????????《電鰻快報》文 / 楊力

????????7月23日，永輝超市發布了2019年上半年的業績快報。一改2018年低迷的業績表現，該公司在今年第一季度實現了快速業績增長。

????????2019上半年，永輝超市實現營業收入411.7億元，同比增長了19.7%;扣非前和扣非后的凈利潤分別為13.5億元和10.8億元，分別增長了45.02%和30.58%。

????????同期，加權平均凈資產收益率上升了1.82個百分點，達到了6.71%。上半年，永輝超市的總資產增長了8.64%，股東所有者權益增長了3.09%，分別達到了430.5億元和199.5億元。

????????業績實現逆轉 開店數量已超去年同期

????????與2018年度的業績相比，永輝超市上半年的業績的確實現了“扭轉”。《電鰻快報》注意到，該公司的營收增速與2018年的20.35%的增速基本持平，但2018年扣非前和扣非后的凈利潤增速分別為-18.53%和-49.56%。

????????對于凈利潤的大幅增長，永輝超市在公告中給出三個原因：第一，報告期營業收入同比增長，主要是公司新開門店數量持續增加，同時老店客流量增加，銷售額實現穩步上升。第二，報告期由于對外股權投資和對內投資資金需求增加，本期新增了短期借款，從而利息費用同比有所增加。第三，報告期確認了股權激勵費用1.36億元;聯營公司云創、彩食鮮和上蔬永輝投資虧損2.17億元;剝離彩食鮮確認了投資收益1.26億元。

????????《電鰻快報》從該公司官網上了解到，目前永輝超市已開門店797家，2019年截至目前已凈增89家，而2018年上半年該公司的開店數量是42家，預計2019年的開店數量將超過去年。

????????除了開店加速外，2019年上半年，永輝超市聚焦云超業務，大力發展mini店和社區店。目前，該公司的云超門店數量超過730家，覆蓋全國24個省和直轄市，2019全年計劃新開云超業態門店150家。此外，截止6月底，永輝超市的mini店門店數近400家，第二季度開店速度明顯快于一季度，其中，第一季度新開店93家，第二季度新開近300家。

????????深化上游供應鏈 機構投資者看好全年增長

????????在永輝超市發布了業績快報后，申萬宏源、國際證券等機構投資者發布了該公司的研究報告。機構投資者普遍認為，永輝超市堅持大店+小店配套建設思路，完成重大戰略調整，治理機制、業務發展體系理順，運營效率有望顯著提升，規模保持快速擴張。該公司mini店與大店以“子母店”模式拓展消費場景，建立流量圍欄，培養消費粘性，實現永輝品牌門店的密集展店。

????????申萬宏源預計，永輝超市全年開店進展以及單店盈利狀況有望超市場預期。公司橫向提速、縱向提效，收入以及凈利率有望雙提升。國金證券則認為，該公司下半年營收規模將繼續維持20%左右的增長。

????????事實上，除了加快開店速度外，永輝超市在深化供應鏈上也采取了行動。《電鰻快報》注意到，7月16日，該公司發布公告，擬與福建省交通運輸集團有限責任公司、民天集團、怡和集團以及謝香鎮設立一二三三國際供應鏈管理股份有限公司，永輝超市的持股比例為40%。

????????自今年年初至7月23日收盤，永輝超市的股價上漲了28.09%，同期所屬行業板塊的漲幅為8.9%，上證指數的漲幅為16.28%。

《電鰻快報》