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華商基金童立：小金屬迎來漲價潮不同品種持續性或現差異

2017-02-24 03:36 | 來源:未知 | 作者:未知 | [基金] 字號變大| 字號變小

近期，鎢、鈷、銻、鎂、鉬和稀土等稀有金屬價格輪番上漲。據各類產品價格統計顯示，鈷價漲幅最大，截止22日，本月電解鈷已累計漲28%，銻錠、鎢精礦和鉬精礦等品種月內漲幅分別約9%、5%

近期，鎢、鈷、銻、鎂、鉬和稀土等稀有金屬價格輪番上漲。據各類產品價格統計顯示，鈷價漲幅最大，截止22日，本月電解鈷已累計漲28%，銻錠、鎢精礦和鉬精礦等品種月內漲幅分別約9%、5%和2%。小金屬板塊漲價驅動是否能夠持續，股價攀高的邏輯是什么？小金屬漲價對產業鏈如何進行傳導，期間又會有怎樣的投資機會呢？對此，華商價值共享、華商新銳產業基金經理童立認為，本輪小金屬價格上漲主要來源于供需基本面的改善，但對應不同品種，其價格上漲的持續性并不相同。投資上建議重點關注出現顯著新增需求的小金屬品種，例如與新能源汽車相關的部分品種。

華商價值共享、華商新銳產業基金經理童立表示，去年開始部分小金屬品種就已經呈現出了底部復蘇跡象，主要來源于供需基本面的改善。首先供給方面，絕大多數小金屬品種價格自2011年后一直處于下跌中，部分品種價格甚至持續低于開采成本，造成行業大面積虧損。受此影響，許多高成本供給逐漸退出市場。與此同時，中央去年的供給側結構性改革與大力度的環保核查工作也使得許多不規范、高污染的企業停止生產，進一步壓縮了市場的供給狀況。這導致去年許多小金屬的產量增速非常低甚至是負增長。

而需求方面，去年國內宏觀經濟增長平穩，投資底部回升，拉動了包括小金屬在內的整個上游原材料的需求增長。而新能源汽車的大力推行極大的刺激了碳酸鋰和鈷的消費，其價格也得以較大幅度上漲。其實小金屬在各項用途中使用量并不大，主要起功能性作用。因此，對大部分小金屬品種而言，價格一定幅度的上漲并不會給下游帶來太大壓力。但若出現2011年稀土價格短時間內十倍漲幅的情況，則下游就會比較難以承受了。

對應到投資，華商基金童立認為，小金屬股票的上漲正是反應了前述的供需改善，是具有基本面邏輯和支撐的。但對應不同品種，其價格上漲的持續性并不相同，其核心在于供需平衡的狀態能否維持，“某些小金屬品種儲量和供給并不稀缺，只是由于過去數年價格低迷所致，一旦價格回暖將會導致復產礦的供給出現，對于這類品種我們認為其持續性并不會太強。而另一類出現顯著新增需求的小金屬品種，如與新能源汽車相關的部分品種，我們認為其供需基本面已經發生較大變化，其價格的走勢可能是反轉型的，此類標的我們將會重點關注。”

以上觀點不代表投資建議，市場有風險，投資需謹慎。

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