編者按：昨日，在大盤震蕩回落之際，房地產板塊逆市走強，板塊整體漲幅1.8%，資金凈流入達14.8億元。其中，蘇州高新(8.010, 0.00, 0.00%)、華遠地產(4.830, 0.00, 0.00%)、中房地產(19.670, 0.00, 0.00%)、廣宇集團(6.070, 0.00, 0.00%)、等個股盤中紛紛沖至漲停。對于地產股走強的邏輯，分析人士認為，首先，地產股業(yè)績仍保持穩(wěn)健。其次，未來房企集中度有望提升，龍頭房企優(yōu)勢逐步凸顯。第三，地產企業(yè)資產價值估值較低，未來將會出現補漲。今日本報特從政策面、資金面和業(yè)績等三方面梳理分析房地產板塊及其龍頭股的投資價值，以饗讀者。

　　多重利好支持行業(yè)發(fā)展

　　近期，房地產行業(yè)政策利好不斷。據國家統計局數據顯示，2017年1月份至8月份，全國房地產開發(fā)投資69494億元，同比名義增長7.9%，增速與1月份至7月份持平。其中，住宅投資47440億元，增長10.1%，增速提高0.1個百分點。住宅投資占房地產開發(fā)投資的比重為68.3%。1月份至8月份，商品房銷售面積98539萬平方米，同比增長12.7%。

　　此外，近期，住建部等九部門聯合印發(fā)《關于在人口凈流入的大中城市加快發(fā)展住房租賃市場的通知》，要求人口凈流入的大中城市要支持相關國有企業(yè)轉型為住房租賃企業(yè)，鼓勵民營的機構化、規(guī)模化住房租賃企業(yè)發(fā)展，廣州、深圳、南京、杭州、廈門、武漢、成都、沈陽、合肥、鄭州、佛山、肇慶等12個城市作為首批試點城市。

　　其中，7月份，廣州市政府正式發(fā)布《廣州市人民政府辦公廳關于印發(fā)廣州市加快發(fā)展住房租賃市場工作方案的通知》；8月份，合肥市政府正式發(fā)布合《合肥市人民政府關于印發(fā)合肥市住房租賃試點工作實施方案的通知》。

　　對此，包括廣發(fā)證券(18.980, 0.00, 0.00%)、長江證券(9.940, 0.00, 0.00%)、中信建投等在內的多家券商近日紛紛發(fā)研報表示，8月份投資與銷售數據超過預期，市場集中度正快速提升，行業(yè)估值面臨重構，后市機會值得關注。

　　其中，廣發(fā)證券認為，在庫存減少的情況下，企業(yè)庫存流動性折價將大幅收窄，地產企業(yè)資產估值較低，后市有望迎來補漲機會。

　　長江證券認為，房地產行業(yè)進入洗牌期，不具備開發(fā)能力的開發(fā)商退出，行業(yè)利潤率企穩(wěn)，但這個利潤率是通過產品溢價獲取。具備開發(fā)能力的企業(yè)開始享受高溢價：1．獲取穩(wěn)定的產品利潤率，行業(yè)利潤率見底企穩(wěn)；2．新進入者減少，競爭格局改善。在此背景下，行業(yè)估值面臨重構，再現估值上行新周期，買入具備產品能力的龍頭：貨幣周期對地產周期的影響依然存在，是最大的短周期影響變量，但和歷史對比，周期輪動之中，地產板塊的估值中樞不斷下移，這樣的過程可能難在，未來是不斷淘汰企業(yè)、估值中樞不斷上移的過程，這是一個長期趨勢，再造估值上行新周期。建議關注：萬科A(28.770, 0.00, 0.00%)、保利地產(11.590,0.00, 0.00%)、金地集團(12.950, 0.00, 0.00%)、招商蛇口(19.960, 0.00, 0.00%)等。

　　近60億元資金月內涌入15只龍頭股

　　《證券日報》市場研究中心根據同花順(61.680, 0.00, 0.00%)數據統計發(fā)現，昨日，房地產板塊表現出色，其板塊整體逆市上漲1.8%，有92只成份股實現上漲，占比80.70%。其中，蘇州高新、華遠地產、中房地產、廣宇集團、金科股份(5.640, 0.00, 0.00%)、信達地產(6.860,0.00, 0.00%)等6只個股盤中紛紛沖至漲停，廣宇發(fā)展(11.460, 0.00, 0.00%)（8.94%）、海德股份(30.700, 0.00, 0.00%)（8.10%）、西藏城投(17.050, 0.00, 0.00%)（7.37%）、陽光城(8.280, 0.00, 0.00%)（6.84%）、泰禾集團(19.450, 0.00, 0.00%)（6.63%）、臥龍地產(7.480,0.00, 0.00%)（6.10%）等個股漲幅也均超6%。

　　對此，市場人士普遍認為，昨日房地產板塊強勢表現，主要受到三大邏輯的提振：首先，地產股業(yè)績仍保持穩(wěn)健。近期出爐的上市房企半年報，以及月度銷售數據，令市場對之重燃信心。其次，未來房企集中度有望提升，龍頭房企優(yōu)勢逐步凸顯。第三，地產企業(yè)資產估值處于歷史底部區(qū)域，未來將會出現補漲行情。

　　事實上，9月份以來，房地產股異動較為頻繁，其月內整體上漲7.77%，跑贏滬指7.89個百分點。其中，有24只個股期間累計漲幅超10%，中房地產（42.74%）、陽光城（41.06%）、西藏城投（35%）、萬澤股份(16.110, 0.00, 0.00%)（28.47%）、廣宇發(fā)展（24.57%）和萬科A（23.85%）等個股期間累計漲幅居前。

　　值得注意的是，盡管近期A股市場呈現震蕩回調的態(tài)勢，但仍有部分市場資金涌入房地產龍頭股。統計發(fā)現，9月份以來房地產板塊整體處于資金凈流入狀態(tài)，累計吸金29.13億元。其中，萬科A、保利地產、綠地控股(8.230, 0.00, 0.00%)、陽光城、金地集團、深振業(yè)A(9.850,0.00, 0.00%)、藍光發(fā)展(10.570, 0.00, 0.00%)、廣宇發(fā)展、華發(fā)股份(8.270, 0.00, 0.00%)、西藏城投、迪馬股份(5.720, 0.00, 0.00%)、華麗家族(8.700, 0.00, 0.00%)、金融街(12.980, 0.00,0.00%)、海南高速(6.700, 0.00, 0.00%)、榮盛發(fā)展(10.620, 0.00, 0.00%)等15只龍頭股期間累計大單資金凈流入均超1億元，合計大單資金凈流入達58.19億元。

　　逾六成公司中報業(yè)績表現亮麗

　　在供給側結構性改革持續(xù)深入的背景下，相關上市公司2017年中報整體業(yè)績表現亮麗，而今年前三季度業(yè)績也有望超進一步提升。《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發(fā)現，在125家房地產上市公司中，2017年中報歸屬母公司凈利潤實現同比增長的公司有80家，占比逾六成。

　　其中，有31家公司歸屬母公司凈利潤實現同比增長均在100%以上，而深物業(yè)A(21.500,0.00, 0.00%)（7041.82%）、海德股份（3164.47%）、榮安地產(4.540, 0.00, 0.00%)（2511.25%）、萬業(yè)企業(yè)(14.440, 0.00, 0.00%)（2425.69%）、冠城大通(7.880, 0.00,0.00%)（1392.93%）、藍光發(fā)展（1272.79%）和粵泰股份(7.240, 0.00, 0.00%)（1248.32%）等7家公司2017年中報業(yè)績同比增長均超10倍。

　　此外，截至昨日，已有24家房地產公司披露了三季報業(yè)績預告，有13家公司業(yè)績預喜，占比近五成。其中，冠城大通、珠江控股(11.120, 0.00, 0.00%)、世榮兆業(yè)(9.160, 0.00,0.00%)、迪馬股份、中洲控股(17.500, 0.00, 0.00%)、金融街、天保基建(7.600, 0.00, 0.00%)等6家公司預計2017年三季報業(yè)績同比增長均超50%，天房發(fā)展(6.050, 0.00, 0.00%)、深物業(yè)A等2家公司2017年三季報業(yè)績有望扭虧為盈，南國置業(yè)(6.190, 0.00, 0.00%)、世聯行(11.590,0.00, 0.00%)、濱江集團(7.320, 0.00, 0.00%)、榮盛發(fā)展等公司2017年三季報業(yè)績有望略增。

　　對此，東北證券(10.580, 0.00, 0.00%)認為，全年地產投資不必過度悲觀，強者恒強的趨勢加強，地產行業(yè)還聽強者之聲。重點推薦業(yè)績穩(wěn)定高股息的行業(yè)龍頭股：招商蛇口、萬科A、保利地產和金地集團；一二線城市布局完善業(yè)績彈性較大的行業(yè)二線排頭兵：新城控股(20.040, 0.00, 0.00%)、陽光城、首開股份(11.380, 0.00, 0.00%)、藍光發(fā)展和金科股份。