從王健林手中撿到便宜后，富力看起來也并不輕松。

  9月19日，據(jù)彭博社報道，富力地產(chǎn)正在尋求一筆高達(dá)約119億元的境內(nèi)擔(dān)保貸款，年限為七年，將用于支付收購萬達(dá)酒店資產(chǎn)的代價。

  富力地產(chǎn)方面還未正式宣布這次貸款計劃，僅稱以公司公告為準(zhǔn)。

  兩個月前，富力地產(chǎn)參與了中國商業(yè)史上最富戲劇性的一場大交易，它們從萬達(dá)手中以199.06億元的價格，拿下了原本要335.95億元才賣給融創(chuàng)的77家酒店，并且還不承擔(dān)任何負(fù)債。由于這筆交易相對于萬達(dá)酒店的凈資產(chǎn)有六折優(yōu)惠，富力董事長李思廉一直都認(rèn)為這是一筆劃算的買賣。

  富力至今還沒有公布這筆交易的具體細(xì)節(jié)。李思廉曾在一個月前的業(yè)績會上解釋稱，監(jiān)管層當(dāng)時還沒有預(yù)審人進(jìn)場，交易進(jìn)展屬于停滯狀態(tài)，最終何時完成還沒有時間表，截至8月底大概完成了68%的收購進(jìn)度。

  在宣布這次收購后，富力方面曾多次強調(diào)不會增加公司負(fù)債，也有足夠的資金完成交易，它們將以內(nèi)部資源支付這筆高達(dá)199億的款項。但從這次流傳出的貸款信息看，顯然沒有富力預(yù)計的樂觀，它們依然存在資金缺口，還可能以收購的酒店資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保。

  按照當(dāng)初收購時的初步協(xié)議，富力地產(chǎn)需將在3個月期限的最后一日，支付第一期款項100億元，然后在明年1月底之前支付剩余的99.06億元。如今距離首期支付還有一個月左右，留給富力的時間已然不多。

  以富力地產(chǎn)截至年中所擁有的324億元現(xiàn)金儲備，如約支付100億元的首期款似乎并無問題。但問題是，如果在不繼續(xù)融資的狀態(tài)下支付，一定程度將影響它們后續(xù)的投資拿地力度，也會對其他兼并收購形成掣肘。

  除了收購萬達(dá)酒店資產(chǎn)外，富力和中渝置地在8月份還聯(lián)手以40億元的價格收購了英國倫敦一宗地塊，而這一地塊原本的收購方為萬達(dá)。按50%權(quán)益分配，這次收購富力也需承擔(dān)約21億元的地價。

  從年初至今，富力在土地市場和并購方面的資金支出，相對于其自身規(guī)模而言算得上激進(jìn)。上半年，它們的權(quán)益土地支出達(dá)到約316億元，這幾乎是2016年全年的兩倍。隨之而來的是負(fù)債大舉上升，截至6月底，富力的凈負(fù)債率已高達(dá)193%，稍微低于同樣大舉收購的融創(chuàng)，以及恒大之后，位居所有房企第三高位。

  雖然在完全并入資產(chǎn)估值約330多億的萬達(dá)酒店后，富力的總資產(chǎn)會有增加，凈負(fù)債率也會相應(yīng)下降，但仍將維持在166%左右的高位，處于地產(chǎn)行業(yè)高風(fēng)險狀態(tài)。居高不下的負(fù)債狀況，也是富力過去多年一直被資本市場質(zhì)疑的地方。

  收購萬達(dá)酒店資產(chǎn)后，富力正在進(jìn)行的第四次回歸A股計劃也會受到影響。李思廉曾表示，回歸A股的IPO暫時還沒有明確時間表，因為房地產(chǎn)目前還是國內(nèi)限制上市的行業(yè)，所以它們的審批暫時就慢了下來。根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)信息顯示，目前富力地產(chǎn)在A股的IPO最新排名為第58位，狀態(tài)顯示“已反饋”。

  回歸A股是富力地產(chǎn)過去十年來一直在努力的事情，最近一次申報的計劃是募集資金不超過350億。如果成功，將改善它們多年來糟糕的債務(wù)和財務(wù)結(jié)構(gòu)，但顯然這一期望短時間內(nèi)仍無法實現(xiàn)。

  當(dāng)初決定接盤融創(chuàng)不太情愿的萬達(dá)酒店資產(chǎn)，富力是出于將酒店這類持有運營的重資產(chǎn)，看作抵御不同經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險的考慮。但接近200億元的收購資金，如今正像外界所擔(dān)憂的那樣讓富力的負(fù)債情況進(jìn)一步惡化。

  此前評級機構(gòu)穆迪已經(jīng)下調(diào)了富力的債券評級，理由是收購萬達(dá)酒店資產(chǎn)的行為，會推高富力地產(chǎn)的總體債務(wù)水平，減緩它們降杠桿的進(jìn)程。如今在富力開始尋求大規(guī)模貸款后，機構(gòu)的擔(dān)憂已經(jīng)成為現(xiàn)實。

  以六折的價格拿下萬達(dá)酒店資產(chǎn)后，李思廉和王健林都說這是筆雙贏的買賣，但如今看起來，想要將這個便宜完全消化，富力顯然并不輕松。