停牌197天后，深陷“財務造假”輿論的爾康制藥(9.280, -1.03, -9.99%)（300267.SZ）選擇了復牌，與之一道披露的還有一份自查報告。
11月22日晚間，爾康制藥公告稱，公司經過自查，確認2016年年報存在重大會計差錯，凈利潤預計將減少2.31億元。對于出現這一差錯的原因，爾康制藥將之歸因于公司國際銷售部門未及時將銷售退回告知財務部門，從而出現了會計差錯。
11月23日，爾康制藥有關人士對21世紀經濟報道記者表示，上述結論僅為公司目前自查的結果，證監會層面則仍在進行核查，具體何時有結果暫無法預知。同時她表示，上述自查結果都未經審計，經審計的財務數據將在45天內出具。
11月23日復牌后，爾康制藥開盤即不出意外告跌停，報10.31元/股。
虛增凈利逾2億元
爾康制藥與“財務造假”聯系在一起，最早可追溯至今年5月9日。
彼時，有自媒體因爾康制藥近年來的核心產品改性淀粉業務毛利率奇高“過于賺錢”，且原料進口數據與海關數據不符，開始質疑后者存在財務造假的嫌疑。該月10日，爾康制藥便宣布停牌自查，并在11日接到深交所下發的問詢函。
當時，爾康制藥大股東兼董事長帥放文否認了媒體質疑的相關事項，三個月后，爾康制藥宣布接到證監會下發的因公司涉嫌信披違規被立案稽查的《調查通知書》。
11月22日晚間，在證監會立案調查結果還未出爐之前，爾康制藥率先披露了公司自查后的結果：公司2016年度存在會計差錯，預計去年年報虛增營業收入2.55億元，虛增凈利潤2.31億元。
爾康制藥此前披露的去年年報顯示，公司營業收入29.61億元，凈利潤10.13億元。由此計算，追溯調整后的凈利潤約是去年的77.2%。
對于出現上述情況的原因，爾康制藥在自查報告中，將其歸因于兩個方面。其中，最主要的原因正是來自最被質疑的子公司——湖南爾康（柬埔寨）投資有限公司（下稱“柬埔寨爾康”）。
爾康制藥稱，在去年年報準備期間，公司業務部門和柬埔寨爾康未就內部采購備貨未實現銷售部分在合并報表中進行合并抵消，因此導致財報虛增營收2.29億元，虛增凈利潤2.09億元。
此外，在與國際銷售部門的對接中，同樣存在溝通不暢，未及時將銷售退回按照相關會計原則進行處理的情況，從而出現虛增營收2576萬元，虛增凈利潤2205萬元的會計差錯。
針對外界質疑的公司進口原料數據與海關數據不符，爾康制藥在回復深交所的函中解釋，普通淀粉業務與改性淀粉業務的進口原料在海關對應編碼中不同，分屬兩類不同產品，柬埔寨爾康的高額利潤便來自于改性淀粉系列產品，而不是普通木薯淀粉。
“公司自上市以來，業績一直保持高速增長，原因之一就是能夠準確預判且緊跟政策風向，快速完成產業布局，但對政策風向進行預判難免形成誤判風險。”上文爾康制藥有關人士稱。
14家基金“踩雷”
盡管在自查報告與深交所問詢回復函中，爾康制藥承認公司存在虛增營收與利潤的事實，并解釋了出現該情況的原因，但相比于外界最初的質疑，公司仍有問題沒有回應。
例如，公司自2013年起就不再披露公司前五大客戶的具體名稱，外界便好奇爾康制藥將毛利率高達近90%的淀粉及淀粉囊系列產品銷往何處。這一問題在今年5月未獲得爾康制藥回應，在最新回復上交所的問詢中，同樣沒有具體透露，只以“**公司”代替，并否認了公司與客戶間存在關聯關系。
回復函顯示，去年爾康制藥淀粉及淀粉囊系列產品銷售前五大客戶中，銷售金額合計4.5億元，占該系列產品銷售比重32.64%。
此外，爾康制藥發布的自查報告內容，這也為公司未來蒙上了陰影。
“雖然證監會的調查結果沒有出來，但如果最終的情況與爾康制藥這次自查結果相差不大，對公司和相關人員來說肯定會受到處罰，但是否會觸及強制退市還很難說。”11月23日，一位證券法律師對21世紀經濟報道記者說。
根據2014年證監會發布的《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，上市公司若信披存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，被證監會行政處罰并被認定構成重大違法行為而暫停上市，將可能被強制退市。
上述證券法律師認為，爾康制藥未來走向，依然需要依賴于證監會最終的調查結果，若情況嚴重亦有可能強制退市。
爾康制藥有關人士亦表示，目前情況僅為公司自查結果，最終情況還需要等待證監會的結論，公司亦為此出臺了四項整改計劃。
不過對于重倉爾康制藥的機構而言，這一風險顯然無法忽視。今年8月，在被宣布遭立案稽查后，多家公募機構公告稱對旗下基金持有爾康制藥的估值進行下調。
其中，繼“踩雷”樂視網(15.330, 0.00, 0.00%)后，再度“踩雷”的中郵基金將爾康制藥估值下調至9.17元/股，較停牌前股價11.48元/股下調20.12%。安信基金進一步下調至8.35元/股，較停牌前股價下調27.26%，相當于給了3個跌停。
Wind資訊數據顯示，截至今年三季度，共有14家公募基金持有爾康制藥1.55億股，占其總股本比例13.3%。
其中，中郵基金合計持有爾康制藥9680萬股，華夏基金持有5118.4萬股，成為公募中持股最高的兩家機構。此外，匯金公司和社保基金還分別持有3469萬股和1777萬股。
11月22日，爾康制藥一字跌停，每股跌去1.17元。以此計算，僅一天時間中郵基金將損失1.13億元，華夏基金損失5989萬元。
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