周市場(chǎng)基本符合預(yù)期，市場(chǎng)出現(xiàn)小反彈，同時(shí)主板表現(xiàn)強(qiáng)于中小創(chuàng)，國(guó)企改革、石化等主題繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

本周市場(chǎng)技術(shù)上或存在一定的調(diào)整壓力，同時(shí)外匯市場(chǎng)壓力猶在，期貨松綁傳聞再起，年報(bào)開始披露，本周行情如何把握，來看看菜導(dǎo)的分析。

12月外匯數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

12月中國(guó)官方外匯儲(chǔ)備30105.2億美元，略超市場(chǎng)預(yù)期的30100億美元，為2011年3月以來的最低值，較11月減少410.8億美元。

外儲(chǔ)持續(xù)下降主因是央行外匯市場(chǎng)操作穩(wěn)定匯率和估值損失。

目前央行對(duì)于匯率面臨兩難境地，如果是追求匯率穩(wěn)定，那么外匯儲(chǔ)備流失壓力比較大，一旦壓力到了臨界點(diǎn)將會(huì)觸發(fā)大規(guī)模的貶值。

如果追求外匯儲(chǔ)備穩(wěn)定，那么就需要加快貶值和加強(qiáng)資本管制。

從目前態(tài)勢(shì)看，前期更多采取的是資本管制的方法，近期適當(dāng)加強(qiáng)了外匯市場(chǎng)操作，其核心仍是防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

而上周人民幣出現(xiàn)暴漲，一方面是美元下跌影響，而這其中重要的原因是特朗普的上任后經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施時(shí)機(jī)、規(guī)模及構(gòu)成上存在可觀的不確定性。

另一方面，央行的外匯市場(chǎng)操作使得人民幣空頭轉(zhuǎn)向時(shí)發(fā)生空頭回補(bǔ)踩踏，兩大因素造成人民幣急速升值。

從后市看，匯率市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍在，人民幣貶值預(yù)期壓力仍在較大，在做好外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控的同時(shí)，更多的是將國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)和貨幣泡沫在改革的進(jìn)程中得到有機(jī)轉(zhuǎn)換，這才是解決匯率長(zhǎng)期穩(wěn)定的根本。

2016年年報(bào)本周拉開序幕

2016年年報(bào)將于本周五正式拉開序幕，從此前的年度預(yù)告情況來看，截至1月7號(hào)，市場(chǎng)一共有1292家上市公司發(fā)布了2016年業(yè)績(jī)預(yù)告。

其中有1068家上市公司給出了業(yè)績(jī)變動(dòng)區(qū)間。若取預(yù)告變動(dòng)區(qū)間的中值計(jì)算，兩市一共有762家上市公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)不同程度上升，所占比例高達(dá)71.35%。

從每年的年報(bào)披露看，需要重點(diǎn)關(guān)注兩類，一是業(yè)績(jī)大幅改善且整體漲幅不大的個(gè)股，二是業(yè)績(jī)連續(xù)兩年虧損有被ST風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股，需要在相應(yīng)時(shí)間前做好風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工作。

從預(yù)披露的情況看，這三大行業(yè)的業(yè)績(jī)改善預(yù)期最為明顯，值得重點(diǎn)關(guān)注。從新一年的政策導(dǎo)向看，國(guó)企改革以及資源周期類個(gè)股仍有持續(xù)改善的預(yù)期，仍值得重點(diǎn)關(guān)注。

監(jiān)管層密集調(diào)研

市場(chǎng)流傳股指期貨本月松綁

近期市場(chǎng)上關(guān)于股指期貨松綁的傳言愈演愈烈，最新版本是股指期貨的限制有望在本月放開第一步，日期可能是1月16日或1月23日，但目前監(jiān)管部門對(duì)此未予置評(píng)。

關(guān)于這件事，菜導(dǎo)是這樣看的：短期看，一旦股指期貨松綁，對(duì)市場(chǎng)短期仍是利空影響。

一方面是市場(chǎng)情緒的影響，另一方面是目前中小創(chuàng)仍處于破位格局，一旦中證500松綁，從趨勢(shì)的角度看，做空是大概率的選擇，市場(chǎng)下行空間或加大。

中長(zhǎng)期看，一旦松綁期指，逐步放開非套保賬戶的嚴(yán)格限制，有望吸引目前大量處于觀望狀態(tài)的對(duì)沖基金的資金重新入場(chǎng)。

預(yù)計(jì)將為A股帶來2000億-3000億元甚至更多的增量資金，這可以有效提高市場(chǎng)流動(dòng)性和深度，對(duì)于中長(zhǎng)期的市場(chǎng)而言是利好為主。

技術(shù)論市

開年第一周市場(chǎng)如期出現(xiàn)反彈，三大指數(shù)仍然出現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，主板仍然強(qiáng)于主板，中小創(chuàng)仍然偏弱。

上證指數(shù)方面，上周收出縮量小陽(yáng)線，市場(chǎng)重回20日均線之上。

目前市場(chǎng)反彈遇到月、周、日等多周期的共振壓力，壓力位置在3170一線。

從本周市場(chǎng)看，較大概率有所反復(fù)，市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的概率較大。

后市中小創(chuàng)仍不宜過度樂觀，中小創(chuàng)的短期機(jī)會(huì)至少等待20日均線走平或者出現(xiàn)至少60分鐘的底背離結(jié)構(gòu)之后再行介入為宜。

整體看，三大指數(shù)繼續(xù)呈現(xiàn)分化的概率大，技術(shù)上下周或出現(xiàn)調(diào)整。目前看主板機(jī)會(huì)仍大于中小創(chuàng)，市場(chǎng)仍有反復(fù)，建議繼續(xù)謹(jǐn)慎觀望為主，控制倉(cāng)位為宜。

總結(jié)

總體來說，上周在流動(dòng)性壓力和債券市場(chǎng)沖擊減弱下市場(chǎng)迎來弱反彈，主板表現(xiàn)仍然強(qiáng)于中小創(chuàng)。

未來市場(chǎng)的看點(diǎn)聚焦在兩個(gè)方面，一是年報(bào)披露出來企業(yè)盈利改善情況，這將是能否推動(dòng)市場(chǎng)迎接一波中級(jí)反彈行情的關(guān)鍵。

從2016年下半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和PPI情況看，企業(yè)盈利狀況有改善的預(yù)期，只是出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化的概率較大，需要重點(diǎn)關(guān)注權(quán)重板塊和個(gè)股的年報(bào)表現(xiàn)。

二是改革的預(yù)期，從下半年看，國(guó)企改革中的混合所有制改革開展得如火如荼。

云南白藥的改革更是讓市場(chǎng)眼前一亮，如果能成功推動(dòng)，國(guó)企改革的浪潮將有望推動(dòng)指數(shù)更進(jìn)一步。

在預(yù)期的同時(shí)，在臨近春節(jié)假期的前幾周交易中，流動(dòng)性壓力和減持壓力仍是需要重點(diǎn)防范，這將制約反彈高度。

總體看，主板仍處于上升通道之中，短期弱反彈之后或仍有反復(fù)，本周看調(diào)整，但整體維持下行空間不大的判斷。

而中小創(chuàng)方面，因目前處于破位態(tài)勢(shì)，反彈態(tài)勢(shì)仍然偏弱，目前底部仍不好判斷，仍需要構(gòu)筑底背離或者雙底形態(tài)輔助判斷，目前維持弱勢(shì)判斷態(tài)勢(shì)。

建議繼續(xù)關(guān)注國(guó)企改革主題以及近期香港市場(chǎng)的反彈機(jī)會(huì)。