華誼兄弟（300027）遭遇上市以來首次虧損，其掌門人王中軍和王中磊于3月29日，罕見地出現在了投資者交流會上。
董事長王中軍的現身，出乎在座投資者的預料，事實上，近年來，王中軍已不常出現在華誼兄弟的宣傳場合，大部分事宜由身為執行總裁的弟弟王中磊打理。
根據年報數據，華誼兄弟2016年實現營業總收入為35億元，比上年同期下降9.55%；歸屬于上市公司股東凈利潤為8億元，比上年同期下降17.21%。這是華誼兄弟去年凈利潤出現了自2009年上市以來的首次下滑。
事實上，華誼兄弟的主營業務已經出現虧損，根據年報，扣除非經常性損益后，華誼兄弟這個影視龍頭凈利潤虧損了4000萬元。而這一切主要受累于影視娛樂板塊整體業績下滑。
值得注意的是，華誼兄弟還在當日發布了2017年一季度業績預告，預虧6300萬-6800萬元。
王中磊的業績會上坦承：“從來沒有虧損的概念，我也特別震撼為什么會虧損”，不過他同時表示，“一季度會虧損，其實這個對于企業來說是一個好事，一個企業不可能永遠充滿追求利潤，透支自己的能力。”
業績虧損的同時，華誼兄弟的股價去年內降幅較大，包括李晨在內的一路明星均被套牢，王中磊也不例外，其在業績會上坦言，由于自己用了杠桿回購自家股票，市值下跌使得去年一直在補倉。
影視小年 主業虧損
如果說，電影票房的高速成長成就了華誼，那么如今電影票房增速回落，也“拖累”了華誼。
過去11年，中國的電影市場規模從2005年的10億增長到了2016年的457億元， 45倍的高增速超過了任何一個行業。在這一波機遇中，華誼兄弟高速增長，并成功登陸創業板。
而2016年電影市場增速下滑，給整個行業蒙上了陰影。2016年中國電影(24.070, 0.53, 2.25%)的總票房雖然達到了新高457億元，但是只比2015年的441億元高了區區16億元，增速從48.7%驟降至2016年的3.7%。
在此背景下的影視行業龍頭華誼兄弟業績受到影響，年報數據顯示，公司2016年實現營業收入35.03億元，同比下降9.55%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8億元，同比下降17.21%。
不過值得注意的是，去年歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤為-4018.28萬元，而在2015年，華誼兄弟的扣非凈利潤還有4.72億元。
從細分業務來看，2016年華誼兄弟的三大業務中，影視娛樂業務收入25.69億元，同比下降9.30%，品牌授權及實景娛樂收入2.5億元，同比增長346.67%，而互聯網娛樂業務收入6.76億元，同比下降 21.47%。
與此同時，從華誼兄弟業務來看，各板塊毛利率也均出現不同程度下滑。其中，主營收入占比超七成的影視娛樂毛利率較上年下滑2.27%；品牌授權及實景娛樂毛利率下降1.59%；互聯網娛樂毛利率同比下滑7.71%。
對于互聯網娛樂板塊受益未達預期，王中磊稱：“2016年我們互聯網娛樂板塊整體收入沒有達到預期，主要是碰上一款重要游戲更新換代，他們原來的高收入瓶頸已經到了天花板。”
值得一提的是，按照華誼兄弟當前的業績表現來看，其凈利潤每年約以35%的速度下滑。
在2015年度，華誼兄弟營收增長達62.14%，各項業務表現也比較理想，收入占比最大的影視娛樂業務同比增長135.8%，收入占比最小的是品牌授權業務。不過由于費用項支出增速較大，凈利潤受到影響，2014年增長52.75%，到了2015年只有8.8%。
“不會花錢買院線”
3月29日，華誼兄弟在上海華爾道夫酒店舉辦了投資者交流會，華誼兄弟掌門人王中軍、王中磊兄弟同時出席，值得注意的是，這距上次華誼兄弟的投資者交流會已經一年，時代周報記者以投資者的身份參加了會議。
對于業績虧損，王中磊在會上稱：“我覺得去年的利潤下滑給我們的企業領導者一個說法，就是企業可以喘氣的，人也有病的時候，華誼未來在2018、2019在有很好的機會。”
“我們現在以中磊領導的電影團隊，給董事會一個承諾：2018年，每一個強大檔期包括春節檔，五一檔，十一檔等，華誼全部有競爭力的電影，誰也不能靠出一個電影就能賺一個10億、8億元的，電影的屬性全世界投資，迪士尼走到今天也不是全靠電影賺錢的。”
反觀2016年華誼在電影市場上的表現，票房下滑及表現不足成為關注的焦點。年報數據顯示，2016年全年華誼兄弟實現全球總票房約65億元，國內總票房31億元。
2016年，華誼兄弟投資、出品和發行了10部影片，其中票房成績不足1億元的影片便占了4部，《我不是潘金蓮》《羅曼蒂克消亡史》等兩部大投入后，因遭到萬達拍片的擠壓，表現不盡如人意。
“確實論單片或者整個市場的背景，在2016年的板塊有退步，主要是產品結構不夠理想，加上沒有大的工業體系運營， 65億元這個數字其實遠遠低于我們的預期，當初我們目標是100億元。”
2017年初，華誼兄弟通過其全資子公司華誼兄弟互娛（天津）投資有限公司以7885萬元參與大地院線定增，認購其95萬股。“我們入股的大地院線這個也是強化華誼兄弟在終端市場話語權的一些戰略舉措之一。”王中軍在投資者交流會上稱。
彼時，王中磊在公開場合稱：2017年華誼兄弟將加速影院布局，計劃在五年之內躋身院線行業前列，但不會盲目追求數量和規模。
此次，王中軍在投資者交流會上表示：“我覺得華誼電影院的布局板式基本不會變，不會花更多的錢買院線，電影院我覺得到今天不是一個非常好的資產，做好的單一影院是非常重要的。”
對于2017年電影業務的布局，王中軍稱：“2017年華誼兄弟電影業務搭建的平臺將現在擁有的包括電影公司、影投天下，這樣覆蓋內容、發行終端完整的產業建設。同時，還有在線發布平臺等讓電影業務上告別過去各板塊單兵作戰這種形式，實現團隊聯動。”
雖然主業業績差強人意，但華誼兄弟的投資板塊卻收獲頗豐。2016年，公司通過套現掌趣科技(8.840, 0.00, 0.00%)（300315，SZ），獲得了10.16億元投資收益；除此之外，參股的英雄互娛按照持股比例，確認了相應投資收益1.09億元。
對于游戲的投資思路，王中磊在投資者交流會上稱：“2016年的成績還不錯，推出了流水過億的手游，同時我們在高科技領域探索還沒有停止，我們投資的領域跟我們的準備有關系，更多的還是主業和主業未來的發展方向，有很好的結合。”
“一直補倉，今年不會虧損”
2016年華誼兄弟實景娛樂板塊，迎來一個小的高峰。
“大家也可以看到實景娛樂小的發力點，2016華誼兄弟涉及了20個項目，其中16個項目簽約，實景娛樂還完成了將來經營模式重大的轉變。我們提高項目分賬的主動權，還有對運營產品把控里，華誼兄弟有深度運營權，讓項目運營更具備這個行業標準的，更具行業的特色。”王中軍稱。
“現在同時我們十幾個娛樂項目在建的達到5個，2017年可能增加10個。同時，華誼兄弟蘇州電影世界也將在今年的3季度開業，這也成為華誼兄弟十幾個娛樂板塊的第一個主題公園項目。”對于實景娛樂板塊取得的成效，王中磊自豪地說。
對于2018、2019年的規劃，王中軍稱，“作為絕對版權持有者，華誼兄弟的未來有20多個文化小鎮，但不會圍繞著電影小鎮走到底，電影大文化概念非常大，比如說藝術、體育等文化小鎮，如果有100個，我們堅持商標屬權，每個1億元就是100億元的收入，如果三五年能爆發，我相信這個數字不是夢想。”
對于小鎮的域名，華誼一直堅持走輕資產路線，而特色小鎮商標權，王中軍也描述了自己的想法，“華誼未來跟騰訊、阿里不排除會密切地合作，我們去年虧損是事實，但是今年不會的”。
在BAT以及各路資本都來投資電影的時候，王中磊覺得光靠電影賺錢已經較難，更多靠電影產業積累的資源變現。
去年電影主業受到市場影響的同時，影視行業的上市公司市值下滑明顯，華誼也在列，不過華誼大股東在去年分批次進行了增持，而增持的背后，華誼不少股東被套，其中也包括王中軍。
“我是一個董事長，但是我干的是二級市場經理的活，未來華誼未來5-10年有一個喘息的過程，我是非常看好這個公司。去年我們花了8個多億回購股權，賠了4個多億，還剩4個億左右。且是回購的8個億里有4個億的資金用了杠桿，但去年股票一直跌導致我一直補倉，花在補倉上的錢都有不少。”王中軍稱。
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