大成盛世精選李本剛：追求絕對收益 看好2018市場
    
				
    
                2017-12-06 06:27 | 來源:未知 | 作者:未知 | [基金]
                 
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    今年結構性特征比較明顯的A股市場給投資者留下的最真實感受是“炒股不如買基金”。
    
				
    
					
    
    今年結構性特征比較明顯的A股市場給投資者留下的最真實感受是“炒股不如買基金”。根據(jù)Wind統(tǒng)計，在經(jīng)歷了近期一輪下跌后，全市場主動權益類產(chǎn)品今年以來平均收益率仍達到9.17%（WIND；20171201）。在權益投資基金經(jīng)理中，大成基金投資總監(jiān)、大成盛世精選混合型基金（002945）（下稱：大成盛世精選）擬任基金經(jīng)理李本剛整體業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀。李本剛管理時間最長的產(chǎn)品是大成內需增長基金，自其2012年9月份任職以來，該基金收益率高達213.93%（海通證券，20170930），位居同期同類產(chǎn)品的第26/489位，平均年化收益率超25%，大幅超越平均水平。可以看到，在過去的各個時間段內，大成內需增長基金在短、中、長期收益均能戰(zhàn)勝同類平均。
    

    
    作為大成基金股票投資部總監(jiān)，李本剛可以說是大成權益投資的靈魂人物，，同業(yè)評價他時的第一反應幾乎都是“經(jīng)驗豐富”、“研究扎實”、“超級勤奮”，而這似乎也正是大成權益投研團隊的特色。李本剛看好2018年的權益市場，他認為，近期的下跌或給正在發(fā)行的大成盛世精選基金提供寶貴的建倉機會。
    

    
   看好政策看好明年市場
    

    
   展望2018年，李本剛認為整體將是比較好的投資環(huán)境。首先，2018年宏觀經(jīng)濟應會平穩(wěn)向上。市場上目前對宏觀經(jīng)濟分歧較大，而分歧主要集中在投資這一塊，主要是房地產(chǎn)、基建以及制造業(yè)投資。
    

    
   “房地產(chǎn)投資我個人比市場普遍看法偏樂觀。2015年到2017年連續(xù)三年房地產(chǎn)銷售高速增長，而房地產(chǎn)投資維持在個位數(shù)增長。這樣的情況下，整個房地產(chǎn)行業(yè)是一直處在去產(chǎn)能化的階段。而銷售情況的火爆在2018年會在一定程度拉動投資，從2017年下半年房地產(chǎn)企業(yè)拿地的欲望在上升的現(xiàn)象也能發(fā)現(xiàn)這一點。
    

    
   關于制造業(yè)投資，2016年進行的供給側改革導致整個制造業(yè)行業(yè)的盈利出現(xiàn)了明顯的改善。但其實2017年從目前觀察到的現(xiàn)象來看，整個投資并沒有啟動，核心原因包括環(huán)保等一些壓制因素，同時企業(yè)家的預期沒有得到改變。如果企業(yè)盈利持續(xù)變好的話，相信明年投資又會得到一定程度恢復，這是整個投資向上彈性的一個重要來源。
    
進出口我也比一般的投資者稍微樂觀一點。目前歐美經(jīng)濟其實已經(jīng)進入了上行的通道，這種背景對中國的進出口產(chǎn)生正向的拉動作用，對中國宏觀經(jīng)濟會有比較良好的正向刺激。”
    

    
   基于以上三點，李本剛認為2018年宏觀經(jīng)濟其實要比一般的投資者想象的要樂觀一點。
    

    
   除宏觀經(jīng)濟外，李本剛認為微觀經(jīng)濟相對宏觀經(jīng)濟會表現(xiàn)得更為出色。主要原因是2016年開始的供給側改革、去產(chǎn)能導致了整個企業(yè)的盈利在2017年出現(xiàn)反彈，反彈可能并不是一個短期的現(xiàn)象，而是相對比較持續(xù)的。從現(xiàn)在的角度來看，2018、2019年供給側改革政策不會退出，那么，整個盈利應還會出現(xiàn)一個上行的局面，而且表現(xiàn)應該比宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)得更為突出。
    

    
   綜上所述，首先，宏觀方面大家的悲觀預期在明年會得到一定程度的修復。第二，微觀層面上，明年企業(yè)的盈利可能相對于宏觀經(jīng)濟會表現(xiàn)得更好。第三，更為關鍵的是，一個長達五到十年的中國經(jīng)濟增長的圖景正在慢慢地展開。如果把中國整個市場的話看成一只股票的話，如果長期增長問題得到解決，這只股票應該會得到估值的提升。因此，李本剛對2018年整個行情是相對看好的，認為慢牛行情可期。
    

    
   保持獨立思考明年提前布局
    

    
   李本剛具有長期賣方、買方行業(yè)研究經(jīng)歷，行業(yè)涉獵廣泛、研究深入。在管理大成內需增長的5年20個季度中，各季度前十大重倉股覆蓋了27個不同的行業(yè)，覆蓋率達93%。其中，對于食品飲料、傳媒、醫(yī)藥、銀行、建筑、電子、汽車等行業(yè)較為擅長、持倉比例較高。所以在股票研究方面通常是從中觀入手，從行業(yè)比較的角度來入手，選擇一個行業(yè)景氣相對比較好的行業(yè)來作為自己研究方向，在這個方向的指導下，再去卡位比較好的公司。
    

    
   李本剛認為，今年最后一個月的行情還會反復震蕩，但是調整可能會為大成盛世精選提供難得的低位入場機會。2018年，李本剛概括兩大投資方向還是消費和制造。消費方面，只要是和整個民生相關的，都可以成為關注的領域。制造方面，有如下幾個關注的方向：首先是三個可能會出現(xiàn)反轉的行業(yè)，創(chuàng)新醫(yī)藥，環(huán)保和軍工，這三個行業(yè)在過去兩到三年持續(xù)表現(xiàn)不佳，但是我們看到行業(yè)的基本面已經(jīng)發(fā)生了一些良性的變化；另外是兩個趨勢性的方向，5G和芯片。5G和芯片，這兩個產(chǎn)業(yè)都是中國在創(chuàng)新制造方面必須要站到世界制高點的行業(yè)。抓住這兩個行業(yè)的話，未來整個中國經(jīng)濟的自主性就會得到明顯的增強。這兩個行業(yè)在今年已經(jīng)有所表現(xiàn)，2018年預計仍會有比較好的一個表現(xiàn)。    				
    
                
    
                
    
                            
                            
    
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