《電鰻快報》 趙超/文

        作為國內快遞龍頭，順豐控股(002352.SZ)行業中的地位毋庸置疑。而為了順利發行，公司將可轉換公司債券發行規模上限從此前的65億元，大幅下調至58億元，縮減7億元。

        《電鰻快報》研究發現，順豐控股發債募資所投項目中，償還銀行貸款擬用募資從16億元降至12億元。而公司年度利息支出逐年增加，突破6億元。

        8月7日，順豐控股發布公告稱，公司召開第四屆董事會第二十三次會議，審議通過了《關于公司調整公開發行可轉換公司債券方案的議案》。為推進本次公開發行可轉換公司債券工作的順利進行，結合公司實際情況，公司擬將本次公開發行可轉換公司債券的發行規模從不超過人民幣65億元(含65億元)調整為不超過人民幣58億元(含58億元)，并相應調減募集資金投資項目擬投入的募集資金金額，“多功能倉儲中心建設項目”不再作為本次公開發行可轉換公司債券的募集資金投資項目。

        調整前，順豐控股擬將募集資金16億元用于飛機購置及航材購置維修項目，6.6億元用于陸路運力提升項目，1.5億元用于多功能倉儲中心建設項目，16億元用于償還銀行貸款。

        調整后，陸路運力提升項目擬用募集資金降至5.9億元，償還銀行貸款擬用募資大幅降至12億元，取消募資對多功能倉儲中心建設項目的投入。

        有別于其他快起企業，公司采取直營模式，且所屬的物流行業屬于資本與勞動力密集型行業，經營發展對資本要求較高，資金需求量較大。近年來，順豐控股資產負債水平高于其他同業加盟制的快遞公司。

        2016年末、2017年末和2018年末，順豐控股資產負債率分別為54.41%、46.23%和48.45%，2018年較2017年末有所上升。此外，與其他同行業上市公司相比，公司的資產負債率高于同行業上市公司的平均水平。

        《電鰻快報》發現，近幾年來，公司業務規模持續擴張。債務融資對促進公司經營規模持續擴大提供了資金支持，但債務融資同時也為公司帶來了高額的利息支出。報告期內，順豐控股的利息支出金額分別為38,327.12萬元、57,023.25萬元及66,081.06萬元。

        順豐控股將多功能倉儲中心建設項目移出此次募資投項目名單。

        《電鰻快報》注意到，多功能倉儲中心建設項目，擬投資建設重慶地區的多功能倉儲中心，提升重慶地區的倉儲分撥能力。

        截至2018年末，順豐控股已擁有170個不同類型的倉庫，面積近177萬㎡，倉儲服務網絡遍布全國。

        公司此前表示，該項目不直接產生收益。項目建設完成后，將完善公司倉儲服務網絡覆蓋面，提高重慶地區的倉儲分撥效率，增強倉儲配送網絡的穩定性，從而提升公司在快遞物流行業的市場地位和競爭優勢。

《電鰻快報》