德邦股份首發年報業績股價大跌 機構頻頻現身龍虎榜

    2018-04-19 09:25 | 來源:未知 | 作者:未知 | [產業] | 阅读:0 字號變大| 字號變小


    4月18日,德邦股份(603056)低開低走,9點37分時快速下跌至243元,跌幅達986%,隨后緩慢上漲收于2651元,跌幅167%。



    4月18日,德邦股份(603056)低開低走,9點37分時快速下跌至24.3元,跌幅達9.86%,隨后緩慢上漲收于26.51元,跌幅1.67%。

      此前4月11日及4月12日,德邦經歷了連續兩個漲停板。龍虎榜顯示,4月12日凈買入為4714萬元,兩個機構專用席位買入7533萬元。但4月13日股價迎來跳水,當天收于26.89,跌幅7%,盤中振幅達17%。當日龍虎榜顯示,當日凈賣出3769萬元,兩個機構席位共賣出4731萬元。以華泰廈門廈禾路為例,其在4月12日買入3147萬元,隨后在4月13日賣出2322萬元。該營業部還曾在2月26日買入2185萬元,當天德邦股價漲停。

      今年1月16日,德邦上市,三個月以來,德邦成為眾多券商推薦的股票之一,機構紛紛買入。自上市三個月以來,德邦累計上龍虎榜16次。龍虎榜顯示,近三個月以來機構專用席位累計買入9351萬元,累計賣出9361萬元,此外排名前三的營業部為華泰廈門廈禾路營業部、興業泉州分公司營業部和興業上海天鑰橋路營業部。

      隨著眾多資金進入,籌碼也越來越集中。最新數據顯示,截至今年3月31日,股東人數為4.62萬,相比1月16日的8.85萬下降47.8%,人均持流動股2166股。值得注意的是,德邦本身流通盤較小,流通股本占總股本10.4%,這也使機構和營業部操作易導致籌碼集中和股價波動。

      4月17日,德邦發布的年報顯示,實現營業收入人民幣 203.50 億元,凈利潤人民幣 5.47 億元,分別較上年增長 19.70%和 43.87%。其中快運業務營收為129億元,快遞業務為69億元,相比去年增長幅度達到69%,快遞營收占比繼續增長達到34.05%,相比去年增加約10個百分點。但綜合毛利率持續走低,降至13.32%,公司解釋主要原因為倉儲供應鏈等新業務處在建設期,資源投入較大。

      德邦董事長崔維星在上市敲鑼現場談到德邦的業務重點是大件快遞,但同時順豐和三通一達及百世都加注了重貨業務。

      2013年11月,德邦正式開展全國范圍的快遞業務,主要針對貨物重量在1.5kg-30kg的高性價比的快遞產品。在兩年虧損之后,2016年,德邦的快遞業務營收超過40億,占總營收的約24%,貢獻利潤約2.06億。但由于經營時間較短,德邦目前的快遞業務規模仍然較小。雖然快遞業務與公路快運業務在操作流程上有較多的相同之處,二者也可共用主要的運輸網絡,但在終端的攬投環節以及中轉環節依然需要重新投入。

      一方面,公司為進一步促進業務發展并爭取客戶,放寬客戶信用門檻,賒銷收入逐年增加,報告期末,應收賬款賬面余額為11.4億元,已占到資產總額的17.5%,截止報告期末,產生壞帳金額0.36億元。其中一年以內的營收賬款為11.17億元,占比99%,說明公司2016年的銷售政策突變寬松。相較于營收700億的順豐,后者應收賬款只有58億。

         另一方面,德邦還在持續投入中,直營模式讓其面臨著高額的人力成本負擔。據德邦披露,快遞業務的快速發展導致用工需求大幅增加,德邦的自有員工人數在2014年到2016年分別達到52520人、75244人和114108人,員工數量(包括勞務派遣用工)年均增長率達到31.63%。2017年德邦的應付職工薪酬和長期應付薪酬合計約為10億,同比增長19%,占比營收4.9%,該比例同樣高于順豐。此外,年報顯示德邦期末勞務派遣人員工資為6190萬元,相比期初增加3438萬,翻了一番。

      在現金流量方面,構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金為10.33億,投資活動產生的現金流量凈額為-9.5億。相比之下,順豐該項在2016年及2017年均為正值,進入回報期。

      此外,根據合并資產負債表可得,德邦期末資產負債率為52.9%,流動比率為1.18,短期借款為10.78億,負債水平高于行業平均水平:順豐的資產負債率為43%,流動比率為1.46。

      德邦立志做 “大件中的順豐”,同為直營模式也使得兩者具有可比性:目前德邦凈資產(歸屬于母公司所有者權益)為30.7億,加權平均凈資產收益率(扣非)為11.22%,基本每股收益(扣非)為0.37元,市值254億元。順豐凈資產為326億,加權平均凈資產收益率(扣非)為13.4%,基本每股收益為0.87元,市值2101億。對比順豐,德邦還有較大差距。

    電鰻快報


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