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? ? ? ?《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

????????1月9日晚間，泰合健康發(fā)布的2019年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6000萬(wàn)元-6800萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)92.5%-118.16%。基本每股收益盈利約0.0973元-0.1103元。泰合健康在公告中表示，本報(bào)告期公司持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)拓展及項(xiàng)目承接力度，銷售規(guī)模同比增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

????????《電鰻快報(bào)》注意到，泰合健康是一家以現(xiàn)代中藥為依托、以生物制藥為特色的健康醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。但是，該公司除了有醫(yī)藥制造業(yè)外，還有建筑鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)，2019年上半年該公司的醫(yī)藥制造業(yè)的營(yíng)收占比為96.1%，建筑鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比為3.9%。

????????在醫(yī)藥制造業(yè)中，該公司的中西成藥銷售收入在總營(yíng)收中占比為94.9%，生物制藥的銷售收入在總營(yíng)收中占比為1.04%。由此可見(jiàn)，泰合健康是一家中藥制藥企業(yè)。該公司的核心中藥產(chǎn)品三七通舒膠囊是國(guó)家原二類中藥新藥，屬于心腦血管系統(tǒng)疾病用藥。

????????近年來(lái)，隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人民生活水平的提高，以及人口老齡化的加劇、城鎮(zhèn)化推進(jìn)、醫(yī)療衛(wèi)生體系逐步完善等因素的影響，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)總量逐年增長(zhǎng)。自2018年以來(lái)，醫(yī)療衛(wèi)生體制改革和頂層設(shè)計(jì)發(fā)生了深刻變化，政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行了新一輪的改革，國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)、國(guó)家醫(yī)療保障局成立，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局組建成立，由國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局管理，這將使三醫(yī)聯(lián)動(dòng)執(zhí)行體系更具效率。

????????2019年，國(guó)家醫(yī)改政策持續(xù)深化推進(jìn)，醫(yī)保控費(fèi)、仿制藥一致性評(píng)價(jià)、“4+7”藥品國(guó)家集中采購(gòu)、DRGs和國(guó)家重點(diǎn)監(jiān)控藥品目錄等政策陸續(xù)實(shí)施，對(duì)傳統(tǒng)醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)格局帶來(lái)巨大沖擊。總體上，醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，未來(lái)契合醫(yī)保方向的品種和企業(yè)將獲得更好的發(fā)展機(jī)會(huì)，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型趨勢(shì)已勢(shì)不可擋。

????????泰合健康在半年報(bào)中表示，在醫(yī)藥行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深入，行業(yè)監(jiān)管日益嚴(yán)格，各項(xiàng)政策法規(guī)密集出臺(tái)的環(huán)境下，公司積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變革帶來(lái)的挑戰(zhàn)，優(yōu)化資源配置，持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)拓展力度，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)品質(zhì)持續(xù)提升，核心競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)步增強(qiáng)。

????????2019年前三季度，泰合健康實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.24億元，同比增長(zhǎng)了21.7%;扣非前和扣非后的凈利潤(rùn)分別為5299萬(wàn)元和5259萬(wàn)元，同比分別大幅增長(zhǎng)了234.66%和277.12%。

????????不過(guò)，《電鰻快報(bào)》注意到，近年來(lái)泰合健康的增長(zhǎng)并不穩(wěn)定，也比較蹊蹺。2015年，該公司的扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為-3740.8萬(wàn)元和-4853.79萬(wàn)元，同比分別下滑了156%和577%;而2016年該公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為8249.74萬(wàn)元和3629.99萬(wàn)元;2017年該公司扣非前凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了108%，而扣非后凈利潤(rùn)下滑了66%;2018年該公司扣非前凈利潤(rùn)下滑了81%，而扣非后凈利潤(rùn)卻上漲了132%。

????????由此可見(jiàn)，近年來(lái)泰合健康的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)猶如坐上過(guò)山車，而且，扣非前和扣非后凈利潤(rùn)交替上升下降，不知該公司在2019年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)后，今年又會(huì)怎樣?

《電鰻快報(bào)》