《號外財經》文/高偉

    《號外財經》發現，中國神華3月23日發布的2018年度報告顯示，2018年該公司營業收入為2641.01億元，同比增長6.2%，實現利潤總額700.69億元，歸屬于公司股東的凈利潤為438.67億元，同比分別下降0.4%和2.6%。對于業績的同比微降，中國神華此前在業績預告中將其歸因于“自產煤單位生產成本的上升、少數股東權益占比較高的發電部分利潤占比上升以及三供一業的分離移交”。

    “2018年，集團（中國神華能源股份有限公司及其下屬子公司，下同）緊抓煤炭、電力市場需求增長的有利時機，努力克服部分煤礦減產、天氣等因素影響，繼續推進一體化模式，利用自有運輸和銷售網絡，獲取產業鏈上每一環節的經營利潤，提高業務競爭力，經營業績持續穩定。”中國神華在經營情況討論分析中稱。報告表示，按銷售量計算，集團是中國乃至全球第一大煤炭上市公司，2018年集團煤炭銷售量460.9百萬噸，商品煤產量296.6百萬噸。

    中國神華的行業龍頭地位，坐的穩穩的！公司的煤炭開采、安全生產技術處于國際先進水平，清潔燃煤發電、重載鐵路運輸等技術處于國內領先水平。公司在印度尼西亞、澳大利亞等國家和地區擁有或運營燃煤電廠、煤礦等項目。

    業內人士分析稱，在國內經濟供給側改革的大環境下，神華經歷2015年和2016年的快速去產能階段，此兩年營收下滑明顯。快速去產能雖然帶來了短期的陣痛,但是在2017年營收和純利就得到了快速的恢復，隨著2018年業績的出爐，進一步確認了營收回升至正常水平。

    《號外財經》還發現，中國神華的資產質量也可圈可點。截至2018年12月31日，集團總資產達到587239百萬元，比上年末增長3.5%；歸屬于公司股東的凈資產達到327763百萬元，比上年末增長8.7%。集團于境外（含中國香港、澳門、臺灣）的資產總額為25024百萬元，占總資產的比例為4.3%，主要為在澳大利亞、印度尼西亞等國的煤礦及發電資產，以及中國香港發行美元債券形成的資產等。

    然而，即便如此，卻有機構給出“下調評級”。

    《號外財經》注意到，中銀國際發表最新報告，將中國神華A股評級由“買入”下調至“持有”，目標價為21.03元(人民幣。下同)，H股評級亦由“買入”下調至“持有”，目標價18.74港元。受此影響，中國神華A連續兩日大幅下跌，繼3月25日大幅下跌5.49%后，3月26日該股繼續下跌2.75%。

    不過，大部分券商還是根據公司實際情況給出積極的評級。《號外財經》發現，近兩日有十余家券商紛紛對中國神華給出維持原評級的報告，比如東興證券維持“推薦”評級，天風證券維持“買入”評級，申萬宏源維持“買入”評級，國泰君安維持“增持”評級，平安證券維持“推薦”評級……

    《號外財經》認為，有時候真理未必掌握在少數人手里，而是群眾的眼光是雪亮的。對于中國神華來說，業績仍然非常穩定，現金流良好，且公司未來業績或將進一步改善，我們沒有理由懷疑它的成長。
 

《電鰻快報》