三年發放貸款規模增4.5倍之后，第一家外資獨資的消費金融公司捷信在中國出現業績大幅下滑。
5月30日，捷信官網公布2018年一季度財務信息。財報顯示，2018年第一季度中國市場凈虧損8800萬歐元，約合人民幣6.58億元。2017年一季度其凈利潤為盈利4200萬歐元，約為3.14億元人民幣，同比大幅轉虧。根據財報，其去年凈利潤已出現下滑37.2%。
另外，其多項指標出現收縮，捷信集團一季度財報顯示，2018年一季度，捷信中國活躍用戶1499.7萬人，較2017年末的1631.7萬人減少了132萬人。此外，捷信中國的銷售點23.51萬個，較2017年末的23.75萬個減少了2380個；凈放款額93.84億歐元，較2017年末的97.27億歐元減少了3.43億歐元。
業內人士分析，去年年底針對現金貸業務所劃定的年化利率36%紅線，波及到了整個消費信貸領域，而消費貸是捷信盈利核心。
與此同時，隨著金融開放政策的落地，捷信中國也正迎來更多的對手。捷信中國如何應對上述挑戰引人關注。
業內：現金貸遭監管，最賺錢業務受沖擊
數據顯示，今年一季度，捷信集團凈虧損3080萬歐元（約人民幣2.3億元）。同期，捷信集團中國市場的凈虧損為8800萬歐元（約人民幣6.58億元）。這意味著，中國市場的虧損是集團虧損的主因。
捷信一季度財報認為，是（中國）市場整治導致獲利能力暫時下降。
而市場整治，最核心的政策就是對現金貸的監管。
去年12月1日，央行、銀監會發布了《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》。其中，現金貸業務劃定年化利率36%紅線。
網貸之家聯合創始人石鵬峰持認為，“第一季度虧損可能的原因主要是由于2017年12月1日針對現金貸的141號文的突然下發，當時亂象叢生的現金貸行業出現了一個短期的行業踩踏現象，也同時波及到消費信貸業務。所以對于消費信貸行業來說，2017年底、2018年初的整體業績表現都不太好看，壞賬率大幅上升、業務模式合規調整導致的新業務暫停、業務量下滑。”
根據官網，捷信中國的業務分為商品貸和消費貸等。
“一季度捷信中國受監管政策影響較大”，一業內人士向新京報表示，捷信中國的盈利模式主要依靠二次交叉銷售的客戶，客戶通過使用捷信的商品貸產品購物，之后推薦客戶使用直接發放貸款的消費貸產品，捷信中國主要依靠后者掙錢。
“商品貸要給商場和銷售人員返傭金，而且商品貸客戶多是沒有信用基礎的客戶，壞賬率也高，這樣導致商品貸往往不掙錢。但消費貸無場景使得成本較低，使用者有了商品貸的信用記錄可有效控制壞賬率，同時消費貸的利率往往較高，捷信中國主要依靠消費貸掙錢。”上述業內人士進一步解釋表示，監管之下，利率不能超出36%，影響了捷信第二次的現金分期業務。“以前捷信消費貸的利率是超過36%的，監管政策出臺后，捷信的（貸款）利率下降了差不多一半左右。”
“高費率”曾被質疑，商品貸利率有的達30%
近年來，捷信一直被媒體質疑“高費率”。
2013年，央視經濟半小時報道，有學生使用捷信分期付款產品購買手機，貸款年費率超50%。另據媒體報道，捷信現金貸業務利率高達60%，年借款綜合成本接近90%。
上海一律師曾幫忙處理一捷信消費貸糾紛的案子。“客戶在捷信使用消費貸，貸款1萬元左右，最后根據還款額和本金計算出來的年化利率大概是73%。”
現在其商品貸利率如何，新京報記者進行了現場走訪和電話采訪。
記者電話采訪了一位在崗一年多的捷信業務員，其表示，5488元的華為p20 pro 128G，首付要20%，最低分期10個月，月利率大概1.75%。這相當于年化利率21%。
在北京東城區磁器口一家手機店內，手機店服務員聯系捷信業務員后回復記者稱，華為p20 128G手機，原價4288元，辦理捷信分期，首付需要1288元，貸款3000元，分12期，每月需還款326元。經過記者計算，這相當于年化利率30%。手機店還主推了花唄分期，據其稱，利率能比捷信低不少。
這位店員表示，政策調整后，利率不如以前高了。
據報道，2018年1月前后，涉及捷信的借貸糾紛案件中，捷信要求客戶償還的“客戶服務費”、“月靈活還款包”再未得到多數法院的支持，而是傾向于維持24%的上限。
捷信集團不良率升至8.2%
捷信集團2018年第一季度末壞賬率（NPLratio）升至8.2%，2017年年末是6.9%。
捷信財報未披露捷信中國一季度不良情況，捷信消費金融一季度不良率到底多少？截至記者發稿，未收到捷信消費金融方面的回復。
《捷信消費金融有限公司2018年第一期金融債券募集說明書》顯示，過去三年，捷信消費金融不良率分別為3.70%、4.45%、3.82%，高于同樣是首批四家消費金融試點公司的中銀消費金融。2015年至2017年，中銀消費金融不良貸款率分別為2.51%、3.26%、2.81%。捷信消費金融有限公司是首批四家試點消費金融公司之一。
在《金融債券說明書》中，捷信消費金融表示，近三年來，公司不良率有逐步升高的趨勢。“業務模式切換導致近年的不良貸款率出現波動，捷信金融在2015、2016 及 2017年三年內的不良貸款率有一定幅度的波動；捷信金融的業務模式決定了本身的不良率會高于銀行等同業金融機構；捷信金融產品的實際風控表現較為穩定。”捷信解釋。
此外，值得注意的是，《金融債券說明書》披露的近三年貸款未償本金余額分別顯示，2015年至2017年三年間，貸款未償本金余額在兩萬元以上的占比上升。其中，未償還在2萬元到3萬元之間的貸款余額在過去三年中的占比分別為4.52%、11.15%、14.62%，在3萬元到4萬元之間的占比分別為0.57%、4.41%、8.46%，在4萬元到5萬元之間的占比分別為0.50%、3.89%、6.81%，五萬元以上、未償還貸款占比分別為0、0.12%、5.03%。
“高息”信托融資為主，發近150億ABS補血
捷信“高費率”的爭議或與其商業模式有關。
《捷信消費金融有限公司2018年第一期金融債券募集說明書》（下簡稱《金融債券說明書》）顯示，捷信消費金融銀行融資、ABS融資、信托和其他融資占整體融資比重分別為15.6%、3.7%、80.7%，信托融資比例遠超其他融資方式。
“高息融資的信托，成本自然不菲，捷信消費金融給予消費者借款成本自然偏高。”一業內人士表示。
據悉，捷信認為其進行交叉銷售的基礎在于其擁有的1.01億用戶數據，而多達64%的用戶適合在18個月內進行交叉銷售，產生的結果是15%-20%的用戶在36個月內選擇了捷信的現金貸款或者信用卡。
“捷信的融資成本在業內是比較高的，這可能和他外資的背景有關，受到的限制較多。”石鵬峰說，外資進入消費金融行業，融資的成本和方式的可行性對于外資消費金融公司的影響還是挺大的，除此之外，對于中國國情的理解和適應也會是外資進入中國市場會面臨的挑戰。
據悉，目前消費金融公司的融資渠道主要有四種：自有資金、同業拆借、銀行借款和ABS。
值得注意的是，信托和其他融資占據八成的捷信在2017年先后五次通過資產證券化（ABS）項目融資。
《債券說明書》顯示，從2017年4月13日開始，捷信先后發行五期資產證券化項目，發行規模分別為12.83億元、23億元、28.69億元、19.1億元和30.37億元。捷信3月份披露的2018年第一期個人消費貸款資產支持證券發行說明書顯示，新一期的發行總額為35.99億元。也就是說，一年間，捷信發行的資產支持證券就達到了149.98億元。
此外，今年4月，捷信消費金融發行總金額為15億元的第一期金融債券。
“近年來金融行業的整體監管力度日趨嚴厲，金融降杠桿的監管落地也越來越明確，對于一些借助通道進行的融資方式都有所限制，所以這也是一些機構必須及時調整自身的融資方式。”石鵬峰說，總體來說，近期各類金融機構日子其實都不好過。
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