在2018年開年時，A股市場還延續著去年的牛市行情，眾多藍籌板塊接連上漲，然而就在一月份即將結束的最后一周，市場行情卻戛然而止，各板塊全面進入回調狀態。這一變化不僅導致了創業板與中小板指數由紅變綠，更讓大批股票型基金業績受損。
根據中國經濟網記者的統計，從今年1月1日到1月26日，在279只有可比數據的普通股票型基金中，凈值上漲的基金數量為238只，占比達85%，而如果從1月1日到1月31日來看的話，同樣是279只可比基金，但上漲數量卻僅有180只，占比為65%。地產股成為讓基金業績上漲的最大功臣，重倉持有銀行股的基金緊隨其后。而在跌幅榜上，除了重倉半導體、蘋果產業鏈等高科技行業的基金業績虧損外，另一大特點就是持有鋰電池上游資源品公司的基金受傷嚴重。
地產股成“頭牌” 重倉基金業績大漲
從普通股票型基金一月份凈值增長率的上漲排名看，一些在去年默默無聞的基金表現的非常搶眼。比如天弘量化驅動A、天弘量化驅動C，兩只基金在一月份分別以12.17%和12.14%的業績奪得單月普基漲幅冠、亞軍。而去年全年，兩只基金僅獲得不到3%的正收益，這也說明去年上漲功臣家電、白酒已經“退居二線”，地產股顯然接棒成功，并獲得了機構的一致認可。
從上述兩只基金的前十大重倉股來看，這種變化則更加明顯。根據已經披露的2017年四季報顯示，其前十大重倉股分別為萬科A(36.460, -1.04, -2.77%)、保利地產(17.270, -0.31, -1.76%)、招商蛇口(25.090, -0.76, -2.94%)、華夏幸福(44.440, -1.50, -3.27%)、金地集團(15.330, -0.47, -2.97%)、綠地控股(8.600, -0.34, -3.80%)、新城控股(39.460, -1.11, -2.74%)、新湖中寶(4.930, -0.31, -5.92%)、榮盛發展(12.950, -0.74, -5.41%)、泛?？毓?7.920, 0.00, 0.00%)。而在去年的各季度里，雖然部分重倉股略有變化，但始終集中在地產板塊，堅守了一年的天弘量化驅動也終于迎來自己的好日子。
不過，這只基金依然有其自身的弱點。首先，作為量化型產品，其在單只個股的持倉上明顯比其他量化產品要大，比如作為第一大重倉股的萬科，其四季度的持倉已占到基金凈值比例的9.79%，保利地產也超過了9%，而其他量化產品的第一大重倉股很少有超過3%的。
其次，單一行業過于集中。僅前十大重倉股就占到該基金凈值的39.72%，并且全部為地產行業，由此也可以想象，如果地產行業出現大幅波動，對基金凈值的影響無疑將是巨大的。
該基金成立于2015年6月30日，但是自成立以來，該基金的前十大重倉股始終集中在地產行業，客觀的分析，地產龍頭股大多屬于藍籌股范圍，具有估值低、業績好的特點，也許正是這樣，才讓這只基金的歷任基金經理敢于重倉長期持有地產行業上市公司，但隨著此輪地產股的大幅上漲，未來，現任基金經理張子法和沙川將不得不面對調倉換股的抉擇，屆時，天弘量化驅動也將迎來自成立以來的首次重倉股集中調整，對業績的影響不容忽視。
與之相比，工銀瑞信基金公司旗下的兩只普通股票型基金則顯得更為穩定。數據顯示，工銀瑞信新藍籌（001651）和工銀瑞信國企改革主題（001008）在今年一月份，分別以9.31%、8.66%的業績排名漲幅榜第五和第六位。不僅如此，這兩只基金在去年也分別實現了30.08%和28.49%的好成績，業績持續和穩定性得到了良好的表現。
從去年四季度的前十大重倉股看，兩只基金的重倉股在行業上較為分散，但都屬于去年大漲的品種，銀行、保險占比最大，其次是家電和乳制品的大消費領域，也許正是沒能重倉地產股，讓其錯失了業績更上一層樓的機會。
從去年三、四季度的重倉股對比來看，工銀瑞信新藍籌和工銀瑞信國企改革主題均提升了銀行股的持倉，并相應減持了白酒、科技等股票，從而避免了今年一月份對基金凈值的拖累，現在看來，去年底的調倉是非常正確的。
無疑，基金經理對市場風格的判斷起到了重要的作用，而從兩只基金管理者的從業經歷來看，也就不難理解他們為何目光如此敏銳了。王筱苓從工銀瑞信新藍籌2015年8月6日成立時起就獨自負責管理，累計收益已達51.40%。其曾任中國銀行(4.600, -0.03, -0.65%)全球金融市場部首席交易員；2005年加入工銀瑞信，曾任工銀核心價值基金、工銀精選平衡混合型基金、工銀穩健成長股票型基金基金經理、專戶投資部專戶投資經理。現任權益投資部副總監，累計任職時間超過7年，可謂是資歷深厚。
而王君正與何肖頡二人也是從工銀瑞信國企改革主題2015年1月27日成立時就負責管理該基金。王君正曾任泰達宏利基金管理有限公司研究員，2011年加入工銀瑞信，現任研究部金融地產研究組主管兼基金經理，累計任職時間超過4年。
何肖頡曾任博時基金基金裕陽的基金經理助理、基金裕華的基金經理、博時新興成長股票型基金的基金經理。2004年5月至2005年1月擔任社?；鸸芾硇〗M基金經理助理；2008年加入工銀瑞信，曾任專戶投資部專戶投資經理，至今的累計任職時間超過7年。
此外，在市場大幅回調的一月份，還有諸如博時絲路主題A（001236）、國泰央企改革（001626）、中銀戰略新興產業（001677）、南方新興消費增長（160127）、易方達消費行業（110022）等多只基金都逆勢取得了好成績，并且這些基金全部在去年的年度業績中跑贏行業均值。
“科技”主題基金遭殃 匯豐晉信兩基金經理明顯失誤
和業績領漲基金重倉股有跡可循類似的是，一月份跌幅靠前的普基則大多因為集中持有中小創上市公司。其中，創金合信科技成長C（005496）與創金合信科技成長A （005495）以-8.03%和-7.99%的跌幅拔得“頭籌”，成為墊底產品。
資料顯示，創金合信科技成長成立于2017年12月28日，這只以科技為主題的基金目前還沒有公布過季報，但從基金經理的資料上看，周志敏顯然還是只“菜鳥”。其歷任廣發證券(18.380, -0.25, -1.34%)股份有限公司研究員、第一創證券股份有限公司研究員，從事行業研究工作。2014年8月加入創金合信基金管理有限公司從事行業研究工作，擔任基金經理職務的時間僅有35天，然而剛成立的基金就墊底跌幅榜的情況還真是并不多見。
與其跌幅類似的還有華夏創新前沿、銀華信息科技量化，從名字就可以看出，這又是與科技股“糾纏不清”的基金。前者去年四季度的十大重倉股為歐菲科技(18.320, 0.32, 1.78%)、海能達(10.580, -0.56, -5.03%)、藍焰控股(12.950, -0.13, -0.99%)、大華股份(25.510, -0.70, -2.67%)、分眾傳媒(14.290, 0.02, 0.14%)、新經典(61.340, -0.86, -1.38%)、拓普集團(18.890, -0.24, -1.25%)、跨境通(17.020, -0.34, -1.96%)、立訊精密(22.210, 0.46, 2.11%)、樂普醫療(25.750, 0.00, 0.00%)；后者為網宿科技(11.840, -0.02, -0.17%)、中天科技(11.740, -0.38, -3.14%)、中國聯通(6.690, -0.01, -0.15%)、環旭電子(12.190, 0.11, 0.91%)、生益科技(15.150, 0.04, 0.26%)、京東方A(5.630, -0.04, -0.71%)、長盈精密(18.160, -0.39, -2.10%)、高新興(11.660, -0.08, -0.68%)、吳通控股(5.670, 0.00, 0.00%)、久其軟件(9.990, -0.11, -1.09%)。中小創上市公司分別占其中的七只、五只，但中小板與創業板指數在一月份恰恰領跌各市場，跌幅分別為-1.78%、-1.00%，這也注定了兩只基金的業績不會好看。
不過與之相比，匯豐晉信基金公司旗下的兩只產品則更為尷尬，它們是匯豐晉信低碳先鋒（540008）和匯豐晉信科技先鋒（540010），這兩只“先鋒”基金一月份的單位凈值分別下跌了-6.88%、-6.85%，確實成為了該公司旗下權益類產品的下跌先鋒。
匯豐晉信低碳先鋒去年四季度的重倉股為鐵漢生態(10.080, -0.20, -1.95%)、贛鋒鋰業(56.020, -2.09, -3.60%)、當升科技(21.630, -0.45, -2.04%)、杉杉股份(16.530, -0.40, -2.36%)、鹽湖股份(11.600, -0.18, -1.53%)、億緯鋰能(16.200, -0.53, -3.17%)、鵬輝能源(23.880, -0.25, -1.04%)、華友鈷業(94.200, -3.62, -3.70%)、雅化集團(9.680, -0.38, -3.78%)、天齊鋰業(49.990, -2.29, -4.38%)。顯而易見，該基金重倉的行業為有色金屬及上游資源品，贛鋒鋰業、億緯鋰能、華友鈷業、天齊鋰業、鹽湖股份也確實在去年漲幅巨大，但從二級市場走勢看，這些股票均在去年四季度觸頂，隨后出現明顯回調，除華友鈷業一月份又漲回前期高點外，其余公司均持續收跌。
如果結合去年三、四季度的重倉股變化看，匯豐晉信低碳先鋒則是名副其實的買在了高點上。其三季度的前十大重倉股還有七只為環保行業，但四季度該基金卻大幅調倉，增持了鋰電池上游資源品公司，但就是這個變化，讓其在去年四季度凈值大跌了-10.40%，而這些股票的下跌顯然目前還沒有停止。
資料顯示，匯豐晉信低碳先鋒從2016年4月30日至今一直由方超單獨管理，但任職1年又277天后的業績回報卻是-18.10%，更悲催的是，2016年4月正是A股全面觸底反彈的起點，在這樣一個絕佳的時點上基金經理竟然大幅虧損，實在說不過去。其實從當時的重倉股變化看，方超的最大敗筆就是鋰電資源上市公司的行情時點沒有把握好，導致在大漲時已經提前賣出，大跌時又正好買進。
方超此前為匯豐晉信基金管理有限公司交易員、高級交易員、交易副總監、研究員，現任匯豐晉信基金管理有限公司高級研究員。任職基金經理的時間為2年又136天。
匯豐晉信科技先鋒的情況也沒有好多少，雖然去年以正收益結尾，但存在的失誤也是顯而易見的。
基金經理陳平從2015年7月25日至今獨自管理該基金，不幸的是，這一時期正是科技股分化嚴重的時候，導致其任職回報為-25.10%。陳平曾任南京證券研究所研究員、國金證券(9.190, -0.11, -1.18%)研究所研究員、匯豐晉信基金管理有限公司研究員，累計任職基金經理時間為2年又192天。
誠然，陳平在研究方面有很長的經歷，但從其持股變化可以看出，其在市場風格變化和熱點把握上依然非常遲鈍。舉例來說，從其接手管理匯豐晉信科技先鋒之后，其就買入了大華股份，走勢上看，大華股份也確實比較穩健，雖有震蕩但也穩定向上，可即便如此，陳平始終沒有提高大華股份的持倉比例，同行業中的龍頭公司?？低?40.190, 0.51, 1.29%)更沒有進入其前十大重倉股行列。
相比之下，股價表現不佳的海蘭信(12.850, -0.75, -5.51%)卻一直被重倉持有，并且出現幾番增持。還有華策影視(11.640, 0.05, 0.43%)出現在前十大重倉股行列中的時間也正好是該股的高點，并且2016年全年華策影視都在其中，但該股股價卻是節節下跌。而2017年的科大訊飛(51.660, -0.75, -1.43%)、歐菲科技、三安光電(22.700, -0.24, -1.05%)等眾多科技股龍頭卻并沒有出現在該基金重倉股行列，讓人不禁對擔任研究員多年的陳平能否勝任基金經理一職產生疑慮。
此外，還有國泰智能汽車、匯添富外延增長主題、上投智慧互聯等，跌幅靠前的原因也都屬于上述兩種類型，可見，科技及資源股的持續回調讓眾多基金凈值受傷嚴重。
《電鰻快報》
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