還是熟悉的配方，依然熟悉的味道，時(shí)隔一年，央媽再次絕地反擊，暴打空頭！

昨夜，離岸人民幣多頭暴動(dòng)，暴拉700點(diǎn)升破6.90。今天離岸人民幣再接再厲，接連闖過6.86、6.85等7道關(guān)口，最高升至6.78附近。

在離岸人民幣的帶動(dòng)下，在岸人民幣兌美元也不甘落后，元日內(nèi)漲800點(diǎn)至6.88附近。兩地價(jià)差倒掛一度接近900基點(diǎn)，創(chuàng)2010年以來最大。

“今天人民幣有所升值，比前兩天上漲了幾百個(gè)點(diǎn)，市場(chǎng)觀望情緒升溫，人民幣短期貶值壓力預(yù)計(jì)將有所緩解。”某股份制銀行的外匯交易員就告訴i財(cái)君。

被市場(chǎng)看“貶”的人民幣終于揚(yáng)眉吐氣了一把，那到底是什么原因?qū)е码x岸人民幣的暴漲呢？

原因一：流動(dòng)性緊張導(dǎo)致空頭成本飆升

在離岸人民幣飆漲背后，有一股勢(shì)力的推動(dòng)不容忽視。那就是香港人民幣拆息的持續(xù)抽升！

數(shù)據(jù)顯示，隔夜人民幣Hibor急升至38.335%，較上日大幅抽升21.39個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)去年1月12日以來的接近一年高位。

黑人問號(hào)臉？為什么香港人民幣拆息跟離岸人民幣有什么關(guān)系？為什么前者會(huì)帶動(dòng)后者上漲？

其實(shí)，道理很簡(jiǎn)單。所謂拆息反應(yīng)的是銀行間市場(chǎng)借錢的價(jià)格，利率漲了就說明借錢貴了。為什么借錢貴了？因?yàn)樵敢夥佩X出來的金融機(jī)構(gòu)少了。

換言之就是流動(dòng)性緊張。

德國商業(yè)銀行周浩就指出近期的離岸人民幣走勢(shì)事實(shí)上反映出中國央行的一種新態(tài)度，只要不愿意為離岸人民幣提供過多的流動(dòng)性。

而流動(dòng)性趨緊—借錢貴了—空頭做空的成本大增。

某股份制銀行金融市場(chǎng)部的負(fù)責(zé)人表示，離岸市場(chǎng)資金的緊張使得做空人民幣的成本上升，使得看跌人民幣的空頭出現(xiàn)“踩踏式”逃跑。

原因二：外管局出臺(tái)的政策打擊空頭

第二個(gè)原因跟外管局改進(jìn)2017年購匯管理政策有關(guān)。

新政保持5萬美元個(gè)人購匯限額不變，但將加強(qiáng)對(duì)銀行辦理個(gè)人購付匯業(yè)務(wù)真實(shí)性合規(guī)性檢查。

而且再次向市場(chǎng)、民眾明確了一個(gè)事——境內(nèi)個(gè)人購匯不得用于境外買房和證券投資。

新政落地對(duì)市場(chǎng)的影響也逐漸顯現(xiàn)。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒就分析指出，年前離岸空頭建立的邏輯在于空頭賭2017年年初換匯壓力加大，但新規(guī)使得年初購匯平穩(wěn)過渡。

這樣一來，空頭的預(yù)期就落空了，為了止損，平倉勢(shì)在必行，空頭平倉也是匯率走強(qiáng)的原因之一。

原因三：美元整盤

第三個(gè)原因與美元近期調(diào)整有關(guān)。

近期美元指數(shù)從十四年高位回落，截至發(fā)稿，美元指數(shù)下跌0.019%，報(bào)102.48%。

回調(diào)的一部分原因是昨日美聯(lián)儲(chǔ)FOMC公布了12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，諸多美聯(lián)儲(chǔ)官員表達(dá)了對(duì)財(cái)政政策效果的不確定性。

這個(gè)消息傳遞了一個(gè)信號(hào)——缺乏美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和加息時(shí)機(jī)進(jìn)一步證據(jù)，在此情況下，投資者對(duì)繼續(xù)看多持謹(jǐn)慎態(tài)度。

而美元指數(shù)自去年12月初以來持續(xù)走高，農(nóng)行金融市場(chǎng)研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過市場(chǎng)一段時(shí)間的消化后，客觀上存在一定修正壓力，因此部分多頭選擇平倉、獲利了結(jié)。

那么接下來，人民幣是否能夠扭轉(zhuǎn)貶值的預(yù)期呢？

上海證券研究所首席分析師胡月曉：未必會(huì)延續(xù)2016年大幅貶值走勢(shì)。一方面，人民幣對(duì)美元匯率經(jīng)過2015年末至今一年多下跌后，目前在6.95一線形成重要的階段性平衡；另一方面，決定人民幣匯率中長(zhǎng)期表現(xiàn)的關(guān)鍵因素仍在于經(jīng)濟(jì)基本面。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平：特朗普將于1月底正式上臺(tái)可能帶動(dòng)美元再度沖高，人民幣仍面臨外部壓力。中國春節(jié)臨近，季節(jié)性購匯需求增強(qiáng)也可能給人民幣匯率帶來階段性壓力。但監(jiān)管層針對(duì)外匯和資本流動(dòng)的宏觀審慎監(jiān)管持續(xù)發(fā)揮作用，有能力保持外匯市場(chǎng)基本穩(wěn)定。

I財(cái)君：姣爺 姍妹

編輯助理：周嘉怡