2018年以來，新三板市場的低迷反映在各個方面，首當其沖的是新增掛牌企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)了斷崖式的下滑。

      2014年開始，新三板市場最顯著的特點便是高速擴張的市場規(guī)模，新增企業(yè)掛牌數(shù)量在2016年達到了最高峰，當年新增掛牌企業(yè)數(shù)量超過5000家。但如今，新三板市場規(guī)模遭遇了天花板，2018年至今新增掛牌企業(yè)數(shù)量僅有不足300家。

　　值得注意的是，盡管新三板市場新增掛牌企業(yè)數(shù)量下滑明顯，但仍不乏優(yōu)質企業(yè)將新三板市場當作登陸資本市場的首站。

　　與此同時，今年全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（下稱“全國股轉系統(tǒng)”）與港交所簽署備忘錄，推動新三板+H股也給了一些優(yōu)質企業(yè)繼續(xù)選擇新三板的動力。

　　掛牌增量歷史新低

　　自2014年新三板市場實質性擴容以來新三板市場單年新增掛牌企業(yè)數(shù)量連續(xù)穩(wěn)定在1000家以上，但2018年這一勢頭似乎要被打破。

　　根據東方財富choice統(tǒng)計的數(shù)據顯示，截至5月16日，2018年新三板新增掛牌企業(yè)數(shù)量僅為268家，而上一年同期新增掛牌企業(yè)的數(shù)量已經達到了1056家，2018年截至目前的數(shù)據僅為去年同期的25%。

　　與此同時，在審企業(yè)的數(shù)量也不容樂觀。根據全國股轉系統(tǒng)最新公布的在審申請掛牌企業(yè)表顯示，截至5月14日，僅有251家企業(yè)排隊待審，這其中還包括了一些因為政策原因待審多年的類金融企業(yè)。

　　目前2018年時間將近過半，結合新增掛牌企業(yè)數(shù)量和在審企業(yè)數(shù)量來看，2018年新三板市場新增掛牌企業(yè)的數(shù)量將大概率無法保持每年超過1000家的增速。

　　“造成新三板市場新增掛牌企業(yè)數(shù)量銳減的原因有很多，首先是經過了數(shù)年超高速的增長之后，各家券商手中儲備企業(yè)的資源已經枯竭，其次隨著新三板在近年來持續(xù)低迷，一些企業(yè)也逐漸明確了自己對于資本市場的規(guī)劃，從而放棄了跟風掛牌新三板的想法，另外，影響新三板市場新增掛牌企業(yè)數(shù)量的重要因素還有自2017年以來全國股轉系統(tǒng)設置的一系列門檻。”北京地區(qū)一家大型券商分管新三板業(yè)務條線的負責人認為。

　　新三板新增掛牌企業(yè)數(shù)量減少也意味著新三板市場發(fā)展階段在變化，市場聚焦點由增量市場轉向存量市場。事實上，全國股轉系統(tǒng)內部，掛牌業(yè)務部也已經縮減人員規(guī)模，掛牌業(yè)務部的人員有部分會分流至其他同已掛牌公司監(jiān)管相關的部門。

　　從券商從業(yè)的情況來看，推薦掛牌業(yè)務人員縮減明顯，但部分券商仍愿意在掛牌企業(yè)融資業(yè)務和做市業(yè)務進行投入。

　　仍有優(yōu)質企業(yè)在途

　　值得注意的是，盡管新增掛牌企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)了大幅下滑，但仍有一些優(yōu)質企業(yè)繼續(xù)選擇新三板市場，這也印證上述人士所言，當熱潮過去之后，一些企業(yè)仍舊選擇新三板市場在很大程度上是經過了充分的考量。

　　根據梳理今年已掛牌企業(yè)年報數(shù)據顯示，營業(yè)收入超過1億元以上的掛牌企業(yè)有77家，而凈利潤超過3000萬以上的企業(yè)有11家。其中海通期貨（872595）、東松醫(yī)療（872647）等均是營收超過20億，凈利潤接近1億元的頭部企業(yè)。

　　記者同市場人士交流了解到，在如今新三板市場的情況下，仍舊選擇掛牌新三板的優(yōu)質企業(yè)大體上分為兩類。

　　首先是明確認為新三板符合企業(yè)自身資本市場規(guī)劃的企業(yè)，近期擬掛牌新三板的艾瑞股份便是此中代表。

　　艾瑞股份總裁楊偉慶在接受記者采訪時便表示：“艾瑞不像依賴于融資的互聯(lián)網型企業(yè)，所以我們對于登陸資本市場的時機并沒有過于敏感。但我們我們掛牌新三板是理性的選擇，雖然目前新三板市場偏冷，投資熱情也不高，但對于價值投資而言不失為一個好時機。可以看到在新三板融資比較成功的企業(yè)，并不是在市場最火熱的時候掛牌的，而是之前掛牌后慢慢發(fā)展起來的。”

　　第二類企業(yè)則是短期內因為各種因素無法登陸A股的企業(yè)，如海通期貨，事實上2017年以來新三板市場也迎來了期貨公司掛牌潮，這其中一項很重要的因素便是A股始終未能向期貨公司敞開大門。

　　諸如此類的還有上市公司子公司分拆的情形，中科沃土董事長朱為繹對記者講道：“鑒于證監(jiān)會不鼓勵上市公司分拆子公司登陸A股， 目前暫無境內上市公司分拆子公司登陸A股的案例，但上市公司分拆子公司登陸新三板市場的案例高達幾百例。”

　　與此同時是，今年4月全國股轉系統(tǒng)與港交所簽署“新三板+H 股合作備忘錄”支持企業(yè)兩地掛牌上市也引起了不少優(yōu)質企業(yè)的注意。

　　楊偉慶便表示：“‘新三板+H股’可以說給新三板市場業(yè)務發(fā)展較好的企業(yè)提供了一個側面解決流動性的方案，這可能比你現(xiàn)在萬眾過獨木橋都去擠主板創(chuàng)業(yè)板的機會都要好一些。”

　　前述券商人士也表示：“新三板+H對于新三板市場的企業(yè)，尤其是頭部的優(yōu)質企業(yè)來說確實是一個利好，這將掛牌新三板的意義豐富了很多，從目前的市場環(huán)境來看，新三板市場的運作空間不大，但是如果搭配港股市場來看，新三板市場就具有了更為豐富的含義。因此，這一政策在一定程度上也被很多潛在掛牌企業(yè)所看重。”