? ? ? 《電鰻快報(bào)》/高偉

????????雖然，濟(jì)南恒譽(yù)環(huán)保科技股份有限公司(簡稱：恒譽(yù)環(huán)保)在近日披露了科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票招股說明書(注冊(cè)稿)、發(fā)行保薦書等文件，但《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)，這家IPO公司仍在市場(chǎng)飽受質(zhì)疑，尤其是環(huán)境污染治理方面，更是冒天下之大不韙。如此公司真若上市，會(huì)為社會(huì)帶來什么?

????????環(huán)境污染處置過失

????????《電鰻快報(bào)》注意到，恒譽(yù)環(huán)保的最大客戶存在環(huán)境污染處置上有過失，且公司官司纏身。

????????據(jù)了解，公司對(duì)前五客戶尤其是第一客戶(克拉瑪依順通環(huán)保科技有限責(zé)任公司，簡稱順通環(huán)保)存在嚴(yán)重依賴，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低。數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年，公司對(duì)前五客戶的銷售額分別為3760.68萬元、5236.44萬元、24665.9萬元和23242.93萬元，分別占比為100%、100%、98.47%和99.18%。其中，對(duì)第一客戶順通環(huán)保的銷售額分別為3760.68萬元、3459.83萬元、16143.87萬元和14059.35萬元，占比為100%、66.07%、64.45%和59.99%。

????????值得注意的是，該企業(yè)還卷入一起環(huán)境污染的刑事案件中。據(jù)裁判文書網(wǎng)發(fā)布的案號(hào)為(2018)兵0701刑初2號(hào)案件為《何智英、任德利、周林、王祖祥、杜敬全污染環(huán)境罪一審刑事判決書》顯示，順通環(huán)保將將污油泥倒入未采取防護(hù)措施的土坑內(nèi)，造成環(huán)境污染。

????????官司纏身暗藏危機(jī)

????????實(shí)際上，公司還有其他官司纏身，這也透露出公司管理上的暗藏危機(jī)：

????????招股書顯示，富陽友邦能源科技有限公司(簡稱富陽友邦)曾為公司的子公司，2010年12月成立，由世紀(jì)華泰(恒譽(yù)環(huán)保前身)和浙江友邦能源開發(fā)有限公司(簡稱浙江友邦)共同投資成立，2018年5月注銷。對(duì)于注銷的原因，招股書稱，因設(shè)備調(diào)試期間因政府規(guī)劃調(diào)整導(dǎo)致生產(chǎn)用地?zé)o法繼續(xù)使用，其設(shè)備未能安裝使用并放置于富陽市誠信紙業(yè)有限公司倉庫。由于設(shè)備長期閑置，自然腐蝕嚴(yán)重，無法正常運(yùn)行和實(shí)現(xiàn)合營目的，富陽友邦于2014年3月1日召開股東會(huì)決議解散公司，并于之后成立清算小組，履行公司注銷程序。依據(jù)《清算報(bào)告》， 截至2015年3 月11日，富陽友邦資產(chǎn)總額為2.18萬元，負(fù)債總額為75.20萬元。

????????但事實(shí)并非如此，而是由于富陽友邦兩股東存在糾紛最后不歡而散。據(jù)裁判文書網(wǎng)發(fā)布的案號(hào)為(2013)魯商終字第184號(hào)、案件為《浙江友邦能源開發(fā)有限公司與濟(jì)南世紀(jì)華泰科技有限公司買賣合同糾紛二審民事判決書》顯示，雙方成立富陽友邦是由于世紀(jì)華泰銷售給浙江友邦的廢塑料裂解燃油設(shè)備未能達(dá)產(chǎn)，才組成合資公司承繼乙方運(yùn)作的富陽廢塑料煉油項(xiàng)目。但富陽友邦成立后，雙方存在分歧，至設(shè)備一直處于停滯狀態(tài)，最后，浙江友邦提出要求世紀(jì)華泰賠償購買設(shè)備、基建投資等費(fèi)用，但均判定敗訴。

????????另外，雙方合資成立的富陽友邦還因拖欠時(shí)任其總經(jīng)理李長風(fēng)的薪資被告上法庭。據(jù)案號(hào)為(2014)杭富民初字第715號(hào)、案件為《李長風(fēng)與富陽友邦能源科技有限公司勞動(dòng)爭議一審民事判決書》顯示，2015年5月，杭州市富陽區(qū)人民法院法院判定富陽友邦支付李長風(fēng)工資和經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償237093元。

????????數(shù)據(jù)打架背后玄機(jī)

????????《電鰻快報(bào)》注意到，恒譽(yù)環(huán)保招股書與年報(bào)數(shù)據(jù)存顯著差異，著實(shí)讓投資人瞠目結(jié)舌。

????????2016年5月25日，恒譽(yù)環(huán)保以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式正式在新三板掛牌;2018年10月11日，恒譽(yù)環(huán)保終止在新三板掛牌。2016、2017年，恒譽(yù)環(huán)保均披露了公司年報(bào)。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，公司2017年年報(bào)數(shù)據(jù)與此次科創(chuàng)板招股書對(duì)于同期2017年的信息數(shù)據(jù)披露存在差異。

????????一是兩次披露2017年的資產(chǎn)負(fù)債方面均存在差異：在招股書中，當(dāng)年應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)與年報(bào)相比減少了140.68萬元;總資產(chǎn)也減少了122.03萬元;所有者權(quán)益也同時(shí)減少了122.03萬元。

????????其次，兩次披露利潤、現(xiàn)金流方面也存在差異。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年的營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤分別為1249.69萬元、1334.71萬元和1166.58萬元、而科創(chuàng)板招股書顯示上述數(shù)據(jù)分別為1296.06萬元、1381.08萬元和1205.99萬元，招股書利潤數(shù)據(jù)均高于年報(bào)披露的數(shù)據(jù)。現(xiàn)金流方面，年報(bào)披露數(shù)據(jù)為3,000萬元，而招股書顯示為2967.28萬元，相差32.72萬元。

????????再次，當(dāng)年供應(yīng)商數(shù)據(jù)方面也存在較大差異。此次招股書披露的五大供應(yīng)商采購金額合計(jì)2168.04萬元，占比為71.47%;而當(dāng)年年報(bào)采購金額合計(jì)1877.86萬元，占比為65.94%。

????????《電鰻快報(bào)》還注意到，恒譽(yù)環(huán)保主營有機(jī)廢棄物裂解技術(shù)研發(fā)及相關(guān)裝備設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售。在招股書中，恒譽(yù)環(huán)保承認(rèn)：該市場(chǎng)形成規(guī)模化尚需時(shí)間。其表示，從國家政策引導(dǎo)到下游市場(chǎng)逐步改變、進(jìn)而形成新興的規(guī)模化市場(chǎng)，仍需要時(shí)間過渡，因此也導(dǎo)致了下游市場(chǎng)的發(fā)展階段對(duì)公司業(yè)務(wù)構(gòu)成影響的問題。對(duì)于這家經(jīng)營及內(nèi)部治理均存問題的企業(yè)，是否有必要登陸科創(chuàng)板呢?并且，我們還注意到，公司在研發(fā)投入上也開始松勁，2016年-2018年及2019年1-6月，恒譽(yù)環(huán)保研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為11.38%、10.37%、4.04%和3.31%，逐年下滑。恒譽(yù)環(huán)保登陸科創(chuàng)板，真的準(zhǔn)備好了嗎?

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