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? ? ? ?《電鰻快報(bào)》文/尹秋彤

????????2月28日，愛奇藝公布了截至12月31日的2019財(cái)年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2019財(cái)年愛奇藝總營收290億元，同比增長16%，其中第四季度營收為75億元，同比增長7%。2019財(cái)年愛奇藝凈虧損為102.8億元，同比擴(kuò)大13.4%;其中四季度凈虧損25億元，較上年同期凈虧損35億元，同比收窄28%。

????????我們不妨從會(huì)員服務(wù)、廣告營收、營收成本、生態(tài)業(yè)務(wù)等方面來觀察愛奇藝的年報(bào)數(shù)據(jù)：

????????會(huì)員服務(wù)方面，2019年第四季度收入為39億元，同比增長21%。全年會(huì)員服務(wù)營收為144億元，較2018年增長36%。主要?dú)w功于由優(yōu)質(zhì)內(nèi)容以及多樣化的運(yùn)營措施推動(dòng)了訂閱會(huì)員數(shù)量的增長。

????????廣告營收方面，愛奇藝第四季度實(shí)現(xiàn)收入19億元，2019財(cái)年廣告營收達(dá)到83億元人民幣。

????????營收成本方面，愛奇藝2019年第四季度營收成本與2018年同期相比下降7%，這主要源于內(nèi)容成本的下降。第四季度內(nèi)容成本為人民幣57億元，與2018年同期相比下降13%。內(nèi)容成本降低主要原因?yàn)椴糠謨?nèi)容延遲播出以及原創(chuàng)內(nèi)容費(fèi)用化金額的下降共同促成的。2019年全年內(nèi)容成本為222億元，比2018年相比僅增6%。

????????生態(tài)業(yè)務(wù)方面，愛奇藝第四季度內(nèi)容發(fā)行收入為8.78億元，同比增長68%。全年內(nèi)容分發(fā)收入總計(jì)25億元，同比增長18%。

????????其他營收方面，愛奇藝四季度營收達(dá)到8.744億，全年其他營收達(dá)到37億元，與2018年相比增長30%。主要受益于垂直領(lǐng)域業(yè)務(wù)的增長，尤其是收購天象互娛之后游戲業(yè)務(wù)的增長。

????????截至2019年12月31日，公司擁有現(xiàn)金，現(xiàn)金等價(jià)物，限制性用途現(xiàn)金和短期投資共計(jì)人民幣115億元。

????????《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)，會(huì)員服務(wù)收入已經(jīng)連續(xù)6個(gè)季度超過廣告收入，成愛奇藝為第一大收入來源。雖然內(nèi)容成本持續(xù)下降，且愛奇藝第四季度運(yùn)營虧損為25億元，遠(yuǎn)低于第三季度的37億元，且同比下降28.57%。但從整個(gè)財(cái)年來看，愛奇藝全年凈虧損達(dá)103億元，仍然高于2018財(cái)年虧損的91億元。實(shí)際上，愛奇藝有可比的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績已經(jīng)連虧五年，且虧損不斷擴(kuò)大。2015年，愛奇藝凈利潤為-25.75億元;2016年，凈利潤為-30.74億元;2017年，公司凈利潤虧損再度擴(kuò)大，為-37.37億元;2018年，公司業(yè)績更是出現(xiàn)明顯滑坡，當(dāng)年凈利潤為-90.61億元;2019年，虧損額首次超過100億元，為-102.77億元。

????????愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上表示，伴隨復(fù)工的開始，流量和新增會(huì)員數(shù)都在減少。“這是特殊情況，目前的數(shù)據(jù)比預(yù)期好很多，但是并不意味著今年的二三四季度也同樣會(huì)超過預(yù)期很多。當(dāng)然我們也會(huì)采取更多相應(yīng)的措施，包括增加內(nèi)容投入、提高產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)、支付方式的便捷等等來留住這些會(huì)員。”

????????《電鰻快報(bào)》注意到，作為主要營業(yè)收入的來源，會(huì)員數(shù)量實(shí)際已經(jīng)見頂，這是業(yè)績及運(yùn)營模式的新考驗(yàn)。現(xiàn)在愛奇藝的會(huì)員增速已經(jīng)下滑，這種用戶下滑不僅體現(xiàn)在同比用戶增長下滑，環(huán)比的增速也在下滑。 很明顯高速增長時(shí)代已經(jīng)過去，低速增長成為常態(tài)，反映出來的現(xiàn)實(shí)就是愛奇藝的付費(fèi)會(huì)員增長已經(jīng)觸頂了。值得注意的是，愛奇藝自身商業(yè)模式有些軟肋，國人對(duì)付費(fèi)會(huì)員的付費(fèi)意愿不高。

????????“目前愛奇藝的虧損擴(kuò)大，而在廣告逐年下滑情況下，要想達(dá)到扭轉(zhuǎn)虧損的效果，勢(shì)必需要將會(huì)員費(fèi)提升一倍以上。然而，上漲會(huì)員費(fèi)肯定會(huì)引起會(huì)員流失，這是一把雙刃劍。 ”業(yè)內(nèi)人士稱，作為變現(xiàn)重要方式的付費(fèi)會(huì)員觸頂之后，想要繼續(xù)增長，花在會(huì)員增長上的營銷開支等等勢(shì)必持續(xù)加重，獲客成本更高、增長卻未必更好。

????????目前，客戶增長的問題尚未解決，但持續(xù)性虧損已經(jīng)到了不得不改變的地步。若沒有實(shí)質(zhì)改變，愛奇藝今后還能陪我們追劇嗎?

《電鰻快報(bào)》