《電鰻財經》文 / 米萊

        7月15日晚間，沃華醫藥率先發布2020年上半年報告，報告期內，該公司實現營業收入4.84億元，同比增長了15.77%;實現歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為9073萬元和9021萬元，同比分別增長190.14%和201.24%。

        沃華醫藥在公告中表示，心可舒片、骨疏康膠囊/顆粒、荷丹片/膠囊、腦血疏口服液四大獨家醫保產品上半年全面發力，同時公司抓住國家醫保局關于慢性病醫保藥品“長處方”的政策機遇，全力推廣心可舒片獨有的“雙心效應”治療機制，充分利用骨疏康膠囊/顆粒在處方藥和OTC“雙跨”優勢，推動公司治療慢性病產品的銷售。四大獨家醫保支柱產品銷售收入未受新冠肺炎疫情影響，實現高速增長。心可舒片銷售收入較去年同期增長29.05%，骨疏康膠囊/顆粒零售市場銷售收入較去年同期增長83.11%，腦血疏口服液較去年同期增長25.58%

        同時，該公司廣泛應用線上推廣等營銷方式，整合線上線下資源，加速推進數字化轉型，持續深入推進精細化管理，費用得到有效控制。報告期內，該公司在收入增長的情況下，銷售費用下降2.77%。

        我國中成藥業行業發展進入緩增期

        公開資料顯示，沃華醫藥前身可追溯到清朝乾隆年間的萬和堂藥莊，是一家擁有二百多年歷史，集研發、生產、銷售為一體的中成藥企業。公司通過自主研發、聯合研發、引進收購，構筑了以沃華®心可舒片、骨疏康膠囊/顆粒、荷丹片/膠囊、腦血疏口服液四大獨家醫保產品為支柱的強大獨家產品線。

        2020年上半年，該公司的全部收入來自醫藥工業，如果按產品劃分，該公司有51.12%的收入來自沃華®心可舒片，22.93%的收入來自骨疏康膠囊/顆粒，9.22%的收入來自荷丹片/膠囊，9.53%的收入來自腦血疏口服液，7.2%來自其他收入。

        沃華醫藥的四大支柱產品全部為中成藥，數據顯示，2011-2017年，我國中成藥行業企業數量呈增長趨勢，從2011年的1328家增長至2017年的1736家。2018年，由于部分生產企業或主動或被動退出了市場，企業數量有所下降，同比下降1.84%至1704家。

        從產量上來看，近年來我國中成藥產量呈波動趨勢。2018年，我國中成藥產量為261.9萬噸，較2017年同比下降0.97%。2019年1-10月，中國中成藥產量為204.7萬噸，同比增長7.08%。

        從近年的數據可以看出，2010-2016年中成藥行業的銷售收入逐年增長。其中，2011年增長率高達56.88%，為歷年最快增速;2017-2018年，銷售收入逐漸下降，2018年實現銷售收入5728.2億元，同比下降15.88%。

        從我國中藥材及中成藥出口數量及金額來看，2013-2019年，出口量整體呈下降趨勢，截止到2018年出口量為128400噸，同比下降17.46%，出口額為1101.74百萬美元，同比降低16.41%。2019年1-2月，出口量為17797噸，出口額為161.26百萬美元。

        支柱產品收入大幅增長

        在我國中成藥整體增長緩慢的情況下，沃華醫藥的四大支柱產品的銷售收入在今年上半年實現了快速增長，心可舒片銷售收入較去年同期增長29.05%，骨疏康膠囊/顆粒零售市場銷售收入較去年同期增長83.11%，腦血疏口服液較去年同期增長25.58%。

        沃華醫藥在半年中表示，在公司的獨家產品中，沃華®心可舒片、骨疏康膠囊/顆粒、荷丹片/膠囊、腦血疏口服液市場基礎雄厚、療效顯著、使用安全，發展潛力巨大，是公司集中優勢資源、聚焦細分市場、重點打造的“四大獨家醫保支柱產品”，使其在細分治療領域的品牌影響力不斷提升。

        目前，沃華醫藥擁有藥品批準文號162個，其中獨家產品15個，并有95個產品進入《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄(2019年版)》，43個產品進入《國家基本藥物目錄(2018年版)》。2020年上半年，沃華藥業的研發費用為2093萬元，同比下降了28.27%。

        上半年沃華醫藥交出了一份滿意的業績答卷，該公司下半年業績增長能否持續?《電鰻財經》注意到，近年來，沃華藥業的業績增長并不穩定，從2016年開始，該公司的業績一直進進退退，2016年至2019年，該公司的扣非后凈利潤增速分別為-24.63%、20.42%、-24.43%和115.45%。

        如果沃華醫藥2020年業績能實現大幅增長將打破這種“進三步退兩步”的魔咒，該公司在半年報中預計前三季度將實現凈利潤1.35億-1.61億元，同比增長160%-201%。

        在疫情期間，許多醫藥企業的線下推廣受到了嚴重影響，但沃華醫藥受到的影響似乎比較有限，該公司表示，“公司早已全面推動數字化轉型，今年的疫情反而加速了這一轉型進程。公司經過調研后確定了線上線下營銷相結合的營銷策略，線上營銷包括線上學術、線上招商等方式，這些靈活的方式不僅擴大了客戶覆蓋面，還顯著降低了營銷費用。隨著疫情的逐步放緩，公司也將加速整合線上線下資源，加速推進數字化轉型，推動銷售收入持續增長。”

        今年上半年，沃華醫藥共舉辦線上培訓620場，覆蓋4921人次;線上活動4598場，覆蓋21262人次;線下學術活動464場，覆蓋5396人次。依托專業推廣線上平臺，開展全國雙心醫學學術會議及糖脂代謝學術會議五場，覆蓋3500余人。依托中華醫學會組織線上優秀病例收集31740例，線下病例收集450例。

        從今年年初至7月15日收盤，沃華醫藥的股價上漲了135.67%，同期所屬行業板塊的漲幅為44.21%。

《電鰻快報》