在暫緩兩年多后，眾多外資機(jī)構(gòu)正熱盼合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）新配額的發(fā)放。第一財(cái)經(jīng)記者獨(dú)家獲悉，近期已經(jīng)有機(jī)構(gòu)獲得了第四批額度。

　　消息人士對(duì)記者表示，摩根資產(chǎn)管理等外資機(jī)構(gòu)已獲得新配額，記者還獲悉，全球標(biāo)準(zhǔn)人壽安本集團(tuán)旗下的安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理（Aberdeen）等多家外資機(jī)構(gòu)也在申請(qǐng)新配額，更不乏此前已獲得過(guò)額度的機(jī)構(gòu)也在積極爭(zhēng)取。記者第一時(shí)間向上海市金融辦（下稱“金融辦”）求證，金融辦尚無(wú)正式回應(yīng)。

　　2013年至今，金融辦一共推出了3批共15家機(jī)構(gòu)的QDLP試點(diǎn)，允許這些機(jī)構(gòu)面向境內(nèi)投資者募集人民幣基金并投資海外市場(chǎng)，但2015年9月后再無(wú)新增QDLP試點(diǎn)。不同于市場(chǎng)更為熟悉的合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）幫助中國(guó)境內(nèi)投資者投資海外市場(chǎng)，QDLP則是上海先行先試的創(chuàng)新項(xiàng)目，允許投資海外另類資產(chǎn)，包括對(duì)沖基金、REITs基金、不良信用資產(chǎn)等標(biāo)的。

　　其實(shí)，除了“走出去”的QDII、QDLP等安排，“引進(jìn)來(lái)”的機(jī)構(gòu)也不在少數(shù)。近兩年來(lái)多家外資巨頭在華設(shè)立外商獨(dú)資企業(yè)（WFOE），并不斷擴(kuò)充專注于中國(guó)A股、債市等的投研團(tuán)隊(duì)，目前已發(fā)行多只產(chǎn)品（從中國(guó)境內(nèi)募資、投資中國(guó)市場(chǎng)），可謂“雙向互動(dòng)”。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱3月25日也在“中國(guó)發(fā)展高層論壇2018年會(huì)”表示，下一步，要穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)改革開(kāi)放，提升金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。

　　QDLP重啟

　　去年末，第一財(cái)經(jīng)記者就報(bào)道稱，從消息人士處獲悉，上海近期正繼續(xù)推進(jìn)QDLP試點(diǎn)工作，啟動(dòng)了QDLP資格審核，擬在現(xiàn)有總額度內(nèi)批準(zhǔn)單家機(jī)構(gòu)額度。

　　“這次很多家外資都加入了申請(qǐng)行列，相關(guān)部門應(yīng)該已經(jīng)對(duì)幾家進(jìn)行了面試。比起過(guò)去幾年，現(xiàn)在外資機(jī)構(gòu)在團(tuán)隊(duì)組建和募資方面都更加成熟，就等牌照和額度，但具體批復(fù)與否還在進(jìn)程中，這次額度更可能會(huì)給新申請(qǐng)的機(jī)構(gòu)。”第一批拿到QDLP額度的某機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示，2018年初可能會(huì)發(fā)放約6張牌照。

　　目前，記者從多方確認(rèn)了摩根資產(chǎn)管理獲得QDLP配額的消息。

　　2016年9月6日，摩根資產(chǎn)管理宣布該公司已經(jīng)獲得中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)（下稱“上海自貿(mào)區(qū)”）市場(chǎng)監(jiān)督管理局的批準(zhǔn)，在上海自貿(mào)區(qū)成立“摩根資產(chǎn)管理（上海）有限公司”，該公司由摩根大通集團(tuán)全資擁有，也是首家獲批在上海自貿(mào)區(qū)成立的外商獨(dú)資資產(chǎn)管理公司。

　　此前十多年，摩根資產(chǎn)管理與上海國(guó)際信托有限公司合作發(fā)展上投摩根基金管理有限公司（下稱“上投摩根”），參與QDII、QFII、RQFII、滬港通及兩地基金互認(rèn)等跨境項(xiàng)目。上投摩根于2015年獲得第三批QDLP額度。

　　截至目前，獲得牌照的機(jī)構(gòu)包括全球頂級(jí)對(duì)沖基金和大型資管機(jī)構(gòu)，如全球第二大對(duì)沖基金英仕曼(ManGroup)、全球最大期貨管理對(duì)沖基金元盛資本管理(WintonCapitalManagement)、美國(guó)橡樹(shù)資本(OakTree)、城堡投資(Citadel)、奧氏資本(Och-Ziff)、肯陽(yáng)資本(CanyonPartners)、貝萊德(Blackrock)、瑞銀全球資產(chǎn)管理（UBSAM）、黑石（Blackstone）、惠理資本等。

　　國(guó)家外匯管理局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月29日，132家QDII累計(jì)獲批額度為899.93億美元。而從2013年至今，金融辦一共推出了3批共15家機(jī)構(gòu)的QDLP試點(diǎn)。

　　新老機(jī)構(gòu)積極爭(zhēng)取

　　從小眾到生態(tài)圈，外資機(jī)構(gòu)在中國(guó)的朋友圈日益壯大，并互相形成良性競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。此前獲得過(guò)QDLP額度的機(jī)構(gòu)和尚未獲得的機(jī)構(gòu)都在積極爭(zhēng)取新額度。

　　“盡管我們2015年拿到過(guò)額度，但一直沒(méi)有新增額度，目前也在積極爭(zhēng)取新配額。”某第三批獲得QDLP額度的外資機(jī)構(gòu)人士告訴記者。

　　“近兩年基本沒(méi)有新的配額發(fā)放，現(xiàn)在外資機(jī)構(gòu)都踴躍申請(qǐng)，據(jù)說(shuō)這次申請(qǐng)的家數(shù)很多，但最終的家數(shù)和額度可能仍然會(huì)有一定控制。”某外資基金中國(guó)首席代表對(duì)記者表示。

　　據(jù)了解，在第一批QDLP試點(diǎn)過(guò)程中，從試圖通過(guò)信托銷售渠道被禁到后來(lái)尋找與私人銀行合作，QDLP試點(diǎn)基金一直在尋找新的銷售渠道，甚至有機(jī)構(gòu)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)沒(méi)有使用額度后，配額因此被取消的案例。不過(guò)，國(guó)內(nèi)對(duì)海外市場(chǎng)的認(rèn)知、興趣和投資意愿如今都在不斷上升。正處于申請(qǐng)過(guò)程中的一家機(jī)構(gòu)表示，如今團(tuán)隊(duì)的完善度和資金來(lái)源都準(zhǔn)備得較為充分。

　　從過(guò)去3批“試點(diǎn)基金”的審批來(lái)看，QDLP可謂是低調(diào)問(wèn)世，且審批嚴(yán)格、謹(jǐn)慎。

　　2013年，第一批6家境外大型對(duì)沖基金公司共獲得3億美元QDLP額度，分別是英仕曼、元盛資本管理、美國(guó)橡樹(shù)資本、城堡投資、奧氏資本、肯陽(yáng)資本，每家對(duì)沖基金公司分獲5000萬(wàn)美元額度。這6家機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)是在眾多申請(qǐng)機(jī)構(gòu)中脫穎而出的。

　　時(shí)隔兩年，2015年3月，又有5家境外資管公司獲得第二批QDLP資格，額度較首批翻番，均為1億美元。獲得額度的機(jī)構(gòu)分別是瑞銀全球資產(chǎn)管理、德意志資產(chǎn)及財(cái)富管理、野村資產(chǎn)管理、EJFCapital、世邦魏理仕全球投資公司。

　　同年9月30日，上海市政府自貿(mào)區(qū)案例發(fā)布會(huì)上傳出消息，第三批QDLP試點(diǎn)啟動(dòng)，4家基金公司獲得試點(diǎn)資格，包括上投摩根、廣發(fā)鈞策、黑石、惠理資本。值得注意的是，前兩家為首批獲得試點(diǎn)的國(guó)內(nèi)基金公司，廣發(fā)鈞策更是首家由國(guó)內(nèi)券商控股的QDLP試點(diǎn)基金公司。當(dāng)時(shí)每家獲批的額度同樣為1億美元。

　　2013年發(fā)放第一批QDLP額度時(shí)，有機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)時(shí)金融辦等部門對(duì)QDLP參與對(duì)象提出兩項(xiàng)要求，一是資產(chǎn)管理規(guī)模超100億美元，二是在二級(jí)市場(chǎng)具有多年投資經(jīng)驗(yàn)且整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，凈值波動(dòng)率不曾出現(xiàn)大起大落。設(shè)定高準(zhǔn)入門檻，主要是為了降低QDLP資金海外投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　從上述機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品來(lái)看，多為另類投資產(chǎn)品(包括對(duì)沖基金、不良信用貸款、房地產(chǎn)信托等)。例如，全球最大資管機(jī)構(gòu)貝萊德取得QDLP資質(zhì)后，目前共發(fā)布了兩款產(chǎn)品——健康科學(xué)對(duì)沖基金、美國(guó)地產(chǎn)私募基金；肯陽(yáng)資本的QDLP產(chǎn)品名為肯陽(yáng)價(jià)值實(shí)現(xiàn)基金(CVRF)，第一和第二批的投資門檻分別為500萬(wàn)元和600萬(wàn)元，產(chǎn)品期限為5年(可延長(zhǎng))。CVRF基金專注不良信用資產(chǎn)的投資。根據(jù)當(dāng)時(shí)的資料，1995年成立以來(lái)，年化平均凈收益達(dá)11%。