《電鰻財經》文 / 米萊

        業績好的上市公司總是喜歡率先發布年度報告，又一家醫藥行業的上市公司實現了業績大幅增長，并發布了2020年上半年報告。

        7月16日晚間，奧翔藥業發布了2020年上半年報告，實現營業收入2.1億元，同比增長了62.38%;實現歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為5259.80萬元和4823.2萬元，同比分別增長69.46%和79.34%。同期經營活動產生的現金流量凈額為7046萬元，同比增長了89.24%。

        奧翔藥業在半年報中表示，今年上半年，公司投入大量財力人力用于產品的研究分析開發，以研發帶動規范市場產品注冊、GMP規范管理和EHS建設等多項工作，緊盯國際仿制藥市場的發展前沿和需求動向，積極跟蹤世界專利藥品的生命周期，拓展產品研發與生產的范圍并延伸產品生產價值鏈，為公司的發展和業績提供有力的保障。

        八大類原料藥銷售推動業績增長

        公開資料顯示，奧翔藥業主要從事特色原料藥及醫藥中間體的研發、生產與銷售，以及為客戶提供定制生產和研發業務，公司的主要產品是特色原料藥及醫藥中間體，具有手性結構多、研發難度大、技術壁壘高、生產工藝獨特等特點。目前該公司的產品主要分為八個大類，分別為肝病類、呼吸系統類、心腦血管類、高端氟產品類、前列腺素類、抗菌類、痛風類和抗腫瘤類。

        奧翔藥業的全部收入來自原料藥及中間體的銷售。按產品劃分，2019年，該公司有37.1%的收入來自抗菌類藥品，16.7%的收入來自肝病類，4.8%的收入來自心腦血管類，4.7%的收入來自痛風類，4.8%的收入來自抗腫瘤類，此外，該公司還有來自前列腺素類、高端氟產品的收入。

        隨著全球經濟的發展、人口總量的增長和社會老齡化程度的提高，藥品需求呈上升趨勢，全球藥品市場保持持續較快增長，其中美國、日本、歐洲等成熟市場長期以來是全球藥品銷售最主要的市場。根據IQVIA發布的《2019年全球藥物使用情況和2023年展望：預測和關注領域》報告，2017年全球藥品支出11350億美元，而2018年則達到了12050億美元，到2023年，這一數字預計將超過1.5萬億美元。

        從全球市場來看，2014年至2020年的七年內，有近2590億美元銷售額的原研藥專利到期，專利藥品到期給全球仿制藥市場提供巨大的市場空間，為仿制藥相關企業帶來了新的發展契機。仿制藥行業的快速增長將增加相關特色原料藥和醫藥中間體的市場需求，并對原料藥企業的研發、創新能力提出更高的要求。

        就我國的醫藥市場而言，人口老齡化是驅動中國醫藥市場發展的關鍵因素之一。根據國家統計局數據，中國老齡化速度遠高于全球水平，從2014年到2019年，中國65歲以上人口從1.4億增長到1.8億，2019年中國老齡化人口已占總人口的比例約12.6%。近年來，我國醫療衛生費用支出總額也穩步上升。根據國家衛健委統計，中國醫療衛生支出總額由2014年的3.5萬億元快速增長到2019年的6.5萬億元，期間復合年增長率約13%。

        2020年上半年，我國醫療體制改革持續深化，推進第二批集采落地、鼓勵兒童藥研發、注射劑一致性評價啟動、基藥迎變(抗菌藥“1+X”用藥模式，基藥成重要醫院考核指標)、藥代備案意見稿再次發布、放開首診納入互聯網醫療、醫保等各項醫藥政策密集出臺。此外，突如其來的“新冠肺炎”傳播和流行已經成為全球的公共衛生重大事件，各界更加關注醫藥行業的基本面和中長期趨勢。

        2020年將延續高增長?

        2017年上市后，奧翔藥業的扣非后凈利潤在2017年和2018年連續兩年下降，分別下降了6.36%和33.26%。2019年該公司實現扣非后凈利潤0.48億元，同比增長了41.76%。2020年上半年，在受新冠疫情的影響下，奧翔藥業的扣非后凈利潤實現了大幅增長，似乎延續著2019年的高增長。

        作為一家原料藥生產商，2020年上半年，奧翔藥業的研發費用為3419萬元，同比增長了121.5%。2019年，該公司的研發投入為4775萬元，同比增長了38.9%;研發投入占營業收入比例為15.51%;截至2019年底，該公司有研發人員144人，占公司員工總數24.53%。

        業內人士認為，奧翔藥業的產品具有研發難度大、技術壁壘高、生產工藝獨特等特點，產品壁壘較高，該公司歷年業務毛利率基本保持在50%以上;且公司非常注重研發投入，歷年研發費用率均在10%以上，研發投入較為可觀，將給該公司帶來豐富的品種儲備和持續競爭力。

        目前，奧翔藥業儲備著諸多原料藥項目，覆蓋風濕、精神、血栓、腫瘤和心血管等多個領域，且競爭格局良好，多數品種的競爭廠家均在5家以內，下游國產制劑仿制廠家也基本還未批準，未來這些項目有望給該公司業務增長提供源源不斷的動力。

        從今年年初至7月16日收盤，奧翔藥業的股價上漲了233.91%，同期所屬行業板的漲幅為35.2%

《電鰻快報》