實控人瘋狂套現24億、公司業績面臨腰斬，

　　7月30日晚間，印紀傳媒披露控股股東股份被凍結公告，公司控股股東、實控人肖文革所持全部公司股份已被法院凍結，占公司總股本的44.04%。

　　長江商報記者發現，今年2月印紀傳媒停牌前，肖文革通過股權轉讓的方式套現13.61億，致使公司股價持續下挫，公司股票也因其股權質押逼近平倉線被迫停牌。盡管隨后印紀傳媒拋出重大資產重組方案繼續停牌，但期間肖文革再次大手筆套現10.44億，甚至擬將旗下房產出售給上市公司尋求“自救”。不過，5個月后印紀傳媒最終還是宣布重組告吹，肖文革出售房產一事也已擱淺。

　　業績方面，印紀傳媒近期下修中報業績預告，預計上半年公司凈利潤將較上年同期減少45%至95%，再一次加速公司股價下跌。截至7月31日收盤，印紀傳媒報5.45元/股，年內最高跌幅達62%。

　　針對控股股東套現、應收賬款高企、現金流等諸多問題，長江商報記者致電印紀傳媒并應對方要求發送采訪函。昨日，印紀傳媒證券部相關人士對于財務方面的問題表示，公司馬上要出半年報，目前不方便透露更多信息。而關于上述其他方面問題，公司未作出相關回復。

　　應收賬款占流動資產54%

　　印紀傳媒主營業務是整合營銷服務和影視劇的投資、制作、發行及衍生業務。2014年公司作價60億元借殼高金食品上市，并于2015年初正式更名為印紀傳媒。

　　2015年至2017年，印紀傳媒營業收入分別為18.82億、25.06億、21.88億，同比增長-23.53%、33.16%、-12.69%；凈利潤分別為5.74億、7.31億、7.69億，同比增長31.69%、27.27%、5.16%。

　　同期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為1.84億、5086.88萬、3.36億，凈利潤現金率分別為32%、6.9%、43.6%。

　　凈利潤現金率偏低，也說明公司現金回收質量較差。各報告期末，公司應收賬款余額分別為12.58億、15.62億、21.55億，分別占當期營收的66.8%、62.3%、98.4%，應收賬款周轉天數分別為234.72天、202.63天、305.9天。

　　今年一季度，印紀傳媒業績與上年持平。報告期內公司營業收入3.18億，同比增長0.01%；凈利潤1.18億，同比增長5.87%，但經營性現金流量凈額為-2.01億，較上年同期進一步下降。而期末公司應收賬款為22.53億，占流動資產的54%。

　　長江商報記者還注意到，今年6月份，印紀傳媒應收賬款會計估計變更，擬對7—12月賬齡的應收款項（含應收賬款與其他應收款）計提比例由5%變更為1%；1—2年賬齡的應收款項計提比例由10%變更為5%；2—3年賬齡的應收款項計提比例由 50%變更為20%；3—4年賬齡的應收款項計提比例由100%變更為50%。

　　但在對深交所的回復中，會計師認為公司變更后的壞賬政策偏激進，壞賬計提比例低于同行業平均水平；且就2018年上半年回收情況來看，會計估計變更不夠充分。

　　在此情況下，7月25日印紀傳媒公告稱，公司認為本次變更前的會計估計更符合公司實際情況，且更為合理。公司決定取消本次會計估計變更，維持原會計估計對公司應收賬款壞賬的計提比例。

　　值得一提的是，去年9月印紀傳媒發行4億元的短期融資券，將于今年9月8日到期。按票面利率5.9%來算，印紀傳媒需一次付清4.236億元。但截至今年一季度末，印紀傳媒貨幣資金2.3億，較去年年末的7.23億減少近5億元。

　　而在近期，印紀傳媒下修中報業績預告，預計今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1338萬至14727萬元，比上年同期下降45%至95%。此前公司曾在一季報中預計凈利潤為26778萬元至40167萬元，變動幅度為0至50%。

　　對此，公司僅解釋稱系公司業務發展低于預期，造成公司經營業績下降。

　　股價年內最高跌幅達62%

　　另一方面，今年以來公司股價頗為動蕩，而此推手或許來自肖文革的多次套現。

　　今年1月底，肖文革以協議轉讓的方式將其持有的上市公司106716800股股份（占上市公司股份總數的 6.03%）轉讓給安信信托(7.500, -0.03,-0.40%)，由此套現13.6億元，其持股比例由54.67%減少至48.64%。

    2月1日，印紀傳媒股票跌停，使得肖文革與其一致行動人印紀華城質押股票觸及平倉線。次日印紀傳媒開始停牌，并在2月23日起轉入重大資產重組繼續停牌，隨后確定此次重組標的為同屬廣告傳媒行業的鏡尚傳媒。

　　然而，印紀傳媒停牌期間肖文革仍在大手筆套現。今年5月9日，肖文革以擬以協議轉讓的方式將其持有的81420874股和印紀華城持有的7079126股股份以11.8元/股的價格轉讓給于曉非，由此套現10.44億元，肖文革持股比例進一步下降至44.04%，印記華城的持股比例也由12.78%下降至12.38%。

　　除了兩筆股權轉讓取得24億資金外，肖文革還頻繁質押股份。截至6月30日，肖文革的質押率達100%，占公司總股本的44.04%。

　　不僅如此，目前肖文革所持全部股票也已經被法院凍結。

　　此外，7月6日印紀傳媒還公告稱擬以現金6600萬元的價格購買肖文革名下的房產作為公司辦公場所，但此筆關聯交易也在20日后宣布終止。

　　今年7月7日印紀傳媒宣布終止此次重大資產重組后，公司股票自7月9日復牌后連續七個交易日跌停。截至7月31日收盤，印紀傳媒報5.45元/股，年內最高跌幅達62%。