《電鰻快報(bào)》文/李笑笑

        8月28日，蘇州市建筑科學(xué)研究院集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“建研院”或“公司”)發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(草案)》(以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告書”)，《報(bào)告書》指出，建研院擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買交易對(duì)方馮國(guó)寶、吳庭翔、丁整偉、龔惠琴、姚建陽(yáng)、顏忠明、潘文卿、陳堯江、房峻松、樂(lè)嘉麟、吳容共 11 名自然人所持有的上海中測(cè)行工程檢測(cè)咨詢有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中測(cè)行”)100%股權(quán)。交易總價(jià)為29,050.10萬(wàn)元，其中，股份對(duì)價(jià)的比例占交易總價(jià)的70%，金額為20,335.07萬(wàn)元;現(xiàn)金對(duì)價(jià)的比例占交易總價(jià)的30%，金額為8,715.03萬(wàn)元。

        同時(shí)，建研院擬向不超過(guò)10名特定對(duì)象非公開發(fā)行股票募集配套資金，募集配套資金總額不超過(guò)19,915.03萬(wàn)元，本次募集配套資金扣除中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用及其他相關(guān)費(fèi)用后，擬用于補(bǔ)充上市公司的流動(dòng)資金、支付并購(gòu)交易中的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。此外，發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)不以募集配套資金的成功實(shí)施為前提，最終配套融資發(fā)行成功與否不影響發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)的實(shí)施。

        《電鰻快報(bào)》注意到，截至本報(bào)告書簽署日，馮國(guó)寶持有中測(cè)行225.78萬(wàn)元出資額，占中測(cè)行股權(quán)比例為 45.16%，丁整偉持有中測(cè)行75.00萬(wàn)元出資額，占中測(cè)行股權(quán)比例為 15.00%，吳庭翔持有中測(cè)行42.50萬(wàn)元出資額，占中測(cè)行股權(quán)比例為 8.50%，三位自然人簽訂一致行動(dòng)協(xié)議，對(duì)標(biāo)的公司的重大事項(xiàng)采取共同協(xié)商、一致行動(dòng)的原則，三位自然人合計(jì)持有中測(cè)行 68.66%的股權(quán)，為中測(cè)行共同實(shí)際控制人。

        《報(bào)告書》顯示，本次交易前，中測(cè)行及其股東與上市公司及其關(guān)聯(lián)方之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。本次交易完成后，不考慮募集配套資金，本次交易對(duì)方馮國(guó)寶、丁整偉和吳庭翔構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系，持有上市公司的股份超過(guò)5%，根據(jù)《上海證券交易所 股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，馮國(guó)寶、丁整偉和吳庭翔為上市公司潛在關(guān)聯(lián)方，但上市公司無(wú)關(guān)聯(lián)董事和關(guān)聯(lián)股東，不涉及回避表決。因此，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

        《電鰻快報(bào)》了解到，中測(cè)行是一家專業(yè)從事建設(shè)工程質(zhì)量檢測(cè)的綜合檢測(cè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，主要從事房建、市政、橋梁、公路、水利工程等領(lǐng)域建設(shè)工程質(zhì)量檢測(cè)，具體檢測(cè)服務(wù)內(nèi)容包括地基基礎(chǔ)工程檢測(cè)、主體結(jié)構(gòu)工程檢測(cè)、鋼結(jié)構(gòu)工程檢測(cè)、房屋質(zhì)量評(píng)估與 鑒定、住宅套內(nèi)質(zhì)量檢驗(yàn)檢測(cè)、防雷裝置安全性能檢測(cè)、建筑工程設(shè)備系統(tǒng)檢測(cè)及節(jié)能評(píng)估咨詢、建筑節(jié)能材料與節(jié)能現(xiàn)場(chǎng)檢測(cè)、建筑門窗與幕墻檢測(cè)、結(jié)構(gòu)與 道橋工程材料檢測(cè)、橋梁及隧道工程檢測(cè)評(píng)估、道路工程現(xiàn)場(chǎng)檢測(cè)、巖土工程監(jiān) 測(cè)及工程測(cè)量等。中測(cè)行先后參與了上海市建筑基樁檢測(cè)技術(shù)規(guī)程、高強(qiáng)混凝土抗壓強(qiáng)度非破損檢測(cè)技術(shù)規(guī)程等部分上海市工程檢測(cè)規(guī)程的編寫工作。中測(cè)行同時(shí)是上海市建 設(shè)工程檢測(cè)行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)級(jí)會(huì)員單位，上海市工程建設(shè)質(zhì)量管理協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)級(jí)會(huì)員單位，上海市測(cè)繪地理信息產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)理事單位。

整體盈利能力獲提升

        《報(bào)告書》顯示，中測(cè)行2018年?duì)I業(yè)收入為14,353.02 萬(wàn)元，較2017年增長(zhǎng)21.28%。建研院2016年、2017年及2018年的營(yíng)業(yè)收入分別為39,207.11萬(wàn)元、44,398.86萬(wàn)元及49,460.64萬(wàn)元，2017年、2018年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為13.24%和11.40%，三年?duì)I業(yè)收入的年復(fù)合增長(zhǎng)率為12.32%。

        交易完成后，2018年和2019年上半年度建研院的營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)規(guī)模均有所上升。公司2018年的營(yíng)業(yè)收入由交易前的49,460.64萬(wàn)元增加到63,813.67萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為29.02%。2018年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)由交易前的6,459.58萬(wàn)元增加到9,221.97萬(wàn)元，增長(zhǎng)了42.76%。公司2019年上半年度的營(yíng)業(yè)收入由交易前的26,483.05萬(wàn)元增加到32,587.13萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為23.05%。2019年上半年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)由交易前的2,788.77萬(wàn)元增加到3,736.14萬(wàn)元，增長(zhǎng)了 33.97%。交易完成后，建研院的綜合毛利率將有所提高。

        此外，根據(jù)交易對(duì)方的業(yè)績(jī)承諾，中測(cè)行2019-2022年度歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)(按扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低原則確定)分別不低于人民幣3,200萬(wàn)元、3,424萬(wàn)元、3,664 萬(wàn)元、3,920 萬(wàn)元。本次交易將為建研院培養(yǎng)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，進(jìn)一步增強(qiáng)建研院未來(lái)的整體盈利能力。

收購(gòu)將形成巨額商譽(yù)

        根據(jù)《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議》，以 2018 年 12 月 31 日為預(yù)評(píng)估基準(zhǔn)日，標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)估值為 31,450.10 萬(wàn)元。鑒于2019 年 1 月標(biāo)的公司現(xiàn)金分紅2,400萬(wàn)元，各方協(xié)商后確認(rèn)，標(biāo)的資產(chǎn)的交易總價(jià)暫定為 29,050.10 萬(wàn)元。

        《報(bào)告書》顯示，本次交易完成后建研院合并資產(chǎn)負(fù)債表中將形成較大金額的商譽(yù)，約為 24,310.10 萬(wàn)元。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，本次交易形成的商譽(yù)不作攤銷處理，但需在未來(lái)每年年末進(jìn)行減值測(cè)試。

        雖然檢驗(yàn)檢測(cè)服務(wù)業(yè)市場(chǎng)化發(fā)展已被國(guó)家政策方針?biāo)_認(rèn)，檢測(cè)服務(wù)行業(yè)發(fā)展良好，但隨著各方機(jī)構(gòu)不斷涌入，檢測(cè)服務(wù)供給量快速增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，如果標(biāo)的公司不能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中鞏固和強(qiáng)化自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，出現(xiàn)標(biāo)的公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況惡化，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)低于預(yù)期時(shí)，因本次交易完成所形成的相應(yīng)商譽(yù)將面臨計(jì)提資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

區(qū)位優(yōu)勢(shì)日益凸顯

        《報(bào)告書》顯示，建研院主要從事檢測(cè)、監(jiān)理、設(shè)計(jì)、專業(yè)施工等工程技術(shù)服務(wù)以及新型建筑材料銷售。上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括工程技術(shù)服務(wù)以及新型建筑材料生產(chǎn)銷售。其中，工程技術(shù)服務(wù)包括工程檢測(cè)、工程專業(yè)施工(保溫、防水、 加固)、工程設(shè)計(jì)以及工程監(jiān)理等;新型建筑材料包括防水卷材、防水涂料、保 溫材料、混凝土外加劑、建筑結(jié)構(gòu)膠等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，保持以工程檢測(cè)為龍頭的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。中測(cè)行主營(yíng)業(yè)務(wù)為工程檢測(cè)，與上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)及運(yùn)營(yíng)模式趨同，本次交易完成后，建研院在拓寬工程檢測(cè)業(yè)務(wù)范圍的同時(shí)，能夠擴(kuò)大上市公司的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，隨著長(zhǎng)三角一體化的發(fā)展進(jìn)程，上市公司的區(qū)位優(yōu)勢(shì)將日益凸顯。

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