會(huì)嵇山發(fā)行可轉(zhuǎn)債未獲通過,標(biāo)的公司高毛利受質(zhì)疑

    2018-04-27 09:38 | 來源:未知 | 作者:李瑞峰 | [上市公司] | 阅读:0 字號(hào)變大| 字號(hào)變小


    《號(hào)外財(cái)經(jīng)》從會(huì)稽山的回函中發(fā)現(xiàn),咸亨股份在此次收購(gòu)中增值了4倍多,而沒有做出任何業(yè)績(jī)承諾,會(huì)稽山給出的原因是:咸亨股份實(shí)際控制人余龍生已66歲,準(zhǔn)備退休

      

      《號(hào)外財(cái)經(jīng)》文/李瑞峰

      4月24日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告,會(huì)稽山紹興酒股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱:會(huì)稽山)發(fā)行可轉(zhuǎn)債未獲得通過。

      根據(jù)會(huì)稽山的申請(qǐng)材料,公司擬募集資金7.35億元,全部用于收購(gòu)紹興咸亨食品股份有限公司100%股權(quán)。收購(gòu)咸亨股份的評(píng)估增值率為459%,未簽訂業(yè)績(jī)承諾。咸亨股份報(bào)告期內(nèi)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不足10%,2015年后毛利率持續(xù)上升,且顯著高于同行業(yè)可比公司平均水平。

      標(biāo)的公司沒有業(yè)績(jī)承諾

      《號(hào)外財(cái)經(jīng)》從會(huì)稽山的回函中發(fā)現(xiàn),咸亨股份在此次收購(gòu)中增值了4倍多,而沒有做出任何業(yè)績(jī)承諾,會(huì)稽山給出的原因是:咸亨股份實(shí)際控制人余龍生已66歲,準(zhǔn)備退休,其家庭人員無意愿接手咸亨股份的經(jīng)營(yíng),除余龍生先生持股67.13%外,其他197名股東持股比例均較低,股東數(shù)量眾多又分散,影響重大事項(xiàng)的溝通效率及效果。讓其他股東進(jìn)行業(yè)績(jī)承諾不具有操作性。

      顯然,這個(gè)理由并充分,也沒有說服整證監(jiān)會(huì)。

      異常高的毛利率沒有充分理由支撐

      另外,證監(jiān)會(huì)對(duì)咸亨股份毛利率持續(xù)上升且顯著高于同行業(yè)可比公司平均水平的合理性提出質(zhì)疑,會(huì)稽山給出的理由是:

      咸亨股份成本由直接材料、人工成本及制造費(fèi)用等組成。根據(jù)對(duì)公司近年生產(chǎn)成本的統(tǒng)計(jì),直接材料占比在90%左右,人工成本占7%上下,其余為制造費(fèi)用,因此材料價(jià)格波動(dòng)是影響企業(yè)盈利的重要因素之一。

      直接材料主要包括黃豆、粳米、食糖、食鹽、酒精等,其中黃豆和粳米是前兩大原材料,分別約占材料成本的22%和5%左右。2014年至評(píng)估基準(zhǔn)日,黃豆價(jià)格從4,740元/噸逐步下行,目前基本穩(wěn)定在3,860元/噸上下波動(dòng);粳米價(jià)格從4,046元/噸略微上漲,目前基本穩(wěn)定在4,350元/噸上下波動(dòng)。這兩大主要原材料目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)量較大,供應(yīng)充足,短期內(nèi)價(jià)格不會(huì)大幅波動(dòng)。上游農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)的發(fā)展將為本行業(yè)帶來更穩(wěn)定的原料供應(yīng)和穩(wěn)定的生產(chǎn)成本。

      而這樣的理由并不能證明咸亨股份毛利率高于同行的合理性。

      《號(hào)外財(cái)經(jīng)》

      此外,證監(jiān)會(huì)提到了會(huì)稽山前幾次募集項(xiàng)目實(shí)際收益與承諾存在差異,比如:2017年收購(gòu)紹興縣唐宋酒業(yè)有限公司100%股權(quán)項(xiàng)目未達(dá)承諾效益,以及對(duì)收購(gòu)烏氈帽酒業(yè)有限公司項(xiàng)目扣非凈利潤(rùn)是否達(dá)到預(yù)計(jì)效益提出詢問。

      最后,證監(jiān)會(huì)對(duì)會(huì)稽山的綜合毛利率及扣非后凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下降提出擔(dān)憂,并要求該公司說明:(1)綜合毛利率逐年持續(xù)下降的原因及合理性,是否與同行業(yè)趨勢(shì)相符;(2)導(dǎo)致綜合毛利率和凈資產(chǎn)收益率下降的原因是否已消除,是否會(huì)對(duì)未來持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

    電鰻快報(bào)


    1.本站遵循行業(yè)規(guī)范,任何轉(zhuǎn)載的稿件都會(huì)明確標(biāo)注作者和來源;2.本站的原創(chuàng)文章,請(qǐng)轉(zhuǎn)載時(shí)務(wù)必注明文章作者和來源,不尊重原創(chuàng)的行為我們將追究責(zé)任;3.作者投稿可能會(huì)經(jīng)我們編輯修改或補(bǔ)充。

    相關(guān)新聞

    信息產(chǎn)業(yè)部備案/許可證編號(hào): 京ICP備17002173號(hào)-2  電鰻快報(bào)2013-2022 www.www.cqjiade.com

         

    電話咨詢

    關(guān)于電鰻快報(bào)

    關(guān)注我們

    亚洲精品性视频| 国内精品免费网站牛牛| 野外一男一女一级毛片女人男人| 四虎成人精品在永久在线| 欧美色视频免费高清播放| 国产精品无码日韩欧| 四虎国产精品永久一区 | 久久99国产精品二区不卡| 国产精品亚洲玖玖玖在线观看| 亚洲精品一级无码中文字幕| 久久久久亚洲精品无码蜜桃| 中文字幕亚洲综合精品一区| 亚洲国产高清精品线久久| 久久久久久亚洲Av无码精品专口| 久久精品视频免费| 欧洲精品一区二区三区在线观看 | 国产在线精品无码二区| 国产精品九九九| 一本一本久久A久久综合精品| 国产精品手机在线| 亚洲国产综合精品中文字幕| 国产精品女同久久久久电影院| 国产精品主播一区二区| 亚洲精品无码久久久影院相关影片| 国产精品久久久久久福利漫画| 欧美精品人人做人人爱视频| 国产精品美女久久久久久2018 | 亚洲国产精品成人午夜在线观看 | 久久精品国产99国产精品| 亚洲国产另类久久久精品| 91精品视频观看| 亚洲精品二区国产综合野狼| 97国产视频精品| 亚洲精品无码久久久久去q| 99久久综合国产精品二区| chinese国产hdfree中文| 99久久精品无码一区二区毛片 | 99久久精品国产一区二区| 亚洲国产精品无码久久SM| 国产成人精品久久亚洲高清不卡| 亚洲精品蜜桃久久久久久|