伴隨保本理財(cái)即將退出江湖、貨幣基金收益率連連下跌、互聯(lián)網(wǎng)金融處在十字路口……當(dāng)前投資者可選擇的投資產(chǎn)品有限，在此背景下，不少中小銀行上線了以“活期”、“保本保息”為賣(mài)點(diǎn)的“智能存款”產(chǎn)品，其中又以民營(yíng)銀行最為積極，由于年化利率基本在4%左右，頗受市場(chǎng)追捧。業(yè)內(nèi)人士表示，目前民營(yíng)銀行成立時(shí)間不長(zhǎng)，在知名度和網(wǎng)點(diǎn)上都沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，且監(jiān)管要求同業(yè)融入資金余額不得超過(guò)銀行負(fù)債總額的三分之一，存款規(guī)模小是目前民營(yíng)銀行面臨的很大困境。盡管智能存款的模式創(chuàng)新幫助民營(yíng)銀行迅速做大了存款，但也蘊(yùn)藏了一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　定期存款“活期化”

　　通過(guò)梳理多款智能存款產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)可以發(fā)現(xiàn)，智能存款一般具有低起存點(diǎn)、保本保息、隨存隨取的特點(diǎn)，且利率與理財(cái)產(chǎn)品相去不遠(yuǎn)?？蛻糍?gòu)買(mǎi)智能存款對(duì)應(yīng)存入一筆三年或五年期定期存款；如果提前支取，即將該筆定期存款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，進(jìn)而獲得高于活期利率的較高收益。

　　一位民營(yíng)銀行人士告訴記者，“市面上大量存款，都是存期越長(zhǎng)，定價(jià)越高。所謂智能存款，就是存款產(chǎn)品，銀行需要百分之百兌付。當(dāng)儲(chǔ)戶想要提前取款時(shí)，就找一家金融公司，比如信托公司，買(mǎi)下未來(lái)的存款（收益權(quán)）。對(duì)于銀行而言，相當(dāng)于這筆存款從A儲(chǔ)戶轉(zhuǎn)移到了B儲(chǔ)戶。”

　　“民營(yíng)銀行智能存款的高利率源于其背后的業(yè)務(wù)模式不同于以往傳統(tǒng)的存款，而是可以將定期存款的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的一種產(chǎn)品。”恒豐銀行戰(zhàn)略研究部研究員唐麗華分析，之所以能在短期內(nèi)獲得較高回報(bào)，是由于其通過(guò)這種資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式實(shí)現(xiàn)資金池的期限錯(cuò)配，將定期存款“活期化”。同時(shí)為了平衡收益，將資產(chǎn)投資于高收益率品種。當(dāng)投資者將資金存入后，相當(dāng)于進(jìn)入到了定期存款的資金池，利率提前鎖定，如果投資者想提前支取，這筆定期存款的收益權(quán)將會(huì)轉(zhuǎn)讓給第三方金融機(jī)構(gòu)，由第三方機(jī)構(gòu)支付本金和收益，等到該筆定期存款到期時(shí)，再由銀行將利差和費(fèi)用支付給第三方機(jī)構(gòu)。

　　值得注意的是，目前市場(chǎng)上的智能存款產(chǎn)品大多由民營(yíng)銀行推出。融360大數(shù)據(jù)研究院分析師楊慧敏表示，民營(yíng)銀行之所以能給予投資者如此高的利息，主要和民營(yíng)銀行的業(yè)務(wù)特殊性相關(guān)，民營(yíng)銀行以利率水平相對(duì)較高的小額借貸為主營(yíng)業(yè)務(wù)，所以這種活期存款實(shí)際上能讓銀行鎖定定期存款，從而支持貸款的資金。這樣高利率的貸款基本可以覆蓋定期存款的高息。

　　探索創(chuàng)新模式

　　智能存款在頗受市場(chǎng)追捧的同時(shí)，也引發(fā)了許多投資者的疑慮：智能存款究竟安全嗎？如此高的利率有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)？多款智能存款的產(chǎn)品介紹顯示，該類(lèi)產(chǎn)品為銀行法定存款，本金安全有保障。

　　前述民營(yíng)銀行人士表示，“這類(lèi)存款對(duì)于儲(chǔ)戶來(lái)說(shuō)沒(méi)有任何影響。如果兩位儲(chǔ)戶達(dá)成了轉(zhuǎn)讓存款的協(xié)議，對(duì)于銀行而言也沒(méi)有任何影響?，F(xiàn)實(shí)中，儲(chǔ)戶不太可能找到可以‘接盤(pán)’剩下存期的機(jī)構(gòu)，在智能存款的模式下，這類(lèi)機(jī)構(gòu)則是由銀行來(lái)推薦。”

　　不過(guò)，也有一些業(yè)內(nèi)人士提示，這種模式創(chuàng)新或蘊(yùn)藏一些風(fēng)險(xiǎn)。在唐麗華看來(lái)，“一方面，增加的第三方機(jī)構(gòu)，相當(dāng)于拉長(zhǎng)了資金鏈條，在第三方機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、身份不透明的情況下，增加了交易的不穩(wěn)定性。另一方面，在交易中，較高資金成本意味著要投資于更高回報(bào)率的資產(chǎn)以平衡收益，而當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行、信用風(fēng)險(xiǎn)加大的背景下，投資失敗的壞賬風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加大，而迫于高成本資金的迅速流入，

　　不得不去尋找更多高投資回報(bào)的資產(chǎn)，這樣的惡性循環(huán)將增加資金鏈條斷裂風(fēng)險(xiǎn)，合作的第三方機(jī)構(gòu)一旦出現(xiàn)償付困難，將為民營(yíng)銀行持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。”

　　從流動(dòng)性角度看，楊慧敏表示，若出現(xiàn)投資者集中提取，第三方機(jī)構(gòu)無(wú)力墊付時(shí)，容易造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但從投資者角度講，有存款保險(xiǎn)，最極端的情況是提前支取時(shí)無(wú)法兌現(xiàn)，但定期存款到期時(shí)仍可以兌付，所以對(duì)于投資者來(lái)講，損失本息的風(fēng)險(xiǎn)不大。從監(jiān)管角度講，目前不論從存款還是從理財(cái)方面講都沒(méi)有針對(duì)性的法規(guī)，所以要看未來(lái)監(jiān)管的態(tài)度。

　　“當(dāng)前智能存款產(chǎn)品性質(zhì)尚有爭(zhēng)議，預(yù)計(jì)監(jiān)管下一步將按照實(shí)質(zhì)大于形式的原則，對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品的起投點(diǎn)予以規(guī)定，同時(shí)對(duì)是否符合存款保險(xiǎn)要求作出鑒定。在此意義上，未來(lái)智能存款產(chǎn)品的規(guī)模增長(zhǎng)或?qū)⑹艿矫黠@約束。”交通銀行(5.830, -0.03, -0.51%)金融研究中心高級(jí)研究員何飛稱(chēng)。

　　事實(shí)上，智能存款業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式仍然需要繼續(xù)探索。唐麗華認(rèn)為，一方面，需要增強(qiáng)資產(chǎn)回報(bào)的穩(wěn)定預(yù)期。一是需要民營(yíng)銀行加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)防控、風(fēng)險(xiǎn)隔離等的能力建設(shè)；二是增強(qiáng)資產(chǎn)的投研能力，與第三方機(jī)構(gòu)開(kāi)展更深層次的合作；三是增加更多具有較高資質(zhì)的合作機(jī)構(gòu)，施行分散化投資。另一方面，需要增加第三方合作機(jī)構(gòu)的透明度，可以探索實(shí)行名單制管理。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需對(duì)第三方機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入加強(qiáng)監(jiān)管，加強(qiáng)過(guò)程管控，防范出現(xiàn)交叉風(fēng)險(xiǎn)。

　　攬儲(chǔ)困境待解

　　值得注意的是，智能存款盛行背后折射的是民營(yíng)銀行負(fù)債難。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，目前國(guó)內(nèi)民營(yíng)銀行成立時(shí)間不長(zhǎng)，在知名度和網(wǎng)點(diǎn)上都沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。且伴隨著監(jiān)管要求同業(yè)融入資金余額不得超過(guò)銀行負(fù)債總額的三分之一，存款規(guī)模小是目前民營(yíng)銀行面臨的很大困境。

　　“目前民營(yíng)銀行負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)張，更多的主要是依賴于同業(yè)負(fù)債。”唐麗華表示，這是由于一方面，民營(yíng)銀行的業(yè)務(wù)渠道受限于無(wú)法跨區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，部分民營(yíng)銀行沒(méi)有線下網(wǎng)點(diǎn)，而遠(yuǎn)程開(kāi)戶尚未真正放開(kāi)，因此吸收儲(chǔ)蓄存款渠道受阻。另一方面，民營(yíng)銀行的品牌、資本金等方面的因素制約了其與商業(yè)銀行在傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的競(jìng)爭(zhēng)。因此，實(shí)際上，民營(yíng)銀行攬儲(chǔ)面臨著重重阻礙。

　　前述民營(yíng)銀行人士坦言，目前該行約有三分之二的負(fù)債來(lái)自于同業(yè)，現(xiàn)在正逐步降低這一比例，三分之一來(lái)自于客戶存款、企業(yè)存款。但他也表示，以智能存款進(jìn)行攬儲(chǔ)可能只是當(dāng)前小銀行資金緊缺的一個(gè)過(guò)渡方案，不一定會(huì)成為趨勢(shì)。

　　民營(yíng)銀行發(fā)展中的長(zhǎng)期問(wèn)題，仍然需要不斷解決。何飛認(rèn)為，智能存款對(duì)于民營(yíng)銀行攬儲(chǔ)有一定的積極意義，但這一模式并不能解決民營(yíng)銀行發(fā)展中存在的長(zhǎng)期問(wèn)題。對(duì)于民營(yíng)銀行面臨的攬儲(chǔ)壓力，則需要分類(lèi)看待，那些線下有網(wǎng)點(diǎn)、線上有場(chǎng)景的民營(yíng)銀行壓力并不大，而對(duì)那些線下既無(wú)網(wǎng)點(diǎn)、線上也無(wú)場(chǎng)景的民營(yíng)銀行影響較大，主要原因是I類(lèi)賬戶必須到銀行當(dāng)面開(kāi)通，II、III類(lèi)雖然可以在線開(kāi)通，但金額卻非常有限。

　　值得關(guān)注的是，近期，曾經(jīng)頗為熱絡(luò)的智能存款已有降溫跡象。以微眾銀行為例，該行推出的“智能存款+”產(chǎn)品自2018年12月20日起暫停存入；富民銀行推出的“富民寶”，現(xiàn)在每日限額發(fā)售；眾邦銀行推出的眾邦寶，目前實(shí)行限額購(gòu)買(mǎi)。

《電鰻快報(bào)》