盤點十月份那些衰基金:光大金鷹諾安等各有眼淚

    2017-11-13 09:23 | 來源:未知 | 作者:未知 | [基金] 字號變大| 字號變小


    在剛剛過去的十月份,雖然滬指并沒有收出陽線,但卻依然顯示出穩(wěn)健的上漲態(tài)勢,而在行情分化繼續(xù)及熱點頻出的背景下,一些重倉消費及成長白馬股的基金始終處于領(lǐng)漲地位

      中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京11月13日訊 (記者 康博) 在剛剛過去的十月份,雖然滬指并沒有收出陽線,但卻依然顯示出穩(wěn)健的上漲態(tài)勢,而在行情分化繼續(xù)及熱點頻出的背景下,一些重倉消費及成長白馬股的基金始終處于領(lǐng)漲地位,比如易方達(dá)消費行業(yè)、匯添富成長焦點、嘉實恒生中國企業(yè)等,均創(chuàng)造了單月業(yè)績上漲5%的佳績。但與此同時,踩錯行情的基金則令人失望,尤其是那些資產(chǎn)規(guī)模龐大的產(chǎn)品,影響范圍則更加廣泛,下面就讓我們逐一認(rèn)識一下各基金類型中的“熊基”。
     
      股票基金:光大量化核心 策略不當(dāng)?shù)牡湫痛?/span>
     
      對于曾經(jīng)備受機構(gòu)推崇的量化策略產(chǎn)品,量化型基金在去年的表現(xiàn)中確實可圈可點,但投資正如打仗一樣,每個階段都有自己的特征,指揮員應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)況對自己的風(fēng)格進(jìn)行調(diào)整,而不能固守常態(tài)??上У氖牵炕突鸬钠跫s卻限制了基金經(jīng)理做出改變,其中光大保德信量化核心(360001)成為最悲催的代表。
     
      眾所周知,量化策略的主要特征就是分散持股,正因如此,對于每只股票,其持倉占比也非常低。從今年前三個季度披露的前十大重倉股看,光大保德信量化核心也正符合這一特點。一季度第一大重倉股占基金總資產(chǎn)的比例僅為0.67%,而二、三季里最大占比也沒有超過2%。
     
      從各季度的重倉股看,其一季度的前十大重倉股為新元科技、東杰智能、中環(huán)裝備、廣弘控股、雪萊特、西部牧業(yè)、天藥股份、醋化股份、德聯(lián)集團(tuán)、安諾其;二季度為廣發(fā)證券、陜西煤業(yè)、農(nóng)業(yè)銀行、鄂武商A、華域汽車、華夏銀行、兗州煤業(yè)、中文傳媒、中國人壽、大秦鐵路;三季度為堅瑞沃能、保利地產(chǎn)、藍(lán)光發(fā)展、萬華化學(xué)、廣和通、京東方A、陜西煤業(yè)、九洲電氣、川金諾、華新水泥。上述每個季度的前十大重倉股都沒有重疊,正是這些特點,讓其今年以來在各階段的表現(xiàn)均排名靠后。而反觀業(yè)績漲幅巨大的基金,除了買對領(lǐng)漲個股外,重倉穩(wěn)定持股也是重要因素。
     
      以今年的業(yè)績表現(xiàn)看,在剛剛過去的十月份,其單月業(yè)績虧損達(dá)1.54%。而在今年前十個月,光大保德信量化核心的業(yè)績?yōu)?7.51%;截止11月9日收盤,其年內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)為-7.16%。
     
      也許是公司依然很看重這一策略的產(chǎn)品,在基金經(jīng)理配置上,給予了不斷的加碼。從2016年12月9日到2017年1月15日,光大保德信量化由三位基金經(jīng)理負(fù)責(zé)管理,分別為田大偉、趙大年、翟云飛,37天后三人的業(yè)績回報是-4.27%。緊接著,從2017年1月16日至今,該基金又增加了盛松,形成田大偉、趙大年、翟云飛、盛松四人管理一只基金的現(xiàn)狀,并且多數(shù)都是重量級管理者。
     
      其中田大偉是光大保德信基金管理有限公司的首席策略分析師,趙大年是公司量化投資部總監(jiān),而盛松是公司副總經(jīng)理、首席投資總監(jiān)??磥韺τ谠摶鹞磥淼谋憩F(xiàn),基金公司還是抱有很大期望的,可基民卻并不愿意奉陪。
     
      從最近幾年其資產(chǎn)規(guī)模的變動可以看出,2016年各季度均保持了小幅增加的態(tài)勢,整體上較為平穩(wěn),一直維持在30億元以上規(guī)模水平,而到了2017年就出現(xiàn)了明顯的下降。一季度縮水至31.36億元,二、三季度又繼續(xù)下降為29.24和28.90億元,并且絕大多數(shù)比例的投資者都是個人。
     
      據(jù)悉,光大保德信基金管理有限公司(光大保德信)成立于2004年4月,由中國光大集團(tuán)控股的光大證券股份有限公司(光大證券)和美國保德信金融集團(tuán)(保德信)旗下的保德信投資管理有限公司(保德信投資管理)共同創(chuàng)建,公司總部設(shè)在上海,注冊資本為人民幣1.6億元,兩家股東分別持有55%和45%的股份。
     
      混合基金:金鷹穩(wěn)健成長并不穩(wěn)健
     
      在權(quán)益類產(chǎn)品中,最能享受股市上漲好處的就是混合型基金了,今年以來,漲幅靠前的混合型基金收益甚至超過了50%。與之相比,金鷹基金旗下的混基卻頻頻現(xiàn)身跌幅榜前列。今年上半年,金鷹核心資源一直是跌幅“明星”,究其原因,是因為重倉配置了次新股,而在創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)跌的背景下,這些持股令其損失慘重。
     
      到了十月份,混基跌幅冠軍依然屬于金鷹基金公司,只不過這次換成了金鷹技術(shù)領(lǐng)先C(002196)??v觀其三季度的前十大重倉股,大比例配置有色行業(yè)的特征十分明顯,不過從季度走勢看,這些持股還都以漲幅報收,然而十月份之后則大部分出現(xiàn)下跌,相信基金經(jīng)理大概率的繼續(xù)持有這些股票,從而造成了-7.64%的虧損。不過,這只基金成立于2016年,目前的資產(chǎn)規(guī)模非常小,這和十月跌幅5.24%的金鷹穩(wěn)健成長(210004)截然不同。
     
      資料顯示,金鷹穩(wěn)健成長(210004)成立于2010年4月14日,過往的業(yè)績表現(xiàn)并不遜色,不過從陳穎2016年6月15日獨自管理該基金開始,業(yè)績就出現(xiàn)了掉頭向下的趨勢。根據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截止11月9日收盤,其近一年的業(yè)績表現(xiàn)為-9.66%,這和9.57%的同類均值相比大相徑庭,今年以來的業(yè)績表現(xiàn)為-11.06%,和12.05%的同類均值差距也著實不小。
     
      從今年前三個季度披露的前十大重倉股看,該基金的調(diào)倉換股并不頻繁,齊翔騰達(dá)、日海通訊、萊美藥業(yè)、海普瑞、東軟集團(tuán)、易成新能、晨光生物七只股票始終位列其中,但從年內(nèi)走勢看,萊美藥業(yè)、海普瑞、東軟集團(tuán)、易成新能均跌幅較大,而上漲股票也十分有限,并且其也錯失白酒、家電等漲幅巨大的消費股行情,導(dǎo)致十月陷入跌幅前二十名之中。
     
      從資產(chǎn)規(guī)模來看,在2016年四季度前,該基金始終很小,幾乎沒有超過5億元,但從2016年四季度,卻突然增加到29.39億元,2017年一季度達(dá)到最高點的34.67億元,隨后又出現(xiàn)縮水,截止今年三季度末為22.68億元。
     
      從持有人結(jié)構(gòu)看,2016年四季度時,機構(gòu)進(jìn)場造成了規(guī)模大增,但也僅占到10.45%,其余89.55%仍是個人投資者。到今年二季度末時,機構(gòu)投資者占比下降到7.06%,個人投資者占比上升到92.94%,可惜的是,該基金的收益要令很多人失望了。
     
      陳穎的從業(yè)經(jīng)歷顯示,曾任職于廣東省電信規(guī)劃設(shè)計院、中國惠普有限公司,歷任深圳市瀚信資產(chǎn)管理有限公司研究主管等職。2012年9月加入金鷹基金管理有限公司,先后任研究員、研究小組組長、基金經(jīng)理助理等。2015年6月開始任職基金經(jīng)理職務(wù),目前僅為2年153天,其管理的兩只混合型基金的任職回報皆跑輸同類均值。
     
      作為一家2002年就成立的基金公司,金鷹基金管理有限公司是自律制度下中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的首批基金管理公司之一。公司注冊資本1億元人民幣,股東包括廣州證券有限責(zé)任公司、四川南方希望有限公司、廣州藥業(yè)股份有限公司、廣東美的集團(tuán)股份有限公司,分別持有40%、20%、20%和20%的股份。
     
      債券基金:諾安聚利滿倉債券反“失利”
     
      今年以來,股強債弱的趨勢非常明顯,而在國債頻頻下跌的影響下,債基的業(yè)績表現(xiàn)更加差強人意,在十月份的跌幅榜中,跌幅前二十名全部超過了1.5%,其中諾安聚利C/A兩份額截止三季度末共擁有11.05億元的資產(chǎn)規(guī)模,而在十月的跌幅則分別為-1.76%和-1.74%。
     
      資料顯示,該基金成立于2014年11月13日,但從2014年12月13日至今,一直由謝志華單獨管理,不過2年多來,其任職回報并沒有跑贏同類均值水平。
     
      謝志華曾于2010年8月至2012年8月任招商安心收益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理、2011年3月至2012年8月任招商安瑞進(jìn)取債券型證券投資基金基金經(jīng)理。2012年8月加入諾安基金管理有限公司任投資經(jīng)理,現(xiàn)任固定收益部總監(jiān)、總裁助理及基金經(jīng)理。
     
      從其公布的季報看,該基金并沒有股票類資產(chǎn),而債券資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的比例基本都在九成以上,這與多數(shù)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀的債基都持有股票類資產(chǎn)形成了鮮明對比。
     
      根據(jù)業(yè)內(nèi)人士觀察,十月以來債市出現(xiàn)了劇烈的調(diào)整,主要原因是多重利空因素造成市場悲觀預(yù)期的集中釋放,經(jīng)濟(jì)基本面韌性凸顯、流動性收緊、監(jiān)管推進(jìn)、海外因素疊加造成市場原本已經(jīng)相當(dāng)脆弱的情緒過度反應(yīng),導(dǎo)致債市在十月份里出現(xiàn)多日大幅下跌。
     
      目前看,債市震蕩行情的長期延續(xù)積累了眾多杯弓蛇影的情緒,市場稍有信息就會導(dǎo)致債市的劇烈波動,而利空利多信息的集中出現(xiàn),更加劇了債市緊張氛圍。更重要的是,本輪債市大幅調(diào)整,外圍因素逐漸成為債市波動的主要因素之一。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面韌性較強、金融監(jiān)管逐漸收緊、貨幣政策保持穩(wěn)健中性的預(yù)期較為一致,市場已經(jīng)對此有所預(yù)期。但美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為強勁,美元資產(chǎn)上行、美債收益率提升、中美利差有所收窄對國內(nèi)債市將造成一定壓力。
     
      據(jù)悉,未來債市的風(fēng)險點主要是國內(nèi)外關(guān)鍵變量的變化,包括經(jīng)濟(jì)基本面韌性能否持續(xù)、金融監(jiān)管“越來越緊”的力度和節(jié)奏、美聯(lián)儲加息步伐變化等。10月經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好,雖未超預(yù)期,但經(jīng)濟(jì)基本面韌性特點較為凸顯,四季度經(jīng)濟(jì)能否保持韌性、是否有超預(yù)期的表現(xiàn),是影響后市的關(guān)鍵因素之一。另外,十九大以來金融監(jiān)管被多次提及和關(guān)注,市場已經(jīng)形成了監(jiān)管收緊的一致預(yù)期,未來監(jiān)管細(xì)則的正式落地也將成為影響債市走勢因素之一。此外,全球再通脹進(jìn)程、全球央行加息步伐及其對央行貨幣政策的影響也是未來的主要風(fēng)險點之一。
     
      QDII基金:美股回調(diào) 交銀中證海外受干擾
     
      今年以來,在美股及港股不斷創(chuàng)新高的背景下,大多數(shù)QDII基金的業(yè)績也上漲明顯,一些國內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)更是被各家QDII基金持有,比如騰訊、阿里、百度、京東等等。不過,在持續(xù)的上漲過后,十月份美股出現(xiàn)了較為明顯的回調(diào),一些個股由此也出現(xiàn)了波動,從而影響了相關(guān)基金的單月業(yè)績。
     
      比如,10月23日美股就全線下跌,而當(dāng)日中概股阿里巴巴收跌2.36%,京東收跌1.46%,搜狐收跌0.98%,陌陌收跌0.97%,網(wǎng)易收跌0.56%。此后的10月25日,多只中概股繼續(xù)以下跌報收,百度下跌0.36%,報收263.04美元,阿里巴巴下跌2.08%,報收170.08美元,京東下跌2.91%,報收37.40美元,微博下跌5.72%,報收90.35美元。
     
      中概股的集中波動也導(dǎo)致交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)績受到干擾,并令其在十月份里凈值下跌了0.36%。從今年各季度的前十大重倉股看,阿里巴巴、騰訊控股、百度、京東、攜程等一直被其堅定持有,這也是其年內(nèi)業(yè)績大漲的根本原因。
     
      從今年二季度開始,其資產(chǎn)管理規(guī)模就突然大幅增加,從一季度末的3.88億元增長到 二季度的10.96億元,三季度又繼續(xù)增長到11.85億元,其中機構(gòu)占比為9.97%。這背后的根本原因,還是市場對中概股的上漲預(yù)期。
     
      其基金經(jīng)理蔡錚從2007年7月起在瑞士銀行香港分行工作。2009年加入交銀施羅德基金管理有限公司,曾任投資研究部數(shù)量分析師,現(xiàn)任量化投資部助理總經(jīng)理。2011年到2012年一直擔(dān)任多只基金的基金經(jīng)理助理,2012年年底擔(dān)任基金經(jīng)理職務(wù)。截至目前,在其管理的12只基金中,有5只的任職回報為負(fù)。
     
      對于近期美股市場的下跌,有分析師表示,隨著對美國稅改計劃可能推遲的擔(dān)憂情緒升溫,美股市場中的空頭再次占上風(fēng),相比之下,繼續(xù)看好港股市場在行業(yè)和個股上的機會。
     
      美國特朗普新政預(yù)期的降溫、人民幣貶值預(yù)期的消退以及港股市場部分行業(yè)盈利超預(yù)期表現(xiàn)等因素推動了今年以來港股市場的持續(xù)走強。在基本面、資金面因素支持下,特別是港股互聯(lián)互通機制新增變量的強勢加入,港股市場未來將繼續(xù)向好,其中行業(yè)和個股上的機會值得重點挖掘。

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