《號外財經(jīng)》文/尹秋彤

        進入二季度的第一周，A股繼續(xù)上漲，上證指數(shù)在短短四個交易日累計上漲5.04%。而在剛剛過去的一季度，A股創(chuàng)出近3年來的最大單季漲幅，上證指數(shù)大漲近24%。

        問題是，A股還能持續(xù)嗎?《號外財經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理近期已經(jīng)出現(xiàn)了難得的分歧。

        具備較強持續(xù)性

        一向唱多的前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍在4月4日表示，“現(xiàn)在牛市的特征已經(jīng)非常明顯，我反復(fù)的給大家強調(diào)，只有堅信牛市的投資者，才能夠真正的在行情中獲利。如果信心不堅定，很容易在市場的震蕩中出局。前段時間市場調(diào)整時，我建議大家趁調(diào)整建倉，這是右側(cè)建倉的良機。”他繼續(xù)表示：現(xiàn)階段，大家要戰(zhàn)勝猶豫心理，抓住牛市的機遇，不要老想著等大盤下跌再去入場。

        “事實上往往最好的投資機會，最好的操作時機是當(dāng)下。當(dāng)你看好后市，看好某個個股時，就現(xiàn)價買入;如果你看空后市，看空一個個股時，就現(xiàn)價賣出的。等待往往會讓機會從指間流走。”他說。

        素有“股票投資專家”之稱的景順長城基金旗下基金經(jīng)理劉彥春認為，市場走強的行情無論從時間還是空間上看都可能具備較強的持續(xù)性。“市場的上漲能走多遠，短期看逆周期政策的持續(xù)性與經(jīng)濟的復(fù)蘇強度。長期看我國的結(jié)構(gòu)性改革，能否促進經(jīng)濟體整體效率提升，轉(zhuǎn)型升級為高質(zhì)量發(fā)展;如果能夠做到，十年維度的長期穩(wěn)健行情可期。”他說，“我不太關(guān)注牛熊轉(zhuǎn)換。盡管市場整體起起伏伏，但有相當(dāng)數(shù)量公司可以穿越牛熊，持續(xù)成長，收益率驚人。與其費心費力預(yù)測大勢，不如潛心研究優(yōu)秀企業(yè)。”

        3000點附近徘徊震蕩

        值得注意的是，有基金經(jīng)理相信輪回，認為調(diào)整也有必要。

        萬家基金認為，而目前經(jīng)濟正處于“L型”向下的豎向走勢階段，相關(guān)政策實行的意義在于希望改變向下走勢的斜率，并非改變經(jīng)濟增速下行的結(jié)果。因此認為3000點的徘徊震蕩，會是二季度大概率要經(jīng)歷的過程。后續(xù)等待經(jīng)濟基本面表現(xiàn)更為清楚，市場分歧也更明朗后，指數(shù)才有望迎來更好的表現(xiàn)。“而對于個股，考慮到過往三年的股價表現(xiàn)，結(jié)合目前科創(chuàng)板的出臺，我們認為估值修復(fù)的進程并未走到荼蘼，甚至存在著很大的想象空間。”

        上投摩根副總經(jīng)理、投資總監(jiān)杜猛也對A股謹慎樂觀：“在目前這個時間點，A股市場的地位正被重塑，未來必然會越來越重要。無論是企業(yè)盈利趨勢、優(yōu)勢行業(yè)的國際競爭格局，或者從長期來看當(dāng)前的估值，都說明在未來3到5年，甚至更長的時間里，A股是中國所有大類資產(chǎn)中最有吸引力的資產(chǎn)之一。就像氣候周期一樣，就算會有突然降溫、氣溫波動，但冬天后面一定是春天。”

        金鷹基金則認為，繼三月最后一周之后，下一波年報發(fā)布高峰期將在四月下旬，屆時將面臨更多盈利數(shù)據(jù)亮相，疊加(1)監(jiān)管層對連續(xù)漲停股和配資的態(tài)度和實際措施收緊;(2)海外市場年初以來的risk-on已基本修復(fù)完畢，主導(dǎo)邏輯從貨幣政策切換至基本面，對A股的風(fēng)險偏好產(chǎn)生的貢獻邊際減弱，預(yù)計市場整體將震蕩上行。當(dāng)前股票市場仍由流動性和風(fēng)險偏好驅(qū)動，但斜率趨緩，盈利的權(quán)重上行。A股從“快漲”到“慢牛”。面臨上市公司財報披露期市場對于企業(yè)盈利的關(guān)注度上升，A股盈利端的影響權(quán)重也將增加。

《電鰻快報》