????????《電鰻財經》 趙超/文

????????此前，傳統PPP模式成為重要的基建融資渠道。但隨著該模式逐漸進入運營期，地方政府對PPP的支出責任將進入償還高峰期，不僅為地方政府債務帶來巨額壓力，部分依賴單一項目的傳統PPP業務公司，也因為資金回流問題，而陷入困境。傳統模式弊端，開始顯現。

????????模式發展遇阻，需要破局者。作為中國領先的產業新城運營商，華夏幸福(600340.SH)在多年業務發展基礎上，探索出的產業新城模式，秉持“以產興城、以城帶產、產城融合、城鄉一體”的系統化發展理念，實現“政府主導、企業運作、合作共贏”。

????????這一模式不讓政府兜底，擁有自我造血機制等特點，在促進產業新城全面開花的同時，不擔減輕了地方政府債務的負擔，還成為地方政府增收的新途徑，為片區開發PPP的可持續健康發展，提供了成熟的借鑒模式。能夠推動區域經濟發展的產業新城模式，成為開發性PPP的典型代表。

????????截至2020年1月末，財政部全國PPP綜合信息平臺項目管理庫中，開發性PPP類(城鎮綜合開發類)累計入庫項目有613個，占管理庫項目總數的6.5%;投資額1.96萬億元，占管理庫總投資額的13.6%。其中，累計落地項目402個，落地項目投資額1.44萬億元，落地率65.6%。

????????中新蘇州工業園區開發集團股份有限公司、華夏幸?；鶚I股份有限公司、中交投資有限公司等公司，是開發性PPP類項目運行的先行者。

現狀：復制模式迅速推廣

????????憑借著在產業新城業務的多年耕耘，華夏幸福在產業新城開發運營方面已形成了自身特色鮮明的核心競爭力。

????????開發性PPP模式，是公司的產業新城顯著核心競爭力之一。

????????華夏幸福秉持“以產興城、以城帶產、產城融合、城鄉一體”的系統化發展理念，通過創新升級“政府主導、企業運作、合作共贏”的開發性PPP市場化運作模式，在國內率先采用開發性PPP模式與地方政府就產業新城開發項目形成合作，打造“產業高度聚集、城市功能完善、生態環境優美”的產業新城，在規劃設計、土地整理等六大領域，為所在區域提供可持續發展的全流程綜合解決方案，為政府與企業合作開展PPP模式開發產業新城提供了優秀范例，創造出“1+1>2”的效果。

????????如華夏幸福運營的河南武陟產業新城開發性PPP項目，位于鄭州高新技術開發區正北15公里。自2016年啟動至今，該項目逐步建設成為龍頭項目引領、中小科技企業聚集的“科技+”中原協同發展新典范，已累計為武陟縣新增地方財政收入超13億元，成為鄭焦深度融合首位節點城市的主平臺。

????????2019年，華夏幸福營業收入實現銷售額1431.72億元，其中，產業新城業務園區結算收入額368.37億元。公司的產業新城及相關業務在保持環北京業務穩健發展的基礎上，繼續加快異地復制的推進，公司環北京以外區域在公司整體業績占比持續增長，產業發展服務業務快速推進，環北京以外區域的招商力度加大。

????????在業績貢獻方面，環北京區域實現收入579.79億元，同比增長0.49%，環北京以外區域實現收入467.19億元，同比增長81.74%，占華夏幸福主營業務營業收入的比例由上年同期的30.82%提升至44.62%。

????????核心都市圈聚焦、打造“3+3+N”核心都市圈格局，仍是華夏幸福堅持的戰略。

????????在持續精耕京津冀都市圈的基礎上，密集布局長三角(南京、杭州、合肥)都市圈，加快布局粵港澳都市圈三個高能核心都市圈;推進布局鄭州都市圈、武漢都市圈和成都都市圈三個高潛核心都市圈，以及其他潛力核心都市圈。

????????此戰略下，華夏幸福新增7個入庫PPP項目，全部位于環北京以外的外埠區域。截至報告期末，公司布局在各都市圈的產業新城項目，入選財政部政府和社會資本合作項目庫的達到32個，其中5個國家級PPP示范項目，1個省級PPP示范項目。

????????此外，公司環北京以外的外埠區域招商力度持續加大，引入騰訊科技(深圳)有限公司、欣旺達電動汽車電池有限公司動力電池項目等優質龍頭企業及項目入駐產業園區，助力區域打造科技含量高、示范帶動強的高端產業集群。

????????各地產業園區新增簽約17.84%的同比增速，及環北京以外區域產業服務收入73%的同比增速，在券商人士看來，都分印證了華夏幸福產業新城模式的可復制性，彰顯公司高質量快速打造產業新城的能力。

????????華西證券指出，2019年，華夏幸福環北京以外區域新增入園企業430加，新增簽約投資額1619億元，占公司整體新增簽約額度高達82.8%，意味著公司在環北京地區穩步發展的同時，異地可復制模式全面鋪開。

原因：公司、地方政府同收益

????????在其他行業PPP模式發展不甚理性的情況下，華夏幸福PPP項目還能保持快速發展、異地快速復制的背后，是公司在該業務模式上的創新，即開發性PPP模式。

????????所謂開發性PPP模式，是指在以實現區域可持續發展為目標，政府和社會資本建立長期合作關系，提供以產業開發為核心的基礎設施和城市運營等綜合開發服務，社會資本承擔主要管理責任和顯著風險，投資回報原則上來自合作新增財政收入，并與績效掛鉤，實現激勵相容。

????????以高質量發展為共同目標的“綜合開發”優勢，是該模式的一大特點。

????????發達國家PPP項目，更多是針對城市基礎設施和公共服務體系的“查漏補缺、更換零件”。而我國的小城市，基礎設施和公共服務體系需要的是“整體更新和系統補齊”，單體項目的PPP顯然無法滿足地方政府全面發展的迫切需求。

????????現實需求下，開發性PPP模式通過設計咨詢、土地整理、基礎設施建設、城市公共配套建設、產業發展和城市管理運營六大服務，把盈利的、非盈利的項目組合到一起，肥瘦搭配，為縣域經濟高質量發展提供一攬子解決方案。

????????此外，我國傳統的PPP項目需要政府從現有財政中拿出一部分來支付服務費，做的是減法。而開發性PPP由于有自我造血機制，是增量付費，做的是財政的加法，因此不會給政府帶來任何債務風險。

????????開發性PPP模式合作中，首先約定了政府不花錢、不擔保、不融資、不兜底、不負債，合作區域范圍內所有投入都是由社會資本負責。其次，社會資本和政府共同約定，社會資本需要完成由合作范圍內新增財政收入、GDP、民生、就業、生態環保、城市建設等關鍵指標組成的高質量發展績效考核指標，并經第三方審計確認后，政府才能從社會資本自身創造的新增財政收入中支付社會資本的回報。

????????在這一模式下，地方政府不僅沒有增加現有財政的支出責任，相反合作區域新增加的財政收入除去支付開發性PPP服務費用后的結余，還增強了地方政府年度財政的支出能力，有利于地方政府整體財政收支更加健康平衡。這對于財政壓力較大的地方政府來說，無疑是較優的選擇。

????????在國務院發展研究中心研究員孟春看來，開發性PPP是以產業發展、城市興旺和財政增收為目的，在不增加地方政府債務，不要求地方政府提供擔保的前提下，以區域內增量財政收入作為社會資本獲取投資回報的前提和來源，走自我造血、激勵相容的可持續發展之路的模式，有利于產業化、工業化、城鎮化的深度融合。

????????值得注意的是，激發專業人做專業事的“激勵相容”，是開發性PPP的另一個特點。

????????開發性PPP模式下，對地方政府來說，社會資本的投資不需要政府的擔保兜底，激勵了政府積極主動優化營商環境和服務水平，讓社會資本無后顧之憂。

????????而對社會資本來說，要實現政府制定的績效考核目標，必須千方百計地發展高端產業和實體經濟，源源不斷地為地方政府創造新增財政收入，滿足政府的支付能力才能得到回報。

????????因此就激勵了社會資本在運營過程中必須組建專業團隊，用專業的人干專業的事，千方百計地引入高端技術、高端產業、高端人才，真正發展實體經濟，源源不斷地創造越來越多的財政收入和GDP，同時還需要對合作范圍內的城市建設、城鄉統籌、產業發展、生態環保、民生就業，公共服務等統籌發展。

????????“開發性政社合作模式提供了政府和社會資本的合作平臺，突破了傳統的“界域”思維;探索了商業和公益深度融合的機制安排，突破了過去的“對立”思維;推動形成了財政和經濟良性循環。”全國政協委員、中國財政科學研究院院長劉尚希表示，理論上應把開發性PPP與傳統單體PPP項目區分開來;政策上應積極推廣，借助高能社會資本進行高起點綜合片區開發，解決目前城鎮化動力不足的問題。

《電鰻快報》