澎湃新聞?dòng)浾?劉歆宇 來源：澎湃新聞
Carson Block直言，輝山乳業(yè)面臨的最大問題是，它是一家騙子公司，而且還背負(fù)了巨額債務(wù)。東方IC 資料
中國輝山乳業(yè)控股有限公司（輝山乳業(yè)，06863.HK）的股價(jià)突然暴跌，讓人們重新回望在4個(gè)月前，美國做空機(jī)構(gòu)渾水（Muddy Waters Research）針對(duì)輝山乳業(yè)發(fā)布的兩份做空?qǐng)?bào)告。
2016年12月16日及12月19日，渾水兩度發(fā)表報(bào)告，稱正在做空輝山乳業(yè)，并舉出大量調(diào)查結(jié)果，論證這家公司存在財(cái)務(wù)造假、夸大利潤(rùn)等行為。
3月26日，澎湃新聞?dòng)浾咄ㄟ^電子郵件采訪了渾水創(chuàng)始人Carson Block。在兩封郵件中，Carson Block提及最多的一句話就是：“輝山乳業(yè)是一家騙子公司。”
Carson Block稱，輝山乳業(yè)面臨的最大問題是，它是一家騙子公司，而且還背負(fù)了巨額債務(wù)。
輝山乳業(yè)在3月24日上午暴跌85%，股價(jià)收于0.42港元，午后緊急公告停牌，當(dāng)日市值蒸發(fā)超過320億港元。
“就像我們?cè)趫?bào)告里寫的那樣，這家公司的股價(jià)價(jià)值約等于零。我們不知道它會(huì)停牌多久，也不知道會(huì)有什么等著公司主席楊凱。但幾乎可以肯定的是，這家公司的股價(jià)再也不會(huì)重返接近3港元的水平了。”Carson Block在郵件中表示。
可見的是，在3月24日遭遇洗倉之前，輝山乳業(yè)的股價(jià)一直都很平穩(wěn)，除了渾水的兩份做空?qǐng)?bào)告，幾乎找不到任何跡象暗示這場(chǎng)股價(jià)慘劇。
澎湃新聞?dòng)浾叻榱诉^去的股價(jià)表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)在渾水的第一份做空?qǐng)?bào)告發(fā)出之后，輝山乳業(yè)的股價(jià)只下跌了2.14%，而第二份做空?qǐng)?bào)告發(fā)出當(dāng)日，股價(jià)甚至還上漲了1.82%。在3月24日的暴跌之前，輝山乳業(yè)的股價(jià)一直巋然不動(dòng)，維持在2.9港元的水平。
輝山乳業(yè)當(dāng)時(shí)還強(qiáng)勢(shì)回應(yīng)稱，渾水的指控毫無根據(jù)，包括各種失實(shí)陳述和惡意指控。
“輝山乳業(yè)的股價(jià)被操縱一年以上”
在澎湃新聞?dòng)浾?月24日收到的第一封郵件中，Carson Block坦言，報(bào)告發(fā)出來這么久股價(jià)才崩潰，還是有些吃驚的。
而在3月26日的第二封郵件中，他表示，此前股價(jià)一直能夠維持，是因?yàn)楸蝗瞬倏v。
“它的股價(jià)幾乎可以肯定已經(jīng)被操縱了一年以上。”Carson Block這樣對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎尽?/span>
在他看來，輝山乳業(yè)的買盤很可能主要來自于公司本身。也就是說，是輝山乳業(yè)公司方面在作為多頭買進(jìn)股票，來抗衡市場(chǎng)上的空頭力量，穩(wěn)定股價(jià)不動(dòng)。
港交所數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，楊凱以及一致行動(dòng)人葛坤共計(jì)持有輝山乳業(yè)73.56%股權(quán)。持股比例高度集中的同時(shí)，楊凱及其一致行動(dòng)人還有多次交易輝山乳業(yè)的記錄。尤其是在渾水發(fā)布做空?qǐng)?bào)告的兩天，均增持了公司股票。
Carson Block說：“從新聞報(bào)道上看，應(yīng)該是輝山的債權(quán)方發(fā)現(xiàn)了巨額資金被公司盜用。同時(shí)，股票的買盤完全消失，這足以說明，輝山乳業(yè)或主席楊凱一直以來是在用借債資金買入股票。”
他為澎湃新聞舉了一個(gè)美國股市上的類似案例——德爾集團(tuán)（DEER）。
“輝山乳業(yè)的走勢(shì)圖很像是2010年到2011年期間的德爾集團(tuán)，有證據(jù)顯示這家公司是一個(gè)騙局，而且股價(jià)也幾乎肯定是被操縱的。有一天，德爾集團(tuán)的股價(jià)突然暴跌，很可能是因?yàn)椴倏v者們?cè)谫I籌時(shí)遭遇資金短缺。”
這家公司在2013年1月11日從納斯達(dá)克市場(chǎng)摘牌。
Carson Block還透露，隨著事件逐漸得到披露，會(huì)再?zèng)Q定是否針對(duì)輝山乳業(yè)發(fā)布新的報(bào)告。
還有幾家港股公司被瞄上
渾水在資本市場(chǎng)以做空中概股聞名。
它成立至今甚至不足10年。據(jù)私募機(jī)構(gòu)上善若水的統(tǒng)計(jì)，在成立之后的短短數(shù)年之內(nèi)，截至目前，渾水已狙擊了東方紙業(yè)（ONP.N）、綠諾國際（RINO.N）、中國高速頻道（CCME.N）、多元環(huán)球水務(wù)（DGW.N）、分眾傳媒（FMCN.N）等多家中概股公司。受到狙擊的公司大部分股價(jià)應(yīng)聲下挫，綠諾國際、中國高速頻道和多元環(huán)球水務(wù)已經(jīng)退市。
在寫給澎湃新聞?dòng)浾叩泥]件中，Carson Block回顧了走上做空職業(yè)生涯的過程，“這是在我在中國內(nèi)地成立第一家私人倉儲(chǔ)公司之后，從住在上海的時(shí)候就開始著手成立渾水了。那時(shí)候，有一些美國上市的中概股公司詐騙的案例，曝光他們輕而易舉。”
Carson Block來自美國，大學(xué)時(shí)輔修中文，并在2005年起入職位于上海的一家美國律所。在這里，他開始了解中國企業(yè)的運(yùn)作方式，并在機(jī)緣巧合下開始了做空中概股的道路。東方紙業(yè)的做空?qǐng)?bào)告發(fā)出2天之后，其股價(jià)就被腰斬，這讓渾水和Carson Block的名字在資本市場(chǎng)一炮打響。
不過，時(shí)至今日，渾水的目標(biāo)早已不再局限于中概股。
“2012年的時(shí)候，渾水公司走向全球，從那以后，我們就在世界各國范圍內(nèi)進(jìn)行做空。”Carson Block說道，“我們觀察全球范圍內(nèi)的公司，大多數(shù)時(shí)候會(huì)關(guān)注那些管理層誤導(dǎo)投資者的企業(yè)，如果算不上是詐騙的話。”
他透露，目前正在針對(duì)另外幾家香港股市上市的公司展開工作，很可能會(huì)在接下來的幾周之內(nèi)發(fā)布至少一份報(bào)告。
手機(jī)版
相關(guān)新聞