圳大學(xué)，馬云畢業(yè)于杭州師范大學(xué)然后留校任教。市值小一些的公司，劉強(qiáng)東畢業(yè)于人大，王興畢業(yè)于清華，張一鳴畢業(yè)于南開。

想要找出核心創(chuàng)始人連大學(xué)都沒念過的公司，簡直難如登天。學(xué)校最爛的，可能就是周鴻祎的西安交通大學(xué)，以及唐巖的成都理工大學(xué)了，哦，還有傅盛的山東工商學(xué)院，不過，人家都好歹還算是個本科吧。

在廈門這樣一個互聯(lián)網(wǎng)氛圍不算強(qiáng)的二線城市，兩位沒有大學(xué)文憑的中年boy，憑借眼光、實(shí)力和一些些運(yùn)氣，抗戰(zhàn)整整8年后，終于做出了一家市值在50億美金量級的上市公司，著實(shí)令人感動。

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