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????????《電鰻財經》 趙超/文

????????作為中國轎車制造業第一家股份制上市公司，一汽轎車(000800.SZ)正面臨著依靠非經常性損益維持“賺錢”的尷尬。

????????《電鰻財經》注意到，2019年，一汽轎車扣非后凈利潤虧損近3億元，非經常性損益成為支撐公司凈利潤的“門面”。

????????雖然主業處于虧損狀態，但公司卻迎來自然人、機構股東逆勢加倉。背后是公司擬進行重大資產置換，置入資產2019年前十月份，凈利潤近25億元。

毛利率下滑

????????一汽轎車是中國一汽的控股子公司，是中國一汽發展自主品牌乘用車的主要企業之一。公司主營業務為開發、制造和銷售乘用車及其配件。公司目前設有2家控股子公司、1個動力總成基地和相關職能部門，現有一汽奔騰、一汽Mazda等乘用車產品系列。

????????2019年，一汽轎車營業收入276.64億元，同比增加8.38%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.53億元，同比下滑74.05%。而公司歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤，虧損2.99億元，同比下滑231.17%。

????????公司凈利潤“顏面”，主要靠非經常性損益來支撐。

????????2019年，一汽轎車非經常性損益金額共計3.51億元。其中，非流動資產處置損益1億元，除上述各項之外的其他營業外收入和支出1.05億元。計入當期損益的政府補助金額高達2.17億元，主要包括自主發動機ET3項目、自主發動機4GB項目、輕型車AMT變速器項目、自主變速器ET3項目、汽車關鍵輕量化技術開發與整車的集成運用、基于機器人的汽車焊接自動化生產線項目和GA發動機項目進口貼息轉入其他收益的政府補助，以及收到的政府專項補助資金及其他補貼獎勵等。

????????《電鰻財經》注意到，2019年，一汽轎車整車收入224.46億元，同比增長2.72%，但該產品毛利率較上年下滑3.96個百分點，至16.18%。分地區看，公司華北、西北、華東、西南、華南、中南六大區域，毛利率全線下滑。其中，華東地區毛利率下滑4.09個百分點至22.18%，該區域收入高達66.19億元。

自然人、機構股東逆勢加倉

????????《電鰻財經》注意到，雖然公司2019年扣非后凈利潤虧損，但部分自然人、機構等投資者逆勢增持一汽轎車股份。

????????2018年，公司分配方案為：以2018年12月31日公司總股本16.28億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利0.30元(含稅)，送紅股0股(含稅)，不以公積金轉增股本。

????????一汽轎車2019年報顯示，曲海鵬持有公司股份分別為3618萬股，相對于2018年的3598萬股，增加20萬股。

????????此外，招商銀行股份有限公司-博時中證央企創新驅動交易型開放式指數證券投資基金，2019年持有一汽轎車655萬股，相對于2018年第十大流動股東邱松的544萬股，至少增持了111萬股。

????????長春市金融控股集團有限公司也在2019年，增持公司1509萬股股份。

????????《電鰻財經》注意到，在業績低迷之際，一汽轎車拉開了重大資產置換序幕。

????????根據《重大資產置換、發行股份及支付現金購買資產暨關聯交易報告書》，一汽轎車將擁有的除財務公司、鑫安保險之股權及部分保留資產以外的全部資產和負債轉入轎車有限后，將轎車有限100%股權作為置出資產，與公司控股股東一汽股份持有的一汽解放100%股權中的等值部分進行置換。

????????資料顯示，一汽解放自主研發并掌握了發動機、變速器、車橋長換油周期、高B10壽命等核心技術，技術水平達到國內領先、國際一流水平。該公司主要銷售模式為經銷，經銷商經銷網點總數達到800多家，經銷商服務網點總數達到2600余家。

????????數據顯示，2017年至2019年前10月，一汽解放歸屬于母公司股東的凈利潤，分別為22.4億元、14.53億元、24.66億元。

《電鰻快報》