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? ? ? 《電鰻財經》文 / 米萊

????????5月6日晚間，康德萊發布公告，上海康德萊控股計劃通過集中競價、大宗交易等上海證券交易所認可的合法方式減持公司股份不超過715.7萬股，即不超過公司總股本的1.6206%。

????????截至本減持計劃披露前，上海康德萊控股集團有限公司(以下簡稱“上海康德萊控股”)持有公司股份1.82億股，占公司總股本的41.3637%，均為無限售條件流通股。

????????剛增持200萬股 又減持715萬股 為哪般?

????????財報顯示，康德萊主要從事醫用穿刺針、醫用輸注器械、介入器械等醫療器械的研發、生產和銷售，在臨床上廣泛應用。根據《醫療器械分類目錄》的劃分，該公司大部分醫療耗材產品按照第三類醫療器械進行管理。

????????2019年康德萊的18.1億元收入全部來自醫療器械制造業。按產品劃分，康德萊有28.1%的收入來自注射器，22.1%的收入來自成品針，14.9%的收入來自介入類，9%的收入來自輸液器。

????????2016年上市的康德萊雖然沒有保持較高速的增長，但總體業績增長還是比較平穩。2016年至2019年的扣非后凈利潤增速分別為9.75%、12.61%、24.5%和16.54%。

????????事實上，在此次減持之前，該公司的控股股東剛剛完成了一次增持。4月17日該公司發布公告，截至2020年4月16日收盤，上海康德萊控股已累計通過上海證券交易所集中競價系統增持公司股份200萬股，占公司總股本的0.4530%。

????????剛增持200萬后緊接著又要減持715萬股，康德萊的控股股東是否缺錢?事實上，該公司發布的今年第一季報告顯示，截至2020年第一季度末，康德萊控股股東已將其持有7080萬股股份質押，占其所持上市公司股份的39%。

????????另外，康德萊是否是乘機套現?從今年初至5月6日收盤，康德萊的股價已經上漲了60.34%，同期所屬行業板塊的漲幅為30.17%。

????????還是該公司控股股東對上市公司后續業務發展信心不足?《電鰻財經》注意到，康德萊的主營業務是醫療器械制造，其中產品包括注射器、成品針、介入類和輸液器等。

????????所屬醫療器械行業增長可期

????????近日，由中國藥品監督管理研究會與社會科學文獻出版社聯合發布的《醫療器械藍皮書》中指出，中國醫療器械市場已成為全球第二大市場，且未來十年仍是中國醫療器械行業快速發展的“黃金時期”。

????????截至2018年，中國已發展為全球第二大醫療器械市場。據工信部相關資料顯示，2018年1-10月，規模以上醫藥類工業增加值同比增長幅度為10.2%。過去多年醫療器械統計資料顯示，醫療器械工業增加值增長速度明顯高于藥品工業增加值增加速度。

????????另據行業數據顯示，我國醫療器械行業復合增長率持續保持在15%左右。2018年工信部數據顯示行業增長率為14.45%，同期我國醫療器械生產企業主營收入約為6380億元，到2021-2022年，醫療器械生產企業主營收入將有望突破萬億元。

????????進入2020年，受疫情影響，不少主營業務涉及新冠病毒檢測的器械企業業績受到了提振。例如，擁有新型冠狀病毒核酸檢測試劑盒及核酸檢測儀器的達安基因在2020年第一季度最高可實現盈利2億元，而去年同期僅為2826.45萬元。華大基因一季度歸屬于上市公司股東凈利潤達到1.4億元，同比增長42.59%。該企業新冠病毒檢測試劑盒產品率先獲得中國、歐洲、美國和日本的相關注冊審批及認證，此后大幅放量。而擁有抗體檢測試劑盒的萬孚生物歸屬于上市公司股東凈利潤實現9784.6萬元，同比增長34.82%。

????????與此同時，業內人士認為，隨著海外疫情的蔓延以及國內防控的持續推進，與新冠檢測相關的醫療器械的需求會持續較長時間。

????????第一季度子公司業績貢獻大

????????作為醫療器械生產商的康德萊雖然不生產檢測試劑，但該公司與疫情相關的產品還是受到疫情影響較大，2020年第一季度康德萊的營業收入實現了大幅增長，同比增長36.86%，不過，扣非前和扣非后凈利潤增速分別為0.74%和0.89%，經營活動產生的現金流量凈額為-1182萬元。

????????在該公司發布2020年第一季度報告后，有機構投資者發布研報認為康德萊在疫情期間表現亮眼，該公司2019年并購的甌文集團對業績貢獻度高。

????????2019年8月，康德萊并購廣西甌文集團，持有51%股權。疫情期間，甌文集團承擔了廣西省疫情相關物資配送工作，業績增速較快。預估2020年一季度甌文并表收入和凈利潤分別為2億和1000萬元，貢獻度較高。

????????不過，母公司康德萊及其子公司康德萊醫械則因為受到疫情期間停產和外科手術量下降影響，營收出現20%左右下滑。

????????業內人士認為，在供給端，該公司主要生產基地已全部復產，外資企業如BD等部分海外工廠因疫情停產供給不足，該公司銷售已呈現供不應求狀態。此外，該公司2020年固定資產投資額為5.06億元，較2018年上升106.53%，產能擴張加速。

????????在需求端，海外疫情持續，康德萊部分用于新冠治療的耗材需求量大增，如延長管。國內疫情趨穩，公立醫院耗材招標重啟，住院患者數及手術量上升，一季度受損部分有望快速修復。

????????在產品端，該公司消費類產品比例上升，安全胰島素針和美容針有望年內上市，對標終端規模均超過百億。康德萊有望依托消費類高毛利產品增強盈利能力。

《電鰻快報》