《電鰻財經》文 / 石磊磊

        5月7日晚間，達安基因發布公告，該公司董事長何蘊韶和公司董事、總經理周新宇計劃減持公司股票。目前何蘊韶持有該公司股份1448萬股(占本公司總股本的1.82%)。因個人資金需求，計劃自本公告之日起十五個交易日后的六個月內，擬以集中競價交易方式減持本公司股份不超過362萬股(約占公司總股本的0.45%);周新宇持有該公司股份1070萬股(占本公司總股本的1.34%)。因個人資金需求，計劃自本公告之日起十五個交易日后的六個月內，擬以集中競價交易方式減持本公司股份不超過268萬股(約占公司總股本的0.34%)。

        《電鰻財經》注意到，自今年年初至5月7日收盤，達安基因的股價上漲了102.70%，而同期所屬行業板塊的漲幅為10.78%;另外，從4月14日至5月7日的15個交易日內，達安基因的股價上漲了28.29%，而同期所屬行業板塊的漲幅為-1.26%。

        從股價的漲幅以及此次減持的時間點，達安基因兩位高管的減持有高位套現的嫌疑。達安基因的漲幅能否支撐起股價的大幅上漲?該公司的經營業績如何?

        扣非凈利潤連續三年下滑

        財報披露，達安基因依托中山大學的科研平臺，是以分子診斷技術為主導的，集臨床檢驗試劑和儀器的研發、生產、銷售的生物醫藥高新技術企業。目前該公司業務范圍涵蓋了以分子診斷技術、免疫診斷技術、生化診斷技術、POCT等診斷技術為基礎的醫療器械、醫療健康服務、養老保健、食品安全和產業投資等諸多領域，以傳染病、優生優育、精準醫療、血液篩查、公共衛生、儀器耗材、科研服務等多條產品線全面布局體外診斷產業，不斷延伸公司的產業布局到大健康領域。

        2019年達安基因有96.41%的收入來自生物制藥業，3.59%的收入來自金融服務。進一步細分，該公司有82.07%的收入來自銷售商品，12.51%的收入來自提供勞務，3.59%的收入來自金融服務。

        事實上，近年來達安基因的業績一直在下降，2017年至2019年該公司扣非后凈利潤的增速分別為-22.68%、-13.66%和74.73%，扣非后凈利潤也從2017年的0.54億元下降到了2019年的0.12億元。

        達安基因的業績增長不給力是否與其主營業務的發展狀況有關?此前4月24日，有投資者向達安基因提問：請問貴公司在檢測行業的優勢是什么?有何長遠規劃?

        達安基因在回復中表示，公司以分子診斷技術為主導，業務涵蓋了免疫診斷技術、生化診斷技術、醫療器械、檢測科研服務、優生優育、食品安全和產業投資等諸多領域。經過近三十年的經營積累，公司已成為國內分子診斷試劑行業的龍頭企業。公司以實現成為中國一流、國際知名的診斷產業上下游一體化供應商為公司發展的戰略目標。

        作為國內分子診斷領域的龍頭企業，達安基因的產品主要是分子診斷試劑和儀器等相關產品。目前該公司全面布局PCR、基因芯片(母公司)、FISH、SNP等平臺，并向下游延伸至獨立實驗室，同時在測序儀等高端技術領域也有布局和突破。

        所屬分子診斷行業前景廣闊

        資料顯示，據統計，2011-2018年，我國分子診斷市場規模由16億元增加至約105億元，年均增速達到27%，約為全球增速的兩倍。分子診斷技術有以下優勢：第一，PCR應用技術相對成熟，國產PCR成本優勢明顯，基層醫院布局將帶動行業增量。第二、基因測序市場上游儀器國產替代加快，腫瘤液體活檢應用場景將最有望成為主導市場，基因大數據逐漸成為重要抓手。第三，基因芯片市場產業化導向日益深化，能夠掌握核心技術的頭部企業依然將有著較為明顯的競爭優勢。

        另外，分子診斷技術在健康體檢市場將廣泛應用。公開資料統計，我國體檢市場容量在2012年-2015年期間，醫療衛生機構門診健康檢查健康檢查人數平均數量為3.57億人次。自2010年-2015年，中國體檢市場規模由295億元增加到940億元，2018年健康體檢市場規模已經達到1624億元。

        企業方面，根據中國分子診斷產業圖譜統計來看，目前國內共有約1096家分子診斷相關企業，并形成了以上海(共225家)、廣東(共143家)、四川(共80家)、浙江(共62家)、山東(共39家)、京津冀(共31家)、湖北(共31家)、江蘇(共27家)為代表的產業集聚區。其中，主營基因測序企業有647家，主營PCR企業有439家，主營基因芯片企業有98家，主營FISH企業有65家

        《電鰻財經》注意到，目前我國分子診斷頭部企業規模增長迅速，享受新技術帶來的高毛利。

        就國內市場而言，PCR診斷市場規模占分子診斷市場規模的比例超過30%，預計未來3-5年內PCR仍是主流的分子診斷技術。2017年PCR占分子診斷市場規模達到32.67億元，根據對感染性疾病、血篩、腫瘤伴隨診斷市場的需求合算，保守估計到2021年，國內市場PCR規模將達到53.4億元

        不過，需要值得注意的是，國內頭部企業在三個細分領域的研發投入占比僅約為5%-15%，相比于國外巨頭企業10%-50%的研發投入差距較大。

        基因測序基因芯片行業規模都超百億

        盡管目前國內企業在研發投入上還趕不上國外巨頭，但我國未來的市場前景廣闊，就單拿基因測序來說，根據華大基因的測算，一個人一生健康相關的數據整合起來大約10TB，則一百萬人的數據約為10EB，其中約1%為可有效解讀的基因數據，測序費用為0.1元/兆，因此我們按照十三五規劃的保守預計，在2020年，基因測序市場規模有望達到98億元，預期市場需求穩步釋放，因此未來三年基因測序市場規模將實現每年近11%的增長。

        此外，在基因芯片領域。2010年至2016年，全球基因芯片市場規模由7.6億美元增長到61.8億美元，年復合增速高達41.81%;預計2020年將達到184億美元，2016-2020年均復合增長率將達到31.36%

        由此可見，達安基因所屬的基因及分子診斷行業未來的發展空間還是很大，該公司需要在未來加大研發投入，尋找新的增長點，將其扣非凈利潤變為正增長。2019年達安基因的研發投入金額為1.43億元，研發費用為9491萬元，同比下滑了4.02%。

《電鰻快報》