（原標題：美聯儲加息“靴子”落地 中國宏觀政策需平衡多重目標）

時隔一年，美國聯邦儲備委員會14日終于拋出“另外一只靴子”，宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到0.5％至0.75％的水平。全球市場應聲而動，但波動幅度符合預期。專家認為，在世界經濟復雜多變的背景下，明年中國宏觀政策需要在多重目標間尋求平衡。

加息影響已經提前釋放 全球市場波動基本符合預期

作為全球最大經濟體和最主要儲備貨幣發行國，美國貨幣政策對全球經濟金融有著巨大的外溢效應。面對年內首次，也是十年來美國第二次加息，全球經濟與金融市場應聲而動。

美元指數飆升，一度升穿102.6，創多年來高位。在美元走強影響下，主要非美貨幣一路走跌。北京時間15日，人民幣對美元中間價報6.9289，再創2008年6月以來新低，截至15日16時30分，中國外匯交易中心提供的人民幣對美元即期收盤價報6.9354。

美國時間14日，短期美債收益率上揚，美股短暫沖高后震蕩走低；國際原油價格當日跌幅逼近4%，紐約黃金期貨價格當日跌幅為1.24%；有色金屬、農產品等大宗商品價格表現穩定。

交通銀行首席經濟學家連平表示，從目前來看，市場波動情況基本符合預期。在加息結果公布前市場已經有了較為明確的判斷，部分影響已經提前釋放。

“此次美聯儲加息對大宗商品市場影響不大，市場已經提前‘透支’了加息的預期，主要品種都在按自己的邏輯運行。”南華期貨分析師王一偉說。

中金所研究院首席經濟學家趙慶明表示，加息決定公布后美元指數一度漲了2%，但未來似乎難以進一步大幅上漲。由于此前加息預期不斷升溫，市場已提前消化了部分影響，人民幣整體走勢平穩，好于預期。

明年加息節奏獲關注 人民幣將穩健應對沖擊

相較于此次加息決定，市場更加關注美聯儲最新發布的利率前瞻指引。根據聯邦基金利率預測中值，美聯儲官員將明年加息預測提升至3次。

不過，美聯儲主席耶倫表示，現在判斷財政政策將如何變化及其對美國經濟的影響還為時尚早。

去年底，美聯儲官員曾預計2016年內將加息4次，但由于全球金融市場異動、英國“脫歐”公投等因素，美聯儲多次推遲了加息決定，僅在年底加息一次。

連平認為，加息“靴子”落地后，美元匯率存在階段性回調的可能性。綜合考慮人民幣前期調整，加之中國經濟增長動力回升、供求平穩等因素，人民幣能夠穩健應對沖擊，市場對明年人民幣走勢不必過度悲觀。

“單憑美聯儲加息就判斷人民幣等非美貨幣一定貶值是武斷的。”趙慶明表示，美國自身貿易和匯率政策需求并不支持美元長期大幅度升值，而目前日元、英鎊、人民幣等非美貨幣也不具備大幅下跌的可能性。“但美聯儲明年加息預期勢必會使得新興市場國家的貨幣和金融市場面臨新一輪壓力。”

未來需平衡多重目標 宏觀政策迎來挑戰

“明年美國會溫和地繼續加息，但多快多強不清楚。”國際貨幣基金組織前副總裁朱民說，美國經濟走勢成為2017年全球經濟金融最大的不確定因素。

一方面，美國加快加息有利于提振全球經濟發展的信心，但另一方面，加息造成主要經濟體貨幣政策分化加劇，其中對新興經濟體的挑戰尤為嚴峻。

東方金誠評級副總監俞春江分析稱，在可預見的將來，美國貨幣政策正常化進程將會持續，美聯儲加息可能誘發部分國際資本回流，美元升值將抬高新興市場國家外債償債成本，并壓低國際大宗商品價格，嚴重依賴大宗商品出口的新興經濟體將面臨國際收支失衡風險。

展望未來，中國經濟雖有所企穩但下行壓力仍存，金融風險抬升，人民幣匯率持續承壓，中國貨幣政策面臨艱巨挑戰。

不過，業內專家表示，當前中國經濟基本面良好，擁有豐富的外匯儲備，抵御外部沖擊的能力較強，從宏觀層面來看，此次美聯儲加息對中國實體經濟和金融市場的直接影響可控。

“目前，中國經濟保持中高速發展、整體運行情況好于絕大多數發展中國家，這為應對人民幣匯率和跨境資本流動的壓力奠定了較好的基本面。”連平說，“人民幣匯率貶值壓力逐步緩解、保持基本穩定，又能反過來對經濟平穩運行產生積極影響。”

專家提醒，當前中國經濟處于轉型關鍵期，美國貨幣政策走向以及受其影響變動的物價、匯率等外部變量，客觀上增加了中國宏觀政策的決策難度。

今年以來，盡管貨幣流動性保持“合理充裕”，但實體經濟特別是小微企業融資難融資貴問題依然比較突出。與此同時，“抑制資產泡沫”已成為貨幣政策新考量，近幾個月來，貨幣供應量、信貸增速趨向放緩。

中國國際經濟交流中心信息部副主任王軍分析說，從經濟學原理看，同時實現保持一國貨幣政策獨立、匯率基本穩定和資金自由進出等目標難度很大。未來，中國的宏觀政策要在多重目標間進行平衡和協調。