????????《電鰻快報(bào)》北京發(fā)布

????????文/高偉

????????雖然有著各種質(zhì)疑，北京沃爾德金剛石工具股份有限公司的科創(chuàng)板發(fā)行，還是在7月3日拿到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的“通行證”，并且。《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)，這家公司最讓人耿耿于懷的是薪酬問(wèn)題：高管猛增31.57%，員工僅增2.64%!

????????高管與員工不能“同甘苦”

????????《電鰻快報(bào)》在閱讀沃爾德招股說(shuō)明書(shū)時(shí)發(fā)現(xiàn)，高管薪酬增速驚人，而普通員工工資卻增幅可以忽略不計(jì)。其中去年高管薪酬增31.57%，而職工薪酬增幅僅2.64%，懸殊很大。

????????2016年度、2017年度和2018年度公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他核心人員薪酬總額分別為205.49萬(wàn)元、246.69萬(wàn)元和324.58萬(wàn)元，近兩年增幅分別為20.05%、31.57%。可以說(shuō)高管薪酬增幅很可觀!

????????2016年末、2017年末及2018年末，公司應(yīng)付職工薪酬余額分別為913.73萬(wàn)元、1250.32萬(wàn)元及1283.28萬(wàn)元，近兩年增幅分別36.84%、2.64%。報(bào)告期內(nèi)，直接人工分別為2243.13萬(wàn)元、2750.44萬(wàn)元及2549.31萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比例分別為25.73%、24.47%及20.19%，2018年更是降低了7.31%。而董監(jiān)高的薪酬占比卻直升不降：2016年度、2017年度和2018年度公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他核心人員薪酬總額占同期公司利潤(rùn)總額的比例分別為 4.19%、3.64%和 4.22%。

????????“2018年度，雖然公司銷(xiāo)售收入繼續(xù)保持了增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-直接人工較2017年度下降 201.13 萬(wàn)元，主要系①隨著部分生產(chǎn)業(yè)務(wù)向嘉興沃爾德轉(zhuǎn)移的逐步完成，員工逐漸穩(wěn)定;②大量自動(dòng)化的先進(jìn)設(shè)備逐步投入，生產(chǎn)人員的需求亦有所減少，從而人員總數(shù)有所下降，薪酬總額有所減少”。沃爾德招股說(shuō)明書(shū)是這樣解釋的。但高管與員工不能“同甘苦”的直接印象已經(jīng)無(wú)法改變。

????????沃爾德研發(fā)出現(xiàn)人才短板

????????《電鰻快報(bào)》注意到，沃爾德主營(yíng)收入出現(xiàn)明顯分化，超高精密刀具營(yíng)收在萎縮，這到底是什么原因呢?

????????公司稱(chēng)，超高精密及高精密刀具系公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的最主要來(lái)源，報(bào)告期內(nèi)其收入持續(xù)增長(zhǎng)，2016 年度、2017 年度及 2018 年度，超高精密及高精密刀具收入合計(jì)分別為 14534.34萬(wàn)元、20023.53萬(wàn)元及22410.64萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為83.21%、85.79%及85.48%。

????????整體看數(shù)據(jù)很穩(wěn)定，但仔細(xì)看，《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)超高精密刀具業(yè)務(wù)收入占比從2016年的44.86%，減至2017年的41.94%，再減至2018年的38.76%。而高精密刀具業(yè)務(wù)收入占比從2016年的38.34%，增至2017年的43.85%，再增至2018年的46.72%。此消彼長(zhǎng)趨勢(shì)明顯，超高精密刀具營(yíng)收在萎縮，意味著什么?

????????后勁不足!

????????沃爾德擬發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股，擬使用4.07億元募集資金投向超高精密刀具產(chǎn)業(yè)化升級(jí)等項(xiàng)目。實(shí)際上，沃爾德在這方面的研發(fā)是有短板的。公司是這樣提示的：現(xiàn)階段柔性O(shè)LED屏面臨著生產(chǎn)良率低、成品易刮花、壽命短等主要問(wèn)題，離大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用還存在著一定的距離。未來(lái)若柔性O(shè)LED屏突破上述關(guān)鍵難題后，會(huì)部分替代LCD屏和剛性O(shè)LED屏，則公司鉆石刀輪產(chǎn)品將存在部分被替代的風(fēng)險(xiǎn)。

????????《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)，就沃爾德研發(fā)團(tuán)隊(duì)上，交易所也不放心，還做了問(wèn)詢(xún)：上交所注意到，沃爾德核心技術(shù)人員僅3人均為本科學(xué)歷;557名員工中，博士學(xué)歷僅1人，鑒于此，交易所要求公司說(shuō)明這樣的人才學(xué)歷結(jié)構(gòu)能否適應(yīng)公司研發(fā)需求。沃爾德表示，公司產(chǎn)品所處行業(yè)基礎(chǔ)理論已經(jīng)成熟，企業(yè)研發(fā)形成的核心技術(shù)主要是應(yīng)用技術(shù)的研究與創(chuàng)新。言外之意，“經(jīng)驗(yàn)”比學(xué)歷重要。

????????家族企業(yè)理不完的親情賬?

????????據(jù)沃爾德招股說(shuō)明書(shū)，陳繼鋒與楊諾夫妻對(duì)公司擁有絕對(duì)的控股權(quán)，其他親屬的持股均在不斷邊緣化，一旦有利益糾紛，會(huì)否影響公司決策和發(fā)展?

????????公司本次發(fā)行前各股東間的關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)股東的各自持股比例顯示：1、陳繼鋒與楊諾系夫妻關(guān)系，分別直接持有公司63.66%及2.38%的股份，兩人系公司實(shí)際控制人。2、陳繼鋒與陳濤系兄弟關(guān)系，陳濤直接持有公司0.67%的股份，通過(guò)北京同享間接持有公司0.55%的股份，合計(jì)持有公司1.22%的股份。3、陳繼鋒與李清華系表兄弟關(guān)系，李清華直接持有公司 0.60%的股份。4、陳繼鋒與彭坤系表兄弟關(guān)系，彭坤直接持有公司0.52%的股份。

????????另外，總經(jīng)理助理 、間接持股人龐紅，為周立軍之妻，而周立軍2015年2月至今先后擔(dān)任沃爾德股份采購(gòu)部經(jīng)理、采購(gòu)總監(jiān)。目前同時(shí)擔(dān)任沃爾德股份副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)。

????????《電鰻快報(bào)》注意到，沃爾德表示，高級(jí)管理人員、核心員工擬參與本次發(fā)行的戰(zhàn)略配售。也就是說(shuō)，此次若募集成功，只有一個(gè)結(jié)果，公司高管尤其是陳繼鋒與楊諾夫妻會(huì)身價(jià)大增，與此同時(shí)，被邊緣化的“親人”勢(shì)必會(huì)有心理上不平衡。到底如何上演這場(chǎng)家族之爭(zhēng)?我們不得而知。

《電鰻快報(bào)》