養老金入市萬事俱備 分析人士稱股票倉位或不超過10%

　　專家指出，養老金入市應將流動性與安全性放在首位

　　■本報記者 孫 華

　　“下一步將在年內組織第一批委托省份與社保基金理事會簽訂合同。同時也會由社保基金理事會牽頭組織評審委員會，優選出第一批養老基金管理機構，正式啟動投資運營工作。”人力資源和社會保障部新聞發言人李忠在人社部舉辦的2016年三季度新聞發布會上曾表示。

　　近日，隨著基本養老保險基金證券投資管理機構評審結果公告的落地，可以看出，養老金入市在各方期待中只差“臨門一腳”。

　　一段時間以來，《基本養老保險基金投資管理辦法》頒布、《全國社會保障基金條例》的施行、全國社會保障基金理事會新設養老金管理部和人員招聘配置完成、4家銀行成為基本養老保險基金托管機構、21家機構獲基本養老保險基金證券投資管理機構，這些都意味著養老金的投資運營啟動工作進入倒計時階段。

　　“今年年底前，首批簽約托管基本養老保險基金有望劃撥到位，但具體入市時機可能仍有待進一步觀察。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　招商證券預計短期入市資金僅為800億元。從養老基金的用途來看，分析人士認為養老基金的投資風險偏好會比社保基金及企業年金更加保守。參考社保基金和企業年金2015年10%和14%的股票倉位，預計養老金股票倉位不會超過10%；從社保基金和企業年金每年循序漸進增加股票倉位的操作方式來看，養老基金股票倉位可能在投資初期更加謹慎。根據以上分析，樂觀地來算，如果4萬億元的累積結存中20%進行委托投資，投資組合中權益資產占10%，則短期入市資金僅為800億元。

　　“基本養老保險基金資產配置需保持更高流動性。”董登新指出，與作為戰略儲備的全國社會保障基金相比，養老基金必須滿足“現收現付”的日常需要，組合投資周期不如全國社保基金那樣長遠。

　　董登新最后表示，為穩妥起見，最初應以固定收益證券投資為主，將來再逐漸擴展至股票投資。不過，在投資組合上，也要兼顧基金資產流動性和安全性要求。這也決定了養老基金入市初期不會過多投資股票。總而言之，養老基金入市應將流動性與安全性雙重目標放在首位。