這是面包財(cái)經(jīng)待上市銀行招股書解讀系列的第八篇。

　　在近期的銀行上市潮中，曾是全國第一家地級市農(nóng)商行的馬鞍山農(nóng)村商業(yè)銀行也在其中。

　　2018年5月4日，馬鞍山農(nóng)商行公布了預(yù)披露招股書，計(jì)劃發(fā)行不超過5億股，本次發(fā)行所募集的資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于充實(shí)該行的核心一級資本，提高資本充足率。

　　馬鞍山農(nóng)商行成立于 2009 年 7 月，是全國第一家地級市農(nóng)商銀行，前身安徽馬鞍山農(nóng)村合作銀行，是由馬鞍山農(nóng)村信用合作社及所轄農(nóng)村信用社進(jìn)行股份合作制改造，以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的農(nóng)村合作銀行。

　　截止2017年12月31日，馬鞍山農(nóng)商行紅設(shè)有56家營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)（含總行營業(yè)部），其中馬鞍山地區(qū)設(shè)有1家總行營業(yè)部及49家分支機(jī)構(gòu)。其資產(chǎn)總額為551.23億元，凈資產(chǎn)40.52億元，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.94億元，凈利潤4.3億元。

　　從招股書來看，馬鞍山農(nóng)商行的資產(chǎn)規(guī)模在近三年不斷提高，盈利水平也在持續(xù)提升，各項(xiàng)資本充足率也處于較高水平。

　　那么，該行為什么還要上市募資來充實(shí)核心資本金呢？我們先從近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看起。

　　營收微降，凈利持續(xù)增長 

　　根據(jù)招股書顯示，截止2017年12月31日馬鞍山農(nóng)商行的營業(yè)收入11.94億元，較去年同期相比下降了7.38%；歸母凈利潤為3.81億元，與去年同期相比增長5.91%。以下為根據(jù)招股書整理的公司營收及利潤變化：

　　從數(shù)據(jù)來看，馬鞍山農(nóng)商行2017年的營業(yè)收入較2016年相比出現(xiàn)了微幅下降，但總體上仍保持著增長趨勢，營業(yè)收入由2015年的11.15億元增長至2017年的11.94億元。而同時(shí)期的歸母凈利潤則處于不斷增長中，由2.58億元增長至3.81億元。但值得注意的是，2017年年末歸母凈利潤的增長速度為5.91%，較去年相比有所下降。

　　資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，增速下滑 

　　根據(jù)招股書顯示，近三年馬鞍山農(nóng)商行的總資產(chǎn)在不斷增長，但增速在2017年開始減緩。以下為近三年的總資產(chǎn)變動(dòng)情況：

　　馬鞍山農(nóng)商的總資產(chǎn)由2015年的401.37億元增長至2017年年末的551.23億元，總資產(chǎn)逐年遞增。但從增速來看，2016年該行總資產(chǎn)的增長速度高達(dá)21.17%，而2017年年底總資產(chǎn)的增速已下滑至13.35%。

　　雖然數(shù)據(jù)有所波動(dòng)，但馬鞍山農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模、營收和利潤的變動(dòng)趨勢與最近幾年行業(yè)變動(dòng)趨勢大致相同。與其他待上市銀行相比，馬鞍山農(nóng)商行的一個(gè)特點(diǎn)是，2017年資本充足率出現(xiàn)了大幅度的下滑，這或許增加了該行在當(dāng)前充足率絕對值仍然較高的情況下仍需要募資補(bǔ)充資本金的緊迫性。

　　資本充足率驟減 

　　截止2017年12月31日，馬鞍山農(nóng)商行的資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為17.78%、14.81%和14.81%。以下為近三年馬鞍山農(nóng)商行各項(xiàng)資本充足率的變動(dòng)情況：

　　從上圖數(shù)據(jù)來看，2015和2016年馬鞍山農(nóng)商行的各項(xiàng)充足率指標(biāo)基本保持穩(wěn)定，且處于同一水平。2017年年末馬鞍山農(nóng)商行的各項(xiàng)充足率指標(biāo)仍遠(yuǎn)高于監(jiān)管要求中規(guī)定的商業(yè)銀行核心一級資本充足率不得低于7.5%，一級資本充足率不得低于8.5%，資本充足率不得低于10.5%的要求。但與2016年相比，三項(xiàng)充足率指標(biāo)均出現(xiàn)了驟降。

　　截止2017年12月31日，資本充足率較2016年相比驟減7.08%，一級資本充足率和核心一級資本充足率均下降了6.24%。

　　馬鞍山農(nóng)商行計(jì)劃將把本次A股發(fā)行募集的資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，全部用于充實(shí)本行的核心一級資本，提高資本充足率。

　　此外，馬鞍山農(nóng)商行在招股書中提到，2014年10月該行在全國銀行間債券市場發(fā)行定向募集次級債券5億元，期限為10年，用于充實(shí)附屬資本。該債券為10年其固定利率品種，但在第5年年末附有前提條件的發(fā)行人贖回權(quán)，票面利率為6.5%。

　　不良率小幅下降，三年來首次低于農(nóng)商行平均水平 

　　最后，再來看看近三年馬鞍山農(nóng)商行的不良率及逾期貸款率（逾期3個(gè)月以上在總貸款中的占比）情況。

　　由上圖數(shù)據(jù)來看，2015-2017年馬鞍山農(nóng)商的不良貸款率先升后降，截止2017年年末，馬鞍山銀行的不良貸款率為2.32%，較2016年的2.75%相比小幅下降。同一時(shí)期的逾期率總體呈下降狀況。

　　那么，馬鞍山農(nóng)商行的不良率在全國銀行業(yè)中又處于什么水平呢？以下為近三年根據(jù)銀保監(jiān)（原銀監(jiān)會）所披露數(shù)據(jù)整理的不良率平均水平：

　　由上圖數(shù)據(jù)來看，2015-2016年馬鞍山農(nóng)商行年的不良率高于A股上市銀行及全國農(nóng)商行的平均不良率水平。但在，到了2017年情況發(fā)生改變，在全國農(nóng)商行整體不良率不斷走高的情況下，馬鞍山農(nóng)商行的不良率小幅下降，在三年來首次低于農(nóng)商行整體的不良率水平。

　　此外，馬鞍山農(nóng)商行的逾期貸款率近三年有所改善，由2015年的1.77%下降至2017年的1.49%。

　　但是，從逾期貸款的期限結(jié)構(gòu)來看，逾期1-3年的貸款無論占比還是金額都在上升：金額由2016年的約1.57億元增長至約2.13億元，占比從0.59%增加到0.72%。

整體而言，作為一家資產(chǎn)規(guī)模并不算大的農(nóng)商行，馬鞍山農(nóng)商行的核心指標(biāo)比較“中規(guī)中矩”，看點(diǎn)也許在于其作為首家“地市級”農(nóng)商行如果能夠成功上市，會有一定的示范意義。

《電鰻快報(bào)》