《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

        正海生物控股股東計(jì)劃減持公司720萬(wàn)股，一個(gè)多月前持股5%以上股東計(jì)劃減持160萬(wàn)，股東減持是否與該公司的股價(jià)或業(yè)績(jī)有關(guān)?事實(shí)上，今年以來(lái)，該公司的股價(jià)上漲并不突出，此外，盡管受疫情影響該公司業(yè)績(jī)?cè)诮衲暌患径仍鲩L(zhǎng)放緩，但上市三年來(lái)該公司的業(yè)績(jī)一直維持著快速增長(zhǎng)。

        供小于求 第一主業(yè)增長(zhǎng)空間大

        7月29日晚間，正海生物發(fā)布公告，持有公司5103萬(wàn)股(占公司總股本比例42.53%)股份的控股股東、實(shí)際控制人秘波海先生計(jì)劃在本公告之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)交易或大宗交易的方式合計(jì)減持本公司股份不超過(guò)720萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的6%。減持原因?yàn)橘Y金需求。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，5月19日，正海生物發(fā)布公告，持有該公司796萬(wàn)股(占公司總股本比例9.95%)股份的股東Longwood BiotechnologiesInc.計(jì)劃在本公告之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)交易或大宗交易的方式合計(jì)減持本公司股份不超過(guò)160萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的2%。

        正海生物在財(cái)報(bào)中披露，公司立足于再生醫(yī)學(xué)，以提供修復(fù)和重建人體組織的再生醫(yī)學(xué)產(chǎn)品、改善生命質(zhì)量為目標(biāo)，以開(kāi)發(fā)具有創(chuàng)新性產(chǎn)品和解決臨床需要為己任，十七年來(lái)以“立己達(dá)人”之心穩(wěn)健前行。

        資料顯示，再生醫(yī)學(xué)是一門(mén)研究如何促進(jìn)組織、器官創(chuàng)傷或缺損的生理性修復(fù)，以及如何進(jìn)行組織、器官再生與功能重建的學(xué)科，目前涵蓋干細(xì)胞、組織工程、器官移植等技術(shù)領(lǐng)域。

        2019年，正海生物有48.88%的收入來(lái)自口腔修復(fù)膜，43.37%的收入來(lái)自生物膜，6.7%的收入來(lái)自骨修復(fù)材料，其他產(chǎn)品的收入來(lái)自1.05%。

        由此可見(jiàn)，正海生物的收入主要來(lái)自再生醫(yī)學(xué)。目前，全世界以再生醫(yī)學(xué)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)數(shù)量接近1000家左右，分布在北美530家左右，歐洲與以色列240家左右，亞洲180家左右，大洋洲22左右，南美13左右，非洲1家左右。截至2019年，全世界共有17個(gè)再生醫(yī)學(xué)產(chǎn)品獲得“RMAT”、“PTIME” 或 “SAKIGAKE”等優(yōu)先通道認(rèn)定。

        此外，目前全世界再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域注冊(cè)臨床研究項(xiàng)目達(dá)1066項(xiàng);2019年再生醫(yī)學(xué)產(chǎn)業(yè)融資也非常活躍，全年總體投融資達(dá)98億美金，主要投向是基因治療和細(xì)胞治療，分別是76億美金和51億美金。歐洲再生醫(yī)學(xué)產(chǎn)業(yè)的投融資也呈現(xiàn)類(lèi)似特征，全年的投融資達(dá)到30億美金。

        在我國(guó)，每年大約有1億人次的患者需要做再生醫(yī)學(xué)組織修復(fù)和治療，而臨床治療使用的醫(yī)療器械需求更加突出，中國(guó)在這方面的發(fā)展仍然是供小于求，所以絕大部分需求只能依賴(lài)進(jìn)口解決，或者進(jìn)口再生醫(yī)學(xué)材料后自行生產(chǎn);發(fā)達(dá)國(guó)家在再生醫(yī)學(xué)材料行業(yè)已經(jīng)形成寡頭壟斷的局面，特別是核心技術(shù)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)方面，是我們無(wú)法逾越的鴻溝。

        新冠疫情致業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩 新品研發(fā)仍在推進(jìn)

        行業(yè)的快速發(fā)展在正海生物的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上有所體現(xiàn)。2017年5月份上市的正海生物一直保持著高速增長(zhǎng)，從2017年至2019年，該公司的扣非后凈利潤(rùn)增速分別為37.43%、47.7%和24.96%。

        不過(guò)，今年年初以來(lái)的新冠疫情對(duì)該公司的業(yè)績(jī)影響較大。該公司發(fā)布的2020年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為5099.07-5608萬(wàn)元，預(yù)計(jì)比上年同期增長(zhǎng)0%-10%。

        正海藥業(yè)在公告中表示，受新冠肺炎疫情影響，公司2020年第一季度銷(xiāo)售工作受到較大影響，產(chǎn)品銷(xiāo)量明顯下降，公司通過(guò)進(jìn)一步提升營(yíng)銷(xiāo)管理水平、持續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)開(kāi)拓和學(xué)術(shù)建設(shè)等方式保證了銷(xiāo)售工作的良好運(yùn)行;進(jìn)入第二季度，隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)所對(duì)應(yīng)的口腔、神經(jīng)外科等相關(guān)科室的手術(shù)量得到一定程度的恢復(fù)，公司二季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受疫情影響，2020年一季度的大部分時(shí)間牙科門(mén)診處于停診狀態(tài)，種植牙業(yè)務(wù)處于停滯狀態(tài)，對(duì)終端口腔修復(fù)膜的使用有一定負(fù)面影響，導(dǎo)致該公司業(yè)績(jī)有所波動(dòng)，收入和凈利潤(rùn)有所下滑。今年第一季度正海生物的毛利率為94.37%，較上年同期增加了0.52個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率較為穩(wěn)定，但考慮到醫(yī)療需求較為剛性，我國(guó)種植牙需求旺盛，目前

        門(mén)診恢復(fù)狀態(tài)較好，一季度被壓制的需求有望在后續(xù)實(shí)現(xiàn)釋放，不排除種植牙行業(yè)存在報(bào)復(fù)性回升，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)追趕。

        此外，正海生物制定了“銷(xiāo)售一代、注冊(cè)一代、臨床一代、研發(fā)一代”的階梯式新產(chǎn)品上市布局，目前在研品種較多，活性生物骨目前已經(jīng)進(jìn)入上市申請(qǐng)的補(bǔ)充資料階段，其是由骨修復(fù)材料和活性成分BMP2結(jié)合而成的器械合一產(chǎn)品，在臨床上可取代自體骨在術(shù)后骨缺損的應(yīng)用，其余產(chǎn)品的研發(fā)有序進(jìn)行，該公司的2個(gè)新產(chǎn)品高膨可降解止血材料和生物硬腦(脊)膜補(bǔ)片先后進(jìn)入到臨床試驗(yàn)階段;在進(jìn)行相關(guān)的工藝摸索、小樣試制和開(kāi)發(fā)階段的品種有：子宮內(nèi)膜、3D打印生物骨修復(fù)材料、齒科修復(fù)材料、乳房補(bǔ)片等，有望后續(xù)上市豐富公司產(chǎn)品梯度。

        2019年，正海藥業(yè)的研發(fā)投入金額為2140萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)了28.6%;研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為7.65%，同期研發(fā)人員數(shù)量占公司員工總數(shù)的18.06%。

        自今年年初至7月29日收盤(pán)，正海藥業(yè)的股價(jià)上漲了66.09%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為99.06%。

《電鰻快報(bào)》