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????????《電鰻快報》文/李萬鈞

????????第一批創業板上市公司立思辰(300010)的這次定增規模高達15.3億元，僅有5.9億元用于大語文戰略，占募投資金的38.56%，其他資金用于總額9.4億元用于償還銀行賬款和補充流動性，占到募投資金的比例超過60%。

????????流動性到底有多難?第一大股東池燕明持股比例降至12.6%是否危機控制權?

????????不過，《電鰻快報》注意到，本次定增立思辰可謂將市值管理與公司主營業務發展結合的精妙絕倫，迎來一眾知名投資者。其中，3位個人投資者投資總額5.8億元，可謂大手筆。機構投資者中包括私募明星陳光明創立的睿遠基金管理有限公司，中國國際金融香港資產管理有限公司，中信證券管理的社保基金和山東高鐵定向資產管理計劃，建信基金、興全基金，以及具有豐富科技領域實業投資背景的上海常春藤資產管理公司。

????????2月20日，立思辰披露定增方案，擬非公開發行股票募集資金總額不超過153000萬元，非公開發行股票數量不超過127182030股，經公司第四屆董事會第三十六次會議審議通過，本次發行股票價格為12.03元/股。

????????本次非公開發行股票的發行對象全部以人民幣現金方式認購，認購對象也可謂陣容強大。3位個人投資者竇昕、馬旭東、陳邦認購金額就高達5.8億元，常春藤旗下的和雅私募投資基金認購3000萬元，興全基金旗下管理的10只基金認購金額從400萬元到4400萬元不等，中信證券旗下的3只社保基金和山東高鐵定向資產管理計劃認購總金額合計1.8億元，中金香港資產管理公司認購1.2億元，建信基金認購4000萬元，睿遠基金旗下4只產品認購總額合計2.3億元，五蓮協瑞認購8000萬元，重慶新宏域投資認購1000萬元，深圳云圖資產認購1000萬元。

????????從募投項目看，本次募集資金主要投向4個方向，其中投向“大語文多樣化教學項目”3.2億元，投向“大語文教學內容升級項目”2.7億元，用于“償還銀行貸款”7億元，用于“補充流動資金”2.4億元。

????????公開資料顯示，立思辰自2018年收購中文未來以后，便確立了大語文業務為核心的戰略發展方向，該公司已經將全力把握國家教育政策、行業發展所帶來的戰略機會，大力發展大語文業務。目前，立思辰的大語文教育線下業務通過實行“1+3擴展模式”，即1個直營校加3個加盟校的模式，實現線下業務的快速發展。

????????立思辰的大語文戰略需要資金，本次定增對其主營業務發展勢必解了燃眉之急，而實際上該公司的債務問題一直頭疼，而本次定增也是超過60%的資金用于解決流動性問題。

????????該公司在定增預案中表示，債務規模一直處于相對較高水平。截至2019年9月30日，公司的短期借款和一年內到期非流動負債分別為62780.64萬元和24002.14萬元，存在短期償債的資金需求。而從方案披露，本次用于償還銀行貸款和補充流動性資金的資金規模合計9.4億元，想必立思辰的現金流狀況有望改善。

????????不過，立思辰實控人池燕明的持股比例再次稀釋，但不會導致公司控制權發生變化。據披露，目前立思辰第一大股東池燕明直接持有公司125433423股股份，持股比例為14.45%，按照本次非公開發行的數量測算，預計本次非公開發行完成后，池燕明持股比例為12.60%，池燕明仍為公司控股股東及實際控制人。

《電鰻快報》