《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

        醫(yī)藥行業(yè)公司第一份2019年的業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布了，能搶在新年前且是第一位發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的醫(yī)藥公司，想必其業(yè)績(jī)應(yīng)該一定是能拿得出手的。

        12月30日晚間，富祥股份發(fā)布了2019年的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.02億元至3.41億元，同比增長(zhǎng)55%-75%。

        對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，富祥股份在公告中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品市場(chǎng)需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，規(guī)范市場(chǎng)訂單持續(xù)增加。此外，2019年1-12月份，歸屬于上市公司股東的非經(jīng)常性損益約210萬(wàn)元，對(duì)公司利潤(rùn)影響較小。

        事實(shí)上，富祥股份的增長(zhǎng)勢(shì)頭在前三季度就有所表現(xiàn)。該公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.7億元，同比增長(zhǎng)了8.36%;扣非前和扣非后的凈利潤(rùn)分別為2.16億元和2.09億元，同比分別增長(zhǎng)了25.09%和22.48%。

        《電鰻快報(bào)》從該公司財(cái)報(bào)了解到，富祥股份主營(yíng)業(yè)務(wù)是以特色抗菌原料藥及其中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主業(yè)，主要包括舒巴坦系列、他唑巴坦系列的β-內(nèi)酰胺酶抑制劑原料藥及中間體，以及碳青霉烯類抗菌原料藥及中間體等兩大系列產(chǎn)品。

        今年上半年，該公司來(lái)自原料藥的營(yíng)收占比為40.7%，來(lái)自中間體的營(yíng)收占比為59.3%，制劑的營(yíng)收占比為0.8%。由此可見(jiàn)，富祥股份產(chǎn)品主要以原料藥和中間體為主，前三季度，該公司的研發(fā)費(fèi)用為1869萬(wàn)元，同比減少了1.06%。

        2015年上市的富祥股份總體實(shí)現(xiàn)了較快的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，盡管增速并不穩(wěn)定且有下滑趨勢(shì)。2015年至2018年扣非后凈利潤(rùn)增速為80.78%、73.69%、4.95%、15.68%和22.48%。

        《電鰻快報(bào)》注意到，在該公司發(fā)布三季度報(bào)告后，5家券商針對(duì)該公司發(fā)布了積極的研究報(bào)告，普遍認(rèn)為富祥股份的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)即將來(lái)臨。

        光大證券認(rèn)為，富祥股份主動(dòng)對(duì)他唑巴坦、舒巴坦、哌拉西林，以及配套的回收車間進(jìn)行升級(jí)改造，影響了今年上半年的業(yè)績(jī)。隨著改造逐步到位，以及行業(yè)多方面利好因素疊加影響，該公司業(yè)績(jī)迎來(lái)顯著向上拐點(diǎn)。

        此外，富祥股份深耕抗生素產(chǎn)業(yè)鏈，強(qiáng)化中間體、原料藥、制劑一體化優(yōu)勢(shì)。該公司正通過(guò)擴(kuò)充產(chǎn)品線、產(chǎn)能改造等方式，強(qiáng)化抗生素原料藥主業(yè)優(yōu)勢(shì)。AAI101、阿維巴坦等新型抑制劑未來(lái)有望放量。原料藥-制劑一體化持續(xù)推進(jìn)。

        平安證券則認(rèn)為，今年以來(lái)，該公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相繼出現(xiàn)安全問(wèn)題，導(dǎo)致生產(chǎn)線受到不同程度影響，因此富祥股份主要產(chǎn)品價(jià)格較去年或年初提升明顯。其中，該公司的核心藥舒巴坦目前報(bào)價(jià)700-750元/千克，他唑巴坦報(bào)價(jià)7500元/千克左右，而4-AA報(bào)價(jià)1600-1800元/千克，較年初提升50%以上。

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