快過年了，可創(chuàng)業(yè)板這家伙又來搶劫了。八連陰，光創(chuàng)業(yè)板指數就跌了接近9%，更別說那些動輒跌了20%的創(chuàng)業(yè)板股票了。為了能開開心心地過個年，還是來分析下目前的行情狀況吧。

2016年的12月通脹數據分化，今年一季度物價有望走高

而A股市場陰跌不止，市場情緒低迷，投資者需保持謹慎

有幾則事件需要特別關注的：

1、本周二我國2016年12月通脹數據公布，2016年12月CPI同比2.1%，略低于市場預期2.2%，環(huán)比回落0.2%；PPI同比5.5%,大幅高于市場預期4.6%,環(huán)比1.6%。

觀點：

CPI低于預期主要由食品價格拖累，因12月高溫天氣使得蔬菜價格走弱。

而PPI超預期主要由中上游資源品價格上漲拉動，考慮目前資源品行業(yè)整體補庫存程度不大，外加環(huán)保等因素對產能的限制，PPI增速有望在今年一季度持續(xù)上沖。

二：本周四我國2016年12月金融數據公布，我國2016年12月M2同比增長11.3%，預期11.4%，前值11.4%，M1同比21.4%，預期22%，前值22.7%；12月新增人民幣貸款10400億元，預期6789億元，前值7946億元，12月社會融資規(guī)模16300億元，預期13000億元，前值17400億元。

觀點：

從M1和M2來看，中央財政投入減少，整體經濟偏弱，后續(xù)隨著金融去杠桿持續(xù)推進和房市的降溫，M1和M2有望持續(xù)降低；

從貸款和社融規(guī)模來看，貸款超預期主要由兩個原因引起：一是近期PPI高企，企業(yè)盈利持續(xù)改善，貸款意愿增強；二是各類政策性銀行和政府投資平臺大量集中發(fā)放貸款，年底沖量。

但考慮到房地產回落和物價的不可持續(xù)性，貸款數據后續(xù)有望回落；社融數據超預期原因在于在債市去杠桿的背景下，需求轉向非標產品。

從細分的行業(yè)層面看，暴跌之中A股也存在亮點，就是藍籌股的崛起和護盤：

上周市場陰跌不止，金融股起到護盤作用，其中申萬銀行指數和非銀金融指數分別上漲0.43%和0.22%，也是本周僅有的兩個飄紅的申萬行業(yè)指數；受中鋼協會淘汰落后產能會議影響，考慮到去年鋼鐵行業(yè)去產能效果一般，因此今年去產能預期走強，申萬鋼鐵指數本周表現出較好的抗跌屬性，微跌0.07%，基本收平；

在上周主題輪動中，混改波動較大，但依舊是主線，加上近期地緣政治的預期，申萬國防軍工指數下挫0.84%，表現相對較好；同時，諸如房地產、公共事業(yè)、食品飲料和醫(yī)藥生物等防御性行業(yè)在是市場持續(xù)下行的背景下也呈現出一定的抗跌能力，對應的申萬行業(yè)指數跌幅均在2.5%以內。跌幅來看，市場情緒低迷，風險偏好走低，中小創(chuàng)持續(xù)估值修復行情，中小創(chuàng)標的眾多的通信和計算機行業(yè)的申萬行業(yè)指數分別下挫4.78%和4.34%，領跌行業(yè)板塊；

農業(yè)供給側改革高位調整，帶動整個農業(yè)板塊出現回調，申萬農林牧漁指數下挫4.33%；此外，輕工制造、化工和紡織服裝行業(yè)表現低迷，相應申萬行業(yè)指數跌幅均在3.5%以上。

不得不承認的是，以年初地產和基建投資企穩(wěn)帶動的周期股盈利復蘇為背景的A股市場中級反彈已經進入尾聲。

階段性活躍的一些因素，如保險舉牌將可能隨監(jiān)管態(tài)度的加強而告一段落。展望到今年一季度下旬，增長放緩、盈利見頂、流動性收緊的類滯漲情景是A股市場面臨的整體投資時鐘環(huán)境。

今年一季度應該有3000點以下的建倉機會，建議組合降低倉位。同時，建議投資者春節(jié)后可做一波反彈，年前最后一天態(tài)度可以積極點。基于相對收益的需求，推薦供給側改革精選、高股息、新能源汽車、蘋果產業(yè)鏈、銀行精選、混改概念，此外，春節(jié)臨近，開工下滑使得產量下降，外加甘氨酸等原材料持續(xù)受壓，草甘膦行業(yè)環(huán)保核查趨嚴，以及下游旺季和低庫存。同時圣誕后海外采購陸續(xù)啟動，行業(yè)或出現供不應求局面，我們將新推薦資源品漲價，我們主要看重該主題的中期行情，現在屬于一個偏左側的買入點。溫馨提示，相關組合可進一步與錢金森本人溝通！

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