????????《電鰻快報》文/米萊

????????近日，中證協發布的一份名單，作為首個因打新棄購被拉入黑名單的銀河證券，突然將蘇州天準科技股份有限公司(下稱“天準科技”或“公司”)送上了熱搜。

????????事情這樣的，在天準科技公布的網上中簽結果公告中，中國銀河證券股份有限公司自營賬戶未按照《發行公告》進行網下申購，640萬股被棄購，導致這次公司網下最終發行量為1844.05萬股，銀河證券棄購數占比22.84%。此舉也直接導致了銀河證券被罰6個月內不能再申購新股。

????????雖然事后銀河證券表示是員工誤操作，但券商此舉還是令市場猜測，天準科技的57倍市盈率是否合理，公司質地又被放在了放大鏡下。

蘋果公司買了2.38億檢測設備居然供應商名單“查無此人”

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天準科技成立于2009年，是一家以機器視覺為核心技術，為精密制造業客戶提供工業自動化和智能化的產品及解決方案的公司。簡單的來說，就是現代工業生產和智能制造的“機器之眼”。

????????2016年至2018年，公司的經營情況亮眼。其中營業收入分別為1.81億元、3.19億元、5.08億元，凈利潤分別為3148.98萬元、5158.07萬元、9447.33萬元。《電鰻快報》發現如此健康的經營業績源于期間蘋果公司及其供應商的收入占比持續提升，分別為49.98%、67.99%、76.09%。光蘋果公司的銷售收入分別占了29.46%和28.51%，銷售額分別為9402.54萬元、14492.79萬元。但如此巨大的收入，卻在蘋果供應商目錄中查不到天準科技，確實有點讓人生疑。

????????《電鰻快報》在查閱蘋果公司2018年供應商名錄時，并未發現蘇州天準，(鏈接為蘋果官網公布的2018年供應商名錄：https://www.apple.com/supplier-responsibility/pdf/Apple-Supplier-List.pdf)或者天準科技。這很讓人生疑，就此向公司發出的采訪函，截止發稿并未獲得回復。

????????此外根據公司披露的對蘋果公司銷售流程細節來看，也是充滿疑問。據招股書披露，公司對蘋果公司出售的產品主要為智能檢測裝備，但公司外銷的具體情況中的目的地卻沒有美國。最大的外銷地為中國保稅區，結合公司前五大客戶的原產國所在地，我們是否可以理解為公司的出口業務是是“保稅區一日游“?如果都是在保稅區進行了業務全流程，那么這些貨品最終有沒有被蘋果公司采購呢?對此發審委也疑慮重重，要求保薦機構和申報會計師結合物流運輸記錄、資金劃款憑證、發貨驗收單據、出口單證和海關數據、中國出口信用保險公司數據、綏中銷售或使用等情況，說明境外客戶銷售收入的核查情況。說人話就是：“兄弟，你究竟出口了沒有?你是怎么賣給蘋果的?”

核心技術靠采購

????????根據本次公司公布的招股書的說法，公司的核心技術為視覺識別，并且在國內無主要競爭對手，行業內的企業為康耐視、基恩士、海克斯康等國外公司;但令人奇怪的是，《電鰻快報》在查閱公司2015年新三板轉讓說明書時發現，當時公司的核心技術在智能制造，競爭對手為新松機器人。短短兩年核心技術產生了翻天覆地的變化，不知道公司研發團隊是如何快速轉型的。

????????然而，我們在仔細查看公司的供應商名單時，發現了一些端倪。其中基恩士連續三年為第一大供應商。

????????基恩士是什么公司呢?天準科技在招股書中提到，“公司與基恩士等機器視覺知名企業在3D視覺傳感器上具備相近的設計能力，具有良好的技術創新能力。未來公司的產品和技術有望于基恩士等國際知名廠商競爭”。也就是說，基恩士是公司的競爭對手之一。

????????反手，公司報告期內向基恩士下了逾7000萬元的訂單，采購內容包括激光傳感器、其他傳感器類、電氣件、機械件和其他零配件。其中激光傳感器及組件功能先進、單價高，為核心零部件。

????????是否可以理解為公司的核心組件采購的都是主要競爭對手產品?那么公司自己的核心技術靠采購嗎?

市盈率57倍遠高于同行

????????根據天準科技發布的公告顯示，截止6月27日，其所在行業的最近一個月平均靜態市盈率為31.26倍。而另外和公司同業可比的精測電子、機器人、賽騰股份、先導智能，平均市盈率為49.68倍。而天準科技發行后的市盈率為52.26倍，扣除非經常性損益后，其市盈率為57.48倍。

????????此次銀河證券自營盤棄購640萬股讓驚動了整個科創板。要知道，天準科技網下最終發行數量只有2802.35萬股，銀河證券應申購的股份占了22.84%。而天準在網上申購中簽率只有0.0549%，銀河證券此舉讓廣大散戶情何以堪。

????????雖然銀河證券一再表示為技術性烏龍，但此次申購涉及金額1.63億元，真的是管理漏洞嗎?

《電鰻快報》